投資操作週報(2023/6/18)

本週Fed會議傳達兩個重點，第一是點陣圖暗示的升息碼數較3月的點陣圖還要多2碼，第二則是上修美國經濟成長預期，認為這帶給市場的預期改變是Fed或維持高利率更長時間，另外則是經濟或許真的不會衰退。觀察盤勢美國中小型股票在Fed會議後轉為較弱勢，但另一方面循環性類股有一些轉強態勢，後續如果能看到循環性類股接棒上漲就有利大盤偏多走勢，反之就要小心高檔調節賣壓。

1.產業消息變化

-今年3月左右，網通廠商對於下半年看法有落差，有些認為家用型和消費型產品需求可能因為部分客戶開始調節庫存而受到壓力。

-5/16啟碁法說會表示，庫存調整將會是今年最重要課題，最快第三季、或是第四季就可以回到合理庫存水位。

-6/7瑞昱表示，各類應用在Wifi及乙太網路晶片復甦較為強勁，下游客戶都有補庫存的力道。

2.AI相關題材包括因為要求網路速度提升，對於400G交換器需求有望提高，研調 Dell"Oro 在6月報告指出，資料中心中心交換機今年第一季銷售仍較去年同期成長逾 20%，連續 4 季營收創高峰。故關注交換器龍頭廠商智邦。

1.產業消息變化

-6/2根據 WSD 公布的 4 ⽉全球粗鋼產量數據，中國 4 ⽉產量為 9,260 萬噸，YoY-1.5%。中國需求遞延影響，中國鋼鐵流通報價⾃⾼點回落 10-15%。

-6/9傳出中國⾃ 5 ⽉開始將陸續有 25 座⾼爐計畫停產、檢修，並因環保考量，中國政府計畫逐年減少鋼鐵產量。

-6/14近日來受到國際鋼市止跌回穩激勵，大陸寶鋼、鞍本鋼7月及越南河靜鋼8月熱軋價相繼開平盤，加上國際鐵礦砂價每公噸回升到110美元以上，優於市場預期。鋼鐵貿易商指出，近來除鋼鐵重鎮大陸唐山部份鋼廠傳出接獲環保停產通知，供給有機會減少，加上大陸基建、房地產及汽車等紛走出低迷困境，可望提振用鋼需求

2.市場傳聞中國政府最近將推出房地產救市政策，等待中國政策題材的催化劑。

1.輝達目前是以伺服器系統或GPU加速卡形式出售，而加速卡本身是層數高達20層以上的PCB，並採用高規則板材，故價格也較高。

2.根據國金證券估計，輝達的DGX A100伺服器PCB價值是一般伺服器的6-7倍，DGX H100則有9-10倍。