Netflix是大盤股中表現最好的，因為自由現金流🎥

2022 年第四季度，NFLX 報告的收入為 $7.85B，同比增長 1.9%，符合預期（或在外匯 中性基礎上穩定增長 10%）。

管理層稱，收入增長是由平均付費會員費用 (ARM) 增長 4% 和增加 770 萬會員推動的。這遠遠超過了公司自己預測的 440 萬。每位會員的平均收入同比下降 2%，但在匯率中立的基礎上增長 5%。

另一方面，與 2021 年第四季度的 6.32 億美元相比，2022 年第四季度的營業收入為 5.5 億美元，這主要是由於收入高於預期、招聘速度低於預期以及美元升值。

2022 年第四季度的每股收益為 0.12 美元，而 2021 年第四季度為 1.33 美元。這低於公司自己預測的 0.36 美元，這主要是由於歐元計價債務的重新計算造成 4.62 億美元的損失，原因是美元兌歐元貶值。

對於 2023 年第一季度，公司預測收入增長 4%（在外匯中性基礎上為 8%），這主要受平均付費會員和 ARM 同比增長的共同推動。公司預計2023 年第一季度將有適度的正付費淨增加。

隨著其廣告支持層級和密碼共享限制舉措的推出，公司有信心恢復兩位數的收入增長，同時利潤率上升，自由現金流量增加。

電視廣告是公司在廣告業務中獲得市場份額的第一個目標，估計為 50-60B 美元，而全球（不包括中國和俄羅斯）估計約為 180B 美元的數字廣告市場更大，似乎分析師表示，為 NFLX 提供巨大的發展潛力。

如果你只看 Netflix 的同行，Warner Bros. Discovery, Inc. (WBD), Walt Disney Company (DIS), Paramount Global (PARA), 和 Amazon (AMZN)，它們在 2022 年都在流媒體上虧損。 Hulu 是個例外，它由迪士尼和康卡斯特 NBCUniversal (CMCSA) 擁有，是唯一一家在廣告支持上遙遙領先的公司。

在 Netflix 上，持相反觀點的原因是認為逐底競爭是不可持續的。 在利率上升的環境下，債務和股權資本的成本要高得多。Netflix 正在並將繼續創造引人注目的原創內容。 考慮到它的全球規模，他們會變得更好，變得更有效率，並提高他們的收益（所以想想在原創內容上每增加 10 億美元投資的點擊次數）。

Netflix 首席執行官 Reed Hastings 宣布了公司的管理層變動，並透露他將辭去首席執行官一職，成為執行董事長。 管理層變動在過去十年中一直在進行，董事會正在努力規劃平穩過渡。新的領導團隊已經一起工作了 15 年，擁有良好的基礎和文化，可以應對複雜性和變化。過渡被認為是順利的，新的領導團隊已準備好迎接挑戰，帶領公司達到新的高度。

Netflix 首席內容官泰德·薩蘭多斯 (Ted Sarandos) 表示，公司的成功與參與度、利潤和收入息息相關，而實現這一目標的關鍵是創造出色的內容。 他強調了公司最近發布的一系列成功的內容，從《怪奇物語》到《非凡律師》、《海獸》、《賽博朋克》、《毒梟》、伊諾拉·福爾摩斯 2。 他強調，公司創造源源不斷的點擊量的能力在其創造了持續娛樂的期望。 世界正在轉向流媒體，公司的重點是適應這種轉變並在競爭中保持良好狀態，並不斷創新和改進。首席運營官 Greg Peters 表示，廣告平台仍處於早期階段，但他們在推出後的兩個月裡學到了很多東西。 他們打算對廣告採取謹慎的態度，並專注於確保產品在擴展之前盡可能好。

他還表示，最初，Netflix 將主要與傳統電視廣告競爭，但從長遠來看，他們可以疊加使數位廣告如此有效的組件，例如定位能力、完全可尋址和第一方數據的日益相關性。他承認，該公司在短期內不太適合與谷歌和 Facebook 等公司競爭，但它們在增加用戶方面有巨大的機會。 他表示，他們在尚未深入滲透的國家擁有大量潛在訂戶，而且他們也有大量不付費觀看 Netflix 的人。 他們計劃將這些人中的許多人轉換為付費帳戶，或者讓帳戶所有者為他們付費。 他還強調，即使在滲透率最高的市場，也只有 8% 的電視總時間花在流媒體上，這代表著增加參與度和訂閱人數的巨大機會。

在回答有關 Netflix 向健身內容類型擴張的問題時，Netflix 的 CCO Ted Sarandos 表示，雖然 Netflix 歷來遠離健身類別，因為它在網上大量可找到，但該公司最近在其平台上推出了健身內容作為推動參與並為訂閱者提供價值的一種方式。 Sarandos 還指出，公司正專注於不同類型內容的開發，這是推動公司收入增長的關鍵因素。

總之，Netflix 的 CFO Spence Neumann 和 CEO Greg Peters 討論了公司通過付費共享和廣告等舉措擴大收入的重點，他們認為這將成為增長的重要驅動力。 他們還強調了公司對內容的持續投資以及改善成本結構的努力 他們還提到，他們的資本配置理念將保持不變，即優先對核心業務進行再投資和選擇性收購，然後向股東返還現金。 他們還宣布，公司 2023 年的營業利潤率預計在 18-20% 之間，較上年有所增長，反映出公司對其全年加速收入增長的能力充滿信心。

公司的股票從去年五月築底，到現在已經漲了將近100%。相較大多數公司是在最近一個月才開始起漲，Netflix是少數六個月表現良好的公司。加上驚人的自由現金流增長率，後市看漲。