日期:2023.11.30
重點個股
華通(2313.tw)-元大、凱基、統一、國泰
法人機構給予公司投資評等是甚麼?
- 元大-買進,目標價從53元上修到90元
- 凱基-增加持股,目標價從70元上修至72元
(11/10的報告,稍微比較舊) - 統一-買進,目標價從58元上修到80元
- 國泰-強力買進,目標價從58元上修到78元
本次法說會重點 :
公司營運谷底已過,法說會後釋出正面營運展望,明年受惠低軌衛星、手持裝置和AI伺服器三大應用成長動能明顯提升,法說會後多數機構維持買進投資評等和上修目標價。
本次法說會有甚麼利多?
- 產業龍頭地位 : 為全球第一大 HDI 板供應商,產品應用別以手機20%、軟板和軟硬板 &打件(SMT)42%;PC(筆電、平板及伺服器) 26%、網通 1%、衛星相關 7%
(這個很重要,明年翻倍成長,評價大rerate) - 財報狀況普普 : 3Q營收196億元,季增41.3%,本季手機相關訂單需求最強
- 衛星業務展望樂觀:近期衛星客戶二代衛星即將加入發射,地面衛星接受站改版後重新放量出貨,預期天上+地面衛星訂單將較3Q出貨倍增,使衛星訂單營收占比攀升至12%
(產品組合優化) - 衛星產業成長動能:(1)根據VERIFIED MARKET RESEARCH,2023年全球低軌衛星產值達108.5億美元,2030年產值將達到342億美元,CAGR達16.6%
(這個就參考參考,畢竟就是拿研調機構數據,包裝一個產業成長性很亮眼的趨勢題材)。(2)Starlink預計2024年將發射衛星數量達14033顆,包括第一代低軌衛星尚有6533顆未發射,以及第二代衛星計畫29988顆中,已通過美國FCC核准發射7500顆。(3)Starlink宣布明年啟動「Direct to cell」服務,意即能讓低軌衛星直接與一般手機連結通訊上網,需加速布建低軌衛星數,華通為天上衛星板最大供應商,市佔率達90%,為最大受惠者,明年這部分營收可以成長70-90%(成長動能極高、高毛利和產品組合優化) - 建廠布局AI商機 : 公司在泰國建廠,預計2024年底完工,1Q25量產,待泰國新廠完工後,部分衛星板將移往泰國生產,台灣廠即可生產高階伺服器用板;公司已聚焦美系CSP客戶,生產HDI製程的AI server板為主,由於華通HDI製程能力領先,在AI伺服器市場未來也有斬獲
(同意這論述,畢竟是HDI龍頭廠商,公司切入AI商機)