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時間是影響市場氣氛的重要因素

台股加權指數進入11月以來，連續上漲七個交易日，至上周五才下跌，而幾天前(10月底)市場氣氛還在擔心股市破底，是什麼造成這樣的轉變？景氣基本面沒有改變，聯準會對於利率的態度也沒有改變，而市場心理卻轉變了，推測是時間因素，投資或投機時一般人會看股價漲跌波動、看技術線型、看企業財務表現、看本益比、籌碼、外資投信買賣超，一般認為影響股價的因素是基本面、籌碼等因素，實際還有一個很重要的因素是時間。

時間會影響技術線型的狀態，例如原本季均線是向下，但隨著時間推移，季線扣抵位置由高點逐漸下移，只要維持股價不跌，季均線就可以轉為上升，近日加權指數的季線就已轉為上升，時間也會改變企業財務數字看起來的樣子，企業營收、獲利都是以年增率表現，隨著時間推移而使計算的基期降低，就會使年增率升高，雖然景氣看似沒有起色，但基期因素將使許多企業第四季的營收獲利數字好轉，經濟成長率也會上升，另外是時序進入年底，向來是各法人調整布局的時機，正常狀況下調整過程會賣出股票也會買入，所以有機會由跌轉漲，這些都是基於時間因素的考量，只要股價連漲幾天，市場氣氛就完全不一樣。

截至上周加權指數尚未越過9月中及10月中的高點，在技術面觀點只是回到原本波動區間，有什麼可以樂觀的理由？包括上述時間、季節時序，另外還有先前提到有些類股族群已經領先抗跌，都是可以偏向樂觀的理由，但這些理由推升的空間可能有限，還是需要一些正面的題材刺激，提升市場共識才會讓行情有更好的表現。上周五台積電公布的營收出乎市場預期的優異，讓台積電在美國掛牌的ADR大漲，這是一個提升市場共識的正面訊息，預期接下來足以帶動指數突破盤整區，讓原本對漲勢抱持懷疑的想法逆轉，使推升行情的力量更穩固，所以行情仍維持正面看法。