每週投資筆記10/16~10/20
閱讀時間約 4 分鐘
投資理財內容聲明
- 文內如有投資理財相關經驗、知識、資訊等內容，皆為創作者個人分享行為。
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- 方格子希望您能從這些分享內容汲取投資養份，養成獨立思考的能力、判斷、行動，成就最適合您的投資理財模式。
我們認為金融市場需要觀察的是：資金、價格趨勢、與基本面三個部分。從這個三個面向解讀，可以了較整個市場的輪廓。而我們在筆記的一開始寫下總結，為自己整理現階段市場的重點在哪裡；觀察三大方向中所謂的基本面，指的是有沒有成長?什麼產業成長?貴不貴?便不便宜；中國市場是一個我們關注的議題，因此獨立出來整理相關資訊；區域戰爭是近期重要事件，因此特別拉出來整理可能的影響。
本文是筆記性質，因此會在週間持續更新。
趨勢總結
- 利率預期依舊主導市場
- 2008年以來由成長股主導的股市趨勢可能會發生轉變，改由價值股成為顯學
- 以巴衝突造成的影響會使通膨升高，進而推升長期利率。本周10年公債利率利率再度創新高，不利未來股價走勢。
合適投資行動
- 買入下跌價格變便宜的優良股票。
趨勢&指標
- S&P500多空指標轉空，全球ADR多空指標轉空
- Nikki多空指標維持多頭、主流股多空指標維持多頭
區域戰爭
- 中東地區政治實體不是以經濟利益最大化做為決策依據，所以後續演變成區域型戰爭的機率高
- 以加薩走廊為例
- 加薩走廊政府財政收入有90%是來自外援，本身無法自給自足
- 加薩走廊的水跟電都是跟以色列買
- 而哈瑪斯主要政策目標是摧毀以色列
- 以上條件加總，哈瑪斯發動入侵本身不理性
- 蘇伊士運河
- 由於戰爭不會發生在以色列以及埃及之間，因此蘇伊士運河封閉的機率低
- 若戰爭情況嚴重，運費會上升、保險費會上升，走蘇伊士運河的數量會下降，部分運輸會繞更遠的路線。因此船隻需求上升，加上運費上升，航運股可能會贏來一波行情
- 對於可能減少的運輸量與運輸成本上升，會使通膨上升
- 中東地區充滿分裂與代理人
- 黎巴嫩
- 分裂國家
- 黎巴嫩政府：由西方國家支持
- 真主黨：控制國內20%面積，由伊朗與中國支持
- 敘利亞
- 分裂國家
- 敘利亞政府：控制國內65%面積，由俄羅斯與中國扶持
- 庫德族武裝：有兩個組織，都由美國扶持
- 伊拉克
- 分裂國家
- 伊拉克聯邦政府：控制國內80%面積，由西方國家與阿拉伯支持
- 庫德組武裝：控制伊拉克北部地區，由美國支持
- 遜尼派武裝：由沙烏地阿拉伯支持
- 什葉派武裝：由伊朗跟真主黨支持
- 約旦
- 未分裂的國家
- 以色列
- 其實以色列也是分裂國家
- 以色列政府：由美國與西方國家支持
- 約旦河西岸：一個巴勒斯坦人的自治區，由巴勒斯坦解放組織管理
- 加薩走廊：巴勒斯坦的政治團體哈瑪斯控制
- 橋水基金創辦人達利歐：以色列與哈瑪斯的衝突將他們盟國之間卷入衝突的機率上升，世界大戰的機率從2年前的35%上升到50%。
產業&基本面
- 台積電法說
- 提到半導體景氣，在PC及手機上看到景氣落底的早期現象。但很難說之後會有強勁復甦。
- 未來手機成長低於公司營收成長率，未來HPC高速運算的成長是貢獻成長的主要力道。
- 台積電7奈米產能利用率只有70%，其中很重要的原因是全球手機需求量從原本預期的14億隻下降到11億隻。未來會將這部分產能規劃運用在其他產品上。
- 過去兩年的高額資本支出成長是為了捕捉半導體成長的趨勢，未來資本支出將會不會像過去大幅成長，資本支出成長會趨緩。預計未來幾年資本密集度會下降。折舊營收佔比下降反映著毛利率會隨資本支出趨緩上升。
- 關於半導體景氣落底的部分，我們認為從5月到7月的股市大漲，除了反映AI行情之外，另一部分就在反映半導體產業接近落底。因此，目前已在半導體底部這個利多已經漲過，不能支持未來行情向上。
- 中國半導體產業發展
- 中國半導體在製程上，短期無法取得突破，因此中國將產業成長寄託於chiplet技術上。
- Chiplet是在形容把許多晶片塞到一個晶片中，先進封裝是一種把許多晶片黏在一起的技術。就是製作一個先進製程的晶片技術無法克服，於是把好幾個晶片黏在一起，就能發揮出先進製程的效能。
- 先進封裝的難度比先進製程低得多
- 日本TOWA(6315.JP)是半導體封裝設備頂級廠商，市佔約6成。高達一半業務來自中國，受惠先進封裝設備採購，在近兩個月股市大跌中，逆勢創歷史新高上漲50%+。
資金
- 美國10年期公債利率再度創新高。
中國市場
- 中國房地產刺激政策失敗
- 恆大即將進入破產清算，而碧桂園無法避免違約。中國近期一系列房地產支持行為之後，碧桂園看來依舊無法避免違約。
- 中國國資房企的銷售情況，今年銷售持平或小幅增長，但像碧桂園這樣已經發出警訊的房企，9月銷售額只剩下年初的20%~30%，並且一個月比一個月差。
- 中國計劃建立安定基金支持股市，讓股市重回活力
- 匯金已買入四大行股票，買入金額4.7億人民幣
- 相關人士指出，基金規模需要足夠大，才足以提振市場。至少需要1萬億人民幣
- 執行架構可能是：由政府出資並由專業金融機構或基金投資國內股票。
- 金融監管部門已將提案提交國務院，由國務院決議
- 惠譽下調中國經濟成長
- 2023下調0.8%至4.8%
- 2024下調0.2%至4.6%
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分享對於金融市場的觀察與心得。包含：市場趨勢、總體經濟、個股研究、產業研究與基金的投資。對於市場的解讀，一般會從三個角度切入：趨勢、資金面、基本面。其中，基本面包含企業是否獲利？成長還是衰退？以及估值高低。期望藉由不同的角度，看到市場更完整的樣貌。
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隨著理財資訊的普及，越來越多台灣人不再將資產侷限於台股，而是將視野拓展到國際市場。特別是美國市場，其豐富的理財選擇，讓不少人開始思考將資金配置於海外市場的可能性。
然而，要參與美國市場並不只是盲目跟隨標的這麼簡單，而是需要策略和方式，尤其對新手而言，除了選股以外還會遇到語言、開戶流程、Ap
原油期貨價格周一 (12 日) 因中東局勢不安而大幅收高。伊朗和以色列之間可能直接對抗，對中東地區原油供應量構成威脅。
與此同時，由於中國經濟疲軟，石油輸出國組織下調了石油需求成長預測。
能源商品價格
9 月交割的西德州中質原油 (WTI) 期貨價格上漲 3.22 美元或 4.2%，收每桶 8
科技股在上週遭逢重挫後反彈,加上中東局勢趨緩,帶動美國四大指數22日全面上漲。投資人正把目光聚焦於本週即將公布的重要財報。
中東緊張局勢暫時緩和,伊朗表示暫無計劃對以色列上週五的報復行動做出反擊,這緩解了地緣政治風險,油價應聲下跌。接下來市場應該將重心轉移回企業財報季以及重要經濟數據的反饋。
上
美股的下跌是因為戰爭嗎？是利率開始發力了。
自從伊朗襲擊發生後，以色列連開三天會商討反擊策略。不過同時，資產市場先扛不住了，黃金、原油、BIT幣以及美國三大股指紛紛下跌。讓人不得不聯想兩者之間的聯繫。
可能包含敏感內容
【0415盤前重點新聞】
*《美股》伊以爆危機、資金逃往公債/美元 費半挫
*紐時：與拜登通話後 以色列取消對伊朗報復性回擊
*美國宣布對俄羅斯銅、鋁和鎳實施新一輪制裁
*台積電重量級法說周四登場 市場聚焦五大議題
中東地區的局勢對全球經濟和金融市場產生了影響。美元和黃金上漲，油價上漲導致通脹上升，亞洲貨幣走弱，這些因素都會對全球市場產生影響。
近期，以巴戰爭衝突延燒，意外爆出以色列「疑似」空襲伊朗位於敘利亞大使館，甚至造成兩名伊朗將領喪生。對此，伊朗不只對以色列發出威脅，更有消息傳出可能報復攻擊以色列。
儘管以伊衝突尚未正式點燃，但布蘭特原油已率先反應，昨天再站 $90 大關，也對全球通膨再度造成壓力。這會是短線行情的最大風險嗎？
自第一次中東戰爭爆發開始，以色列與巴勒斯坦之間每隔幾年便會發生一次戰爭衝突。不過隨著美國國際地位的崛起以及週邊阿拉伯國家被分化，戰爭的規模大大減小，不過局部衝突變得愈發頻繁。每次衝突最終以停火結束，這些市場早已習慣。
閒聊:
好久沒有寫股票以外的觀察，但這些戰爭，切實影響到了日常生活，通膨高低，以及手上股票的成敗，久久依然來追蹤一下，腦洞一下，純娛樂。
當台灣在吵立法院長的時候，這個世界也開始發生一些重要的事了
伊朗飛彈襲擊了伊拉克和敘利亞。整個伊拉克和巴勒斯坦的加薩戰爭
進一步地擴散開來了
除了對於多年通膨的世界，中東的運輸中斷區域的不穩定
造成經濟衰退的可能性上昇之外
台灣也得要借鏡這些事
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