市場效率假說，在台端的案例裡，已被狠狠的打臉，啪!啪!啪!
因為真的很誇張，所以要打三次，啪!啪!啪!
很難想像，一家公司(台端 股票代號：3432)能把大部份的資產(84%)，重押在同一間未經核備的海外公司(澳豐金融集團)所發行的基金，最後落得認列16.82億虧損，幾乎虧掉2.5個資本額。更匪夷所思的是：當報紙、周刊在2023年2、3月陸續報導這些風險時，股價竟然不畏利空，還能穩健持平，彷彿金庸小說中的九陽真經：他強由他強，清風拂山岡。他橫由他橫，明月照大江。
評論：究竟是眾人皆醉我獨醒，還是我笑他人看不穿? 非常難懂。
我朋友空姐(喜歡放空的姐姐)當時看到今周刊相關報導後，經過一番研究推理後，研判認為台端公司應該是踩雷無疑，於是在3/17開始陸續放空，然而在短暫的下跌後，便爆量逆勢反彈，一直到3/30前均維持強勢，一點都不像是踩雷公司，直到3/31公司停牌並召開重訊記者會宣布認列16.82億虧損，彷彿這時台端的股東才認清事實，原來公司真的出大包了。
下圖為台端的一些重大事件里程碑。
故事先從一段新聞開始
2023/02/16
經濟日報 記者廖珮君、魏鑫陽／台北報導
在國內經營十年的澳豐金融集團（Ayers Alliance Financial Group，市場簡稱A.A）旗下的基金，過去曾打出保證年報酬8%，吸引投資人大量投入資金，近期卻驚爆疑似投資人申請贖回拿不到錢。
接著
2023/02/19
台端公司發出重訊
本公司及子公司在民國111年度投資基金申購金額總計美金10,000仟元，贖回金額總計美金14,097仟元，截至今日(112.02.19)尚未收回贖回款計美金1,036仟元 (此為贖回Asian Strategic Orient Fund款項)。 據AA及CCIB之說明，此筆尚未收回款項因監管單位與銀行金檢及反洗錢查核而延宕匯款時間，本公司正積極與AA及CCIB協調，要求儘快給付該筆贖回款。
解讀：公司完全不反擊這樣的報導，只說明111年底的基金庫存金額，然後利用不同日期的財務數字避重就輕，直接跳針說明112/2/19未贖回款只有103.6萬美金，沒說明112/2/19的基金庫存是多少，彷彿讓人以為112/2/19只剩下103.6萬美金還沒贖回。
2023/02/20
台端之股價18.7，上漲0.05，成交量897張，完全沒有異常。
解讀：
1. 澳豐基金可能是地雷：根據2/16的經濟新聞已報導。
2. 台端明明購買很多，佔總資產84%。
But真的很神奇，台端的股價完全沒有反應這個利空，彷彿沒有任何事情發生，世界和平。
2023/03/02
台端重訊：依據臺灣證券交易所股份有限公司通知，說明媒體有關本公司之報導如下：據AA及CCIB之說明，此筆尚未收回款項因監管單位與銀行金檢及反洗錢查核而延宕匯款時間，本公司正積極與AA及CCIB協調，要求儘快給付該筆贖回款。
註：澳豐基金的說明是否很像平常詐騙的話術，經常會有人接到詐騙電話說你的銀行帳戶涉及洗錢，帳戶要被凍結，唬你趕快跟檢察官連絡，繳交保證金。
2023/03/03
台端之股價 21.65，上漲1.95，成交量2359張，漲停板。
解讀：
1. 傑克這真的是太神奇了，台端公司投資的基金錢收不回來，可以被市場認為是利空出盡。
2. 其實2/10起融券已經開始增加了，平均放空的價位在18.5-19之間，結果在利空不斷報導下，被嘎空~~~，放空的人真的要懷疑人生了。
2023/03/15
今周刊報導：踩雷台廠》零組件廠砸16億、84％資產 重押這間公司商品 內部人曾任澳豐銷售通路高管 台端興業大買基金有鬼？
解讀：在報導後，股價的變化完全顛覆三觀。
台端股價在報導後股價的變化如下
台端 被爆料踩雷後的股價變化
在周刊爆料後，股價的資訊如下
1. 股價最低跌到16.2，最高21
2. 融資在3/15時有2286張，最高2667張，3/31時還有2411張
3. 10張以下的股東人數：3/17(周)4257人，3/25(周)5056人，3/31(周)5403人
解讀
1. 股價大部分在18-19之間整理，融資不減反增，10以下的散戶多了近1200人，如果單看這些資訊，對照周刊的報導，根本無法解釋這種現象。
2. 難道投資人不知道台端非常可能認列近2.5個股本的損失嗎?
最後終於在財報公布的最後一天，發布重訊認列虧損，淨值只剩下6.65元，然而股價從19.05跌到12-13之間就止跌，也是出乎意料的強，因為公司本業沒有獲利，淨值剩下6.65元，而股價還能在12元以上。
經此一役，我又學到一課，原來市場短期是真的可以被操縱的，只要你錢多膽大，就可以自己劃線。
紙終究是包不住火，但是在燈籠還沒燒起來之前，看起來就像真的包得住火。
空姐的獲利如下圖所示：(這期間還因為融券放空所產生的標借費用吃掉不少獲利)
空姐看雜誌放空台端獲利對帳單
台端融券放空 標借對帳單
周刊爆料後散戶人數變化圖
上圖是近期台端公司的股東人數統計，可以看的出來，在周刊爆雷後。持股10張以下的股東人數不減反增，即使公司正式宣布全部提列虧損，淨值大幅下降，股東人數也只有減少約500多人，可見散戶根本就不怕啊，真是令人費解。
結論：存在即是合理，不要以為自己所學的就一定是真理，敬畏市場才是長久存活之道。
