ETF月配息是趨勢嗎?

ETF月配息是趨勢嗎?

台股的ETF從最早開始，多以年配息為主，後來出現半年配，接著開始出現季配息，目前看來，季配息已經成為主流，而部份債券型ETF出現了月配息，如00772B及00773B是最早實施月配息的債券型ETF，接著，最近開始有新上市的股票型ETF也採用月配息了，如00929是第一檔月配息的股票型ETF，接著會不會有更多新上市的ETF採用月配息，可以拭目以待。

從年配、半年配、季配、月配，這樣的發展史，顯然投資人愈來愈希望把配息的時間縮短，能早日拿到股息，獲得穩定的現金流是主要目標。而ETF配息的錢從哪裡來呢？主要當然是其成份股的股息，以台股來說，個股的配息時間多半在每年的6~9月為最大宗，因此，當ETF收到成份股的股息後，接著就會進行分配，如果是年配，那就一次就把配息發完，如果是半年配，那就會分兩次發完，通常半年配的兩次配息都不太平均，以0050為例，在2020年至2023年上半年，分別為0.70、3.05、0.35、3.20、1.80、2.60、1.90，以006208為例，在2020年至2023年上半年，分別為0.48、1.14、0.31、1.64、1.25、1.03、1.35，近兩年(四期)來有比較平均，但更早之前的上半年與下半年，配息比例呈現極大的差異，這不外乎是兩個季度收到的股息多寡不均所造成，如果是在除息旺季發的股息，當然股息就會比較高，除息淡季，因為收到的總股息較少，所以發的股息就比較少，不過，最近這兩年來，有縮有差距的趨勢，可能是發行ETF的投信為了回應投資人「需要較穩定的股息」所做的改變吧，所以在旺季時保留部分股息於下次淡季時再發放，以平衡兩次的落差。

我們知道，現在股票型的ETF一般可以分為「市值型」及「股息型」為兩大宗，當然還有「主題型」或「產業型」，但我們以「市值型」及「股息型」來做比較，市值型如0050、006208、00922等，股息型如0056、00878、 00900、00919等，根據研究，市值型的股息殖利率平均約為3.5%，股息型的股息殖利率平均約為5.0~5.5%，但股價的成長，是市值型占優勢，亦即市值型整體年化報酬率較高，但殖利率是落後高股息型的。因此，市值型ETF多半比較不強調股息的平均或增加發放的頻率，所以0050、006208都是半年配，股息型ETF就比較強調配息的平均與穩定，因此就以季配息為大家比較喜歡的趨勢了。我想大家應該知道，由年配息變成季配息最熟悉的ETF應該是0056了吧，原本0056堅持年配息，但是被00878以後起之秀逐步追上之後，有感於市場的趨勢就是朝向「季配」，所以也不再堅持年配息了，於今年的5月底宣布將由年配息改為季配息，這個重大的改變，更是極具代表性，宣示以季配息為主成為標準配備，不過，市值型的ETF，目前還不是以季配息為主，半年配已經大致上能讓投資人接受了，所以0050、006208仍然保持半年配。

但是，現在似乎又有不以季配息為滿足，而出現「雙月配息」或「月配息」的情形，雙月配息較少，目前僅有00907一檔，而早期幾乎沒有ETF是月配息，債券型的00772B及00773B是最早實施月配息的ETF，於2022年2月開始從季配息改為月配息，但這是債券型的，而股票型的ETF月配息的首檔，為最近很火紅的00929，上市三個多月以來，已經配息了三次，並得到許多投資人的青睞，資產規模不斷擴大，迄今已達627億元，是股票型ETF中僅次於0050、0056、00878之後，排名第四大的ETF，足見月配息的魅力真的很大，能在短短時間內造成如此轟動，也真的是不簡單。

為了讓配息能穩定，近期有不少季配息ETF引入了「收益平準金」的機制，對於平準金機制的利弊，有許多人有不同的看法，在此不詳述，我是認為，平準金對於穩定配息來說，還是有其好處的，如果要選擇配息頻率高的標的，如季配與月配，可以將平準金的有無列為考慮。

其實，配息的頻率也會影響到收益的多少，以下我簡單從「殖利率」和「補充保費」兩個方向來簡單分析一下：

一、殖利率

我們知道，股息匯到帳戶，每次需要付10元的匯費(當然，也有不需匯費的，這是少數情形，比如說該ETF的資金保管銀行跟您的欲匯入的帳戶是同一家銀行的話，就不用匯費)，我們試想像一下，假如我們有一檔高股息ETF，殖利率為5%，假設每年股息1.2萬元，那麼ETF的市值應為24萬元。(如果這支ETF為20元，那麼就是持有12張該ETF)

如果採用年配息，那麼每年會扣除10元匯費，因此實得11990元，殖利率為4.996%。

如果採用半年配息，那麼每年會扣除20元匯費，因此實得11980元，殖利率為4.992%。

如果採用季配息，那麼每年會扣除40元匯費，因此實得11960元，殖利率為4.983%。

如果採用月配息，那麼每年會扣除120元匯費，因此實得11880元，殖利率為4.950%

假如我們只是很小的小資族，我們有一檔高股息ETF，殖利率為5%，假設每年股息僅有1200元，那麼ETF的市值應為2.4萬元。(如果這支ETF為20元，那麼就是持有1.2張該ETF)

如果採用年配息，那麼每年會扣除10元匯費，因此實得1190元，殖利率為4.958%。

如果採用半年配息，那麼每年會扣除20元匯費，因此實得1180元，殖利率為4.917%。

如果採用季配息，那麼每年會扣除40元匯費，因此實得1160元，殖利率為4.833%。

如果採用月配息，那麼每年會扣除120元匯費，因此實得1080元，殖利率為4.500%

也就是說，如果是月配息，每月扣除匯費的話，

持有市值24萬元的ETF，會將殖利率由5%降為4.95%，降了0.05%，少了1/00的收益，對整體收益影響算小。

持有市值2.4萬元的ETF，會將殖利率由5%降為4.5%，降了0.5%，少了1/10的收益，對整體收益影響不小。

當然，持有市值愈高，匯費占的比例愈低，愈不用擔心匯費降低報酬率，但是若僅持有2.4萬元，則整體收益降到了0.5%，真的很高，所以結論就是，要持有高股息「月配息」的ETF，要有不能只買少量的心理準備，最好能買到24萬元(價格20元的話，大約12張)以上，才能將匯費的影響減小到1/100以下，如果能買到240萬元以上，那麼匯費的影響將降到1/1000以下。

如果我們要精打細算，真的要省掉這筆匯費，那麼將匯入股息的帳號，改成該ETF的保管銀行帳號是可以實施的方式。舉個例子，00878的保管銀行為台新銀行，只要您在台新銀行開戶，再向00878的投信業者申請收益分配資料異動，再填寫變更配息帳號為你的台新銀行帳號，就能省下匯費了。

二、補充保費

現行的法規規定，「二代健保補充保費費率為2.11%，單筆股利超過（含）2萬元便課此費用。」如果是年配息，那麼單筆股利就比較容易超過2萬元，如果是月配息，因為將股利切成12個月，平均每月只有1/12股利，因此，被課到補充保費的機會就低，可以存到不被課保費的張數就可以比較多。

我們假設有一檔ETF為20元，5%殖利率，如果由年配變為月配的話，可以不用繳補充保費的市值應該是多少呢?

年配

每次2萬元，每年2萬元額度。2萬/0.05=40萬元，約20張。

半年配

每次2萬元，每年4萬元額度。4萬/0.05=80萬元，約40張。

季配

每次2萬元，每年8萬元額度。8萬/0.05=160萬元，約80張。

月配

每次2萬元，每年24萬元額度。24萬/0.05=480萬元，約240張。

也就是說，如果是年配息的話，只要持有超過20張，就可能會被課到補充保費，若是月配息的話，這個額度可以到240張，這就是月配息的優勢，雖然多了匯費，但達到繳補充保費的門檻因此而提高，對於持有張數較多的人來說，可以省下不少的補充保費。

當然，也有人說，繳補充保費當作是做善事，幫助國家財政，不會在意這個費用，這當然很好囉。不過，若是想要精打細算的朋友，將資金做最有效率的運用，讓補充保費可以省下來，當作給自己多餘收益的小確幸，也是很好的。因為補充保費2.11%，就是總收益的百分之二以上，也不能說是沒有影響的。

其實ETF算是很安全的投資標的，最近會這麼熱門，似乎比個股的討論更熱烈，相信其來有自，祝褔大家都能選到最適合自己的ETF，在投資的路上走得穩健又安心！