【每日分析】阿根廷將徹底“美元化”？

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近年來，美元的飆升侵害了不少國家的經濟。作為全球貨幣霸主，美元經歷了疫情期間的“過度”擴張以及接踵而至的急速緊縮，就連美國自身的經濟都有些扛不住，更別說那些具有牛鞭效應的新興市場了。因此全球對“去美元”的呼聲愈發高昂。最近，不少經濟體都想加入金磚國家組織，以打造一個去美元化的貿易結算機制。不過也有一個國家反其道而行，不僅不想“去美元”，還想讓國內經濟徹底“美元化”。這就是我們今天的主角——阿根廷。

2022年，梅西終於在世界盃上捧起了冠軍獎盃，阿根廷全年GDP增長也達到了5.2%的水準。然而，同年的通膨率卻已經突破100%，成為了全球通膨率最高的國家之一。要知道，上一次突破100%還要追溯到30年之前。造成這種局面的因素很多，包括不斷擴張的財政赤字、依賴的糧食進口價格飆升以及美國加息導致新興貨幣貶值等等。物價飆升侵蝕著民眾的消費力，一張最高面值的1000比索紙幣才只能買到一斤番茄。為了控制通膨，阿根廷央行一路加息，本週一更是將利率提高至118%，但仍然無濟於事。

面對“無能”的政府，阿根廷民眾自然怨聲載道，政治傾向也逐漸變得極端。在本周總統大選中，初選結果顯示極右翼政黨候選人哈威爾·米萊獲得最多選票，出乎了市場意料，引發阿根廷股債匯三殺。素有“阿根廷川普”之稱的米萊，政治主張非常激進。他希望“炸掉”對經濟管理不善的中央銀行，徹底放棄本國國幣，並將經濟活動全盤美元化。甚至還有不少沒法在本文中提到的主張。

其實這種政黨右傾的現象最近並不罕見。近一年來，西方政府中的右翼勢力明顯崛起（需知曉，各國右派政策綱領有所不同），政治主張也偏向保守，甚至連極右翼的民粹主義都獲得了不少支持率（西班牙、義大利等等）。政治的右傾與經濟低迷脫不了關係。簡單來說，一個國家的民眾連自己都吃不飽，穿不暖，有哪會有心思去支持什麼綠色能源、多元文化、或吸引移民，就連歐洲國家援助烏克蘭的“政治正確”也遭到質疑。這就好比英國脫歐時喊的口號“Take back control”，當經濟低迷時，政策便更容易指向自身短期利益，而忽略全球長遠發展。回頭來看，英國當時脫歐有多積極，現在的民調就有多後悔。

反觀阿根廷，如果真的取締了央行，並徹底美元化，雖然解決了本幣的惡性通膨，卻丟失了貨幣政策的獨立性，無法再對經濟活動開閘放水。這就好比《三體》小說中低光速黑洞，雖然的確對外界發佈了無害宣言，但也將探索宇宙的希望徹底泯滅。孰輕孰重，值得思量。

不過對金融市場來說，阿根廷大選的影響力僅限於本國的股債匯，難以觸及全球其他資產，對美元的短線支撐力量同樣有限。考慮到全球去美元化的浪潮、美國經濟潛在的衰退風險以及美國債券被下調信評等負面影響，長線還是應該以看跌美元為主。歐元兌美元的長線支撐可以關注1.05-1.08區間。

2023.08.18重要經濟數據
20:30 美國當周初請失業金人數
20:30 美國8月費城聯儲製造業指數
22:00 美國7月諮商會領先指標

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