【潛力股分析】低基期+有未來性?5G、AI、雲端伺服器的根基-美國電塔(AMT)

更新於 發佈於 閱讀時間約 5 分鐘
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Source:American Tower

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這前後幾週美股跌勢兇猛,趁著這個時間,我也在研究在大環境不好的狀況下,還有沒有更多被低估的公司,於是我找到了美國電塔(American Tower,代號:AMT)

這篇文章會從我怎麼找到AMT,一路介紹到公司的業務、財報,最後講到技術面作結。


如何找到 AMT?先從 Reits 談起

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在讀新聞的時候,看到了《美REITs迎多頭 進場甜蜜點到》的報導,內容擷取如下

市場預期Fed今年再升息一次後即暫停升息,根據歷史經驗,2000年以來三次Fed停止升息後至開始降息期間,美國REITs漲幅均超過15%。投信法人表示,美國REITs第二季財報轉佳,展望上修比例變高達71%,隨升息進入尾聲,美國REITs將迎接第四季多頭行情。

備註:REITs 全稱為不動產投資信託基金(Real Estate Investment Trust),與常見的基金運作模式類似,其投資標的為不動產組合,包括住宅、商業寫字樓、基建等。詳細介紹請點連結

簡單說,因為升息且高利率的狀況下,房市、租金受到影響,也連帶影響到 REITs 的績效。然而,在停止升息到未來準備降息的情況下,不動產市場有機會迎來轉機的狀況下,REITs 相關的標的有機會迎來轉機。


在建立好未來對不動產市場的認知後,我們再往下看

資料中心受惠AI應用再添動能,數據中心貸款人和投資者的需求仍然強勁,行業的併購活動創紀錄,數據中心市場繼續吸引著各種貸款機構,包括人壽公司、銀行、私募基金。(旺得富)
2023年5G的使用量將翻倍增長外,同時至2028年主要成熟國家的使用率更將高達92%,從而帶動產業應用相關的電信塔商可望受惠5G需求爆發商機。(工商時報)

在今年歷經了 AI 狂飆的一年,現在雖然面臨到短期財報以及利空回檔的挑戰,但人類對於資料儲存、伺服器及網路的需求長期來說仍然是上升的,我們都會希望有更大的雲端空間、更高效快速的網路。

基於這樣的趨勢之下,從基礎設施的「電力的使用」、「5G 網路的普及度」以及「未來不動產市場可能回溫」三大利基下,最終選出了這檔 —— American Tower 美國電塔(代號:AMT)。


美國電塔(AMT)公司介紹

AMT 是全美信號塔市佔率最高的公司,也是美國最大的房地產信託公司(REIT),旗下客戶包含廣播、電視廣播公司、電信商、政府機構等。AMT 主要的業務是出租電塔來賺錢,如果更精準一點,AMT 就是將基座(鐵塔) 與地面空間建設完成並出租。

一座基地台除了標示 AMT 的地方是由 AMT 負責,其餘建設以及維運的部分(TEN),都是由承租業者處理。

Source:AMT

Source:AMT

對於 AMT 來說這個建設的費用只需要投入第一次,往後如果有第二、第三、第四個客戶,除非再開設新的空間,不然就不用再額外投入費用,有點像我們租房子翻修的概念,第一次先投入,如果有越多的人進來使用,反而會讓這筆開銷越划算。

Souce: AMT

Souce: AMT

AMT 目前在全球 25 個國家提供服務,主要還是以北美為主,AMT 也是北美三大基地台供應商之一,其版圖從已開發的歐洲、澳洲,到網路普及度沒這麼高的印度、非洲也都有包含,算是非常全面的分布。

Source:AMT

Source:AMT

5G 基本已經是網路的主流, 但在 5G 的普及率也還有發展空間的情況下,又礙於使用毫米波的 5G 系統因繞射能力較差,本來就需要建置更多的基地台,以解決訊號不佳的問題。如果再乘上 AI 、雲端等資料中心傳輸的需求,雖然不見得是爆發性的成長,但 AMT 在未來長趨勢上都還能保有很不錯的發展性。



AMT 財報怎麼看

原本寫這篇的時候 Q3 財報還沒開,但既然拖到開財報了,我們就來看看 AMT 的 Q3 財報。由於暫時還沒找到財報的檔案,就先以財報狗代替。

Source:財報狗

Source:財報狗

上圖是 AMT 近 4 季 累積 EPS 的報表,長期來看 AMT 的 EPS 開始下降的時間差不多和 FED 聯準會開始升息的時間很接近,由於利率越高,抑制了 REITs 市場,作為代表性公司之一的 AMT 自然就逃不了。

再細看到逐季的 EPS ,會發現 AMT 的第三季已經突破了過去逐季下降的趨勢。

Source:財報狗

Source:財報狗

公司 Q3 法說對於整體的展望也開始轉向正面,並提高到年底所有業務的預期。

we saw a continuation of solid trends across our global operations, driving consolidated property revenue(不動產業務收入) growth of 7%, consolidated organic tenant billings growth in our tower business(電塔事業) exceeded 6% for the third consecutive quarter and was complemented by over 9% revenue growth in our data center business(資料中心業務).

在財報上的結果也可以看到確實從 Q3 開始情況慢慢轉好。換言之,如果 AMT 當初是因為升息因素而造成公司經營上的影響,誠如我前面所講在走完升息、停止升息這個階段之後,財報應該就能恢復到過往較理想且穩定的狀況。

source:財報狗

source:財報狗


小結

從不動產市場的逐漸回溫,再到 5G 網路、資料中心的發展來看,AMT 因為經濟因素影響的谷底可能慢慢在走出。雖然 AMT 不見得會是一個爆風式成長的公司,考量到 5G 網路的布置仍未成熟且未來對於資料中心的需求只會日益提升,AMT 都還是一家值得放入長期觀察清單的標的,特別是對於比較喜歡穩健路線的人來說,AMT的波動一直都不算是太大,或許也是一個考量。











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