被成長股碾壓的價值股,是否有機會重追落後?

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去年價值型股票自2016年以來首次跑贏成長股,今年原本市場期待價值股應該延續上行的趨勢,但是卻被AI熱潮所引領的科技股再度超越。

據華爾街日報數據,截止上周初,羅素3000價值股指數今年累計僅上漲2%,落後羅素3000成長股指數32個百分點。根據道瓊斯市場數據,這一落後幅度創出了2000年以來的第二高水平。

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今年以來,羅素3000成長股指數前十大成分股的平均漲幅接近90%。其中,芯片製造商英偉達累計上漲超過兩倍,Meta Platforms上漲約180%。價值股指數方面,前十大股票中有六隻今年累計下跌:其中雪佛龍下跌近20%,主要原因是油價下跌打擊了大型能源股。

近年來,成長股的表現一直跑贏價值股。去年在美聯儲持續加息下,價值股在科技股價值大幅調整的背景下跑贏。但回顧過去23年裡,羅素3000價值股指數只有九次跑贏成長股指數。

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而當前市場不斷往前調整美聯儲明年的降息預期時間點,因此價值股可能回到重新落後的狀態。自上周以來,美聯儲最快在明年3月降息的預期不斷被強化,尤其是在美聯儲主席鮑威爾上周五講話后,其表示:美聯儲面臨的風險“更加平衡”,未來決策時將“保持謹慎”。

不過從長期來看,價值股的表現會更為穩定,所以依然有投資者選擇押注價值股。 倫敦證交所集團(LSEG)數據显示,今年以來,這類投資者總共向專註價值股的主動型ETF投入了170億美元,而類似的成長型ETF共吸資68億美元。

當前羅素3000成長股指數的市盈率約為32倍,而價值股指數市盈率約為14倍,其中剔除了虧損公司的業績。CFRA的數據显示,標普500指數成長型公司明年的每股收益預計將增長14.3%,價值型公司利潤預計將增長11.4%。

今年以來,人工智能等新創新推動了市場中更具投機性的部分,對於擔心成長股估值過高的投資者,仍會在價值股(常見的價值股包含金融、工業、公用事業等傳統產業)尋找更穩定的發揮,而且相較之下,價值股股息率往往較高。此外,經濟狀況也會影響兩者之間的表現,當長短期利差反轉時,價值股的表現往往比成長股來的更好。

以上分析由ATFX亞太區首席分析師Martin Lam提供。(以上分析僅代表個人觀點,市場有風險,投資需謹慎。ATFX不會為直接或間接使用或依賴此資料而可能引致的任何盈虧負責。)

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--AT Global Markets (UK) Ltd. 獲英國金融行為監管局 (FCA) 授權並受其監管,FCA 許可證號碼為 760555。註冊地址是:1st Floor, 32 Cornhill, London EC3V 3SG, United Kingdom。

--ATFX Global Markets (CY) Ltd. 獲塞浦路斯證券交易委員會 (CySEC) 授權並受其監管,許可證號碼為 285/15。註冊地址是:159 Leontiou A' Street, Maryvonne Building Office 204, 3022, Limassol, Cyprus。

--AT Global Markets Intl. Ltd. 獲毛里求斯共和國的金融服務委員會 (FSC) 授權並受其監管,許可證號碼為 C118023331。註冊地址是:Suite 207, 2nd Floor, The Catalyst, Silicon Avenue, 40 Cyber​​​​​​city, 72201 Ebène, Republic of Mauritius。


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