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忘掉 Netflix 的成長故事，逼蹭客付錢加強獲利是主軸

Netflix 公布Q1營收年增3.7%至81.6億符合預期的81.7億，EPS $2.88 則高於預期的2.82。Operating Margin恢復至21%優於預期的19.9%。Q1新增175萬用戶低於華爾街預期的241萬。公司預計打擊密碼共享帳戶會讓用戶在下半年回升加速。

Netflix希望大家關注點不要再放在用戶成長，而是更關注他們的獲利和自由現金流等財務指標，像是Netflix在Q1就產生了20億的自由現金流，並且表示有多餘的現金會加速進行buyback股票回購。

公司預計Q2的營收年增3.4至82億，營業利益率19%，EPS則降至2.84。全年營業利益率在18-20%，今年的自由現金流預測從30億上調至超過35億。

Netflix在Q1發佈會中提到了幾個營運的重點

Netflix在定價方面更加精細化，以便為消費者提供各種價格帶，來適應他們不同的需求。

2016年Netflix全球推出時，由於重點是早期採用者，對大多數國家的價格採取了相當統一的方式。隨著時間推移，已經適應了當地的需求，進一步加深了我們的滲透率，包括在2021年12月將印度的價格降低了20％-60％。這些減少加上優化的內容，幫助印度的參與度年增近30％

在Q1中在另外116個國家降低了價格。雖然它們的收入佔Netflix 2022財年收入的不到5％，但增加這些市場的採用將有助於長期最大化收入。

新廣告方案讓Netflix能向消費者提供更低的價格帶。雖然現在還很早期，但Netflix對進展感到滿意：會員體驗、對廣告商的價值以及對Netflix業務的增量貢獻。廣告層的參與度高於我們最初的預期，並且如預期的那樣，從標準和高級方案中轉換到廣告方案的非常少。

在廣告主方面，Netflix 使用 Microsoft 的銷售平台為廣告庫存提供更多的購買選擇。Netflix 與 Integral Ad Science 和 Double Verify 的合作也已經啟動，來驗證 Netflix 廣告觀看的參與度。

Netflix對每個付費會員的單位經濟目前表現和軌跡感到滿意。例如在美國，$6.99廣告方案的會員ARM總平均收入（訂閱+廣告）已經超過$15.49的標準方案。

訂閱數據分析公司 Antenna 估計去年11月推出的廣告方案在3月份佔美國訂戶的1.7%，比去年12月的0.8%成長一倍。

超過1億個家庭共享付費帳戶，佔全球用戶的43%。打擊付費帳戶共享是Netflix增加付費訂戶的重要舉措。

Netflix CEO說打擊共享帳戶類似於漲價，會讓原本的訂閱者猶豫並取消，但之後會慢慢回歸並註冊自己的帳號。

公司對在加拿大、紐西蘭、西班牙和葡萄牙在Q1中的推出結果感到滿意，與拉美一樣，Netflix 看到了在消息公布初期取消訂閱，這也影響了最近的成長，但這些共享帳戶密碼的人會在之後重新啟用自己的帳戶，並把現有的成員添加至需要額外付費的帳戶，共享帳戶的正面影響，促進了訂閱的成長和收入的提高。

Netflix會繼續在新市場推出和測試，以及在現有市場上強制執行更嚴格的標準，包括共享警告和更多的設備驗證。

加拿大會成為美國的榜樣，由於付費分享的推出，加拿大會員數有所增長，營收成長也有所加快，成長速度超過美國。

Netflix表示，隨著付費共享計劃推出，預計近期參與度（由尼爾森衡量其廣告支持方案）可能會溫和下降。但Netlfix相信參與度會像在其他市場那樣反彈。

Netflix最大的開銷就是原創節目製作，公司預計2024年會在內容上花費會回到約170億美金，低於2022年的190億美金。內容的開支取決於營收的成長率。以目前Netflix營收停滯的狀態來看，內容支出不會再顯著擴張，畢竟現在的故事線是強調Netflix在持續改善自己的長期獲利能力，並能將帳上更龐大的現金以回購方式回饋股東。