魷魚遊戲 Netflix

魷魚遊戲 Netflix

補交功課，今次補回 Netflix $nflx 財報成績。小弟早前也都講過一下 Netflix，現在繼續跟進故事~

其實看這類科技公司，軟件公司，除了通常的收入盈利成本，現金流，股票比例等等之外，如果想做一個更快速分析，華爾街看兩個數字就可以了。

那兩個數字?

也即是科技串流公司的收入算式 : 收入 = 付費用戶數量 * 每用戶平均收入 ARM。

明白了這簡單關係，就一理通百理明，通常分析報告就由這裏開始，然後用這個邏輯發展下去，不只是科技公司，甚至其他行業 eg 酒店，航空公司等等，都可以應用。

睇圖可以看見，最新Q1 2023 Netflix 付費用戶數量 增長 開始呈現飽和跡象，北美地區 ucan 很明顯飽和。latam 拉丁南美地區輕微下跌，用戶增長就是由 emea 歐洲中東非洲 和 apac 亞洲地區 帶動。

那麼眾所周知，作為一隻肺炎疫情受惠股，世界正常後，公司可以如何增長?

那就當然向 每用戶平均收入 ARM 下手，近期更加強調 monetization (不知怎樣翻譯好，賺更多錢?)，推出 netflix 更便宜的觀看廣告計劃，打擊帳戶密碼分享等等。

理論上當然兩個數字都有正面影響。整體上，付費會員數目有增長，當時都可以叫做 符合預期/ 微微好過預期，收入也同樣有不錯的增長。受惠於最新廣告計劃，平均每月 arm 增長了 3%。

以地區來看，Netflix 有接近一半收入來自北美，另一方面睇，北美地區外，其他地球範圍，nflx 仍有不少潛在的增長空間。

其他股票比例，operating margin, eps 其實都符合預期/ 微微好過預期，正常發揮。

Netflix 好有機會今年能夠達到自己公司定下的目標，operating margin 控制在 18% - 20% 之間。

另一方面，作為一間科技公司，Netflix 已經脫離了燒錢的階段 (暫時)，自從 2020 開始，nflx 已經有正現金流。

整個 2022，自由現金流大約有 $1.6B。正常情況下，至少短期內應該都不會破產倒閉。

公司未來有什麼發展空間?

再睇圖，有市場調查公司表示，美國其實還有不少觀眾收看傳統電視 (小弟家中一早已經沒有電視機)，網上串流 streaming youtube 其實還有不少潛在增長空間。

另外，業務上，也還有大量商業機會發掘。例如運動直播，在 netflix 上看各類實時運動比賽 (現在f1 算紀錄片吧~ )，又是一大商機。另外有傳，Netflix 可能推出 netflix games，進攻遊戲市場，同樣收月費形式。

結尾，細佬個人對股票 $nflx 睇法暫時都是和上次一樣，普普通通~

Rikas//