以色列局勢会让美股跌50%!? GMO CEO看衰美股 | 今后美股走向 | 现在该买入资产

現在不該投資美國?

上週Bloomberg報道了GMO創辦者Jeremy Grantham對美國極度悲觀的預測.

现在不该投资美国

这位Grantham桑的預言並非空穴來風。

2021年他就說世界資本市場正陷入世上最大泡沫,他稱之為‘Super Bubble’。果然2022年美股大跌.現在他又預言現在誰都不該投資美國，而且現在你持有的美國資產都十分危險。

按現在的利率，美國市場全體完全有可能下跌50%。特別是今年支撐美股市場指數的“Magnificent Seven”_{（Amazon, Apple, Google (Alphabet), Meta, Microsoft, Nvidia and Tesla ）}這7家公司，一旦失去‘魔力’，整个市场会一泻千里。

⚠️如果美股真的下跌50%...

現在SP500是4327， 跌50%即將來到2164，這將比2020年新冠危機時還要低，直接跌到2016年11月的最低水平。

一夜跌回7年前

無獨有偶，百萬富豪Tudor Jones也在CNBC的访问中持有相同悲觀觀點。

以色列和哈马斯的戰爭給美股市場帶來二戰以來最大的風險。美國從明年將進入經濟衰退。

如果伊朗也加入戰爭，會像第一次世界大戰那樣引發連鎖反應，美股市場將在2024年1Q時下跌25%。

Tudor Jones說現在他建議買入金和Bitcoin來避險，因為這兩種資產在經濟衰退期（recession)表現良好。

❓现在该买入金和BitCoin嗎？

確實“戰爭來買金條”，金是典型的避險資產。

而且觀察bitcoin近年的走勢，在股市不振時走高。現在來看看重要經濟指標。

✅金

金價連動ETF （GLD）最近五天的價格

哈馬斯攻擊以色列以來股價上漲1,7%，之前三天也是連續走高，三次破史上最高記錄。隨著戰爭進行，今後可以期待上漲。

❓Bitcoin

大幅上漲后又回跌，以色列宣佈凍結哈馬斯的暗號貨幣賬戶。暗號貨幣不受中央政府監管，容易被用於恐怖分子募資的道具，這種風險不容忽視。

BitCoin上漲5%

❌原油

原油小幅走高

戰爭後原油價格來到87附近，雖然沒有上漲到9月最高值93，但呈現上漲趨勢。打斷了最近好不容易呈現的原油下跌趨勢。

原油如果繼續上漲的話，對通脹（inflation）壓力增大。這樣推動FRB的加息，不利於美國經濟景氣。

FOMC會不會繼續加息？

CME Fed Watch Nov1

11月FOMC不加息概率高達90%。

CME FedWatch Dec13

12月FOMC不加息概率是加息的2倍。

最近FED的高官們也對FOMC繼續加息“並非必要”。認為目前的利息水平繼續增加，將對景氣帶來負面影響。

市場普遍預測至少到24年5月份追加加息不會發生。

债券已经不能分散股票风险

股6債4已經不靈了？

很多投資書教你的分散（diversification）法則都是股60%債券40%的allocation，但是最近發現債券和股票的走勢有正相關性，債券已經不能成為股票的hedge。

下面2005年之後20年美股和美債的相關性趨勢圖。

SPY和TLT相關性達到20年來最高點

目前的相關性到達0.29，就是說股票跌，債券跌；股票漲，債券漲的同漲同跌程度已經達到20年來最高。

兩種Asset，Corrlation如果是負數，就證明是hedge，如果是正數，就證明同漲同跌。此圖可以看到，

• 紅色部分都是負數，說明大部分期間內，債券和股票是對沖hedge的關係
• 近期顯示綠色部分，數值接近1（極限的同漲同跌），說明債券和股票無法構成hedge的關係

現在市場可謂“異常”狀況，以往投資策略並不通用

可見，目前市場情況十分複雜，和歷史上大部分時間的situation相比，是異常情況。以往通用的投資策略，在目前狀況下並不通用。

今后美股走向预测

成長股和價值股

兩種ETF最近一個月的走勢，都呈現回升，成長股的回彈幅度更大。

Bloomberg

當然拉動成長股回彈的是magnificent 7，尤其是Meta股價

Meta和Alphabet拉動成長股反彈

Cathie Wood 減持大型科技股

Cathie Wood管理的基金分別賣了4,000股NVDA和13,000股TSLA。

NETFLIX

這一個月下跌嚴重，財報表示英國的訂閱用戶增長率是創下開業以來新低。用戶增長率的鈍化引發對前景的憂慮。

NVIDIA

仍然是走勢強勢的一個月。市場全體對AI的預期可以說非常樂觀。

TSLA

上周三財報差強人意，這可能是Catie Wood減持的理由，但她仍然看好TSLA自動駕駛車upside空間巨大。

S&P500企業業績預測：走高

SP500企業EPS 增長預期

本圖可以看到對美國企業業績的重要指標（EPS成長率）的預測，從Q3扭轉為正，Q4大幅增加，說明市場預期大幅改善。

• 美國加息帶來的業績負面影響在Q2觸底
• Q3以後EPS成長率反彈

如果預期成真，成長股今後的長期股價上揚可以期待。