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國統(8936)- 缺水受惠股、營收可能成長6-12倍？

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「穩中翻倍」

專欄近期持續發掘2024年有獲利成長、業外收入或資產題材的個股，最近介紹了：

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長佳-運動商機原來要買這支！運動部分淨利是WorldGYM的4倍？

聲明

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前言

台灣缺水還是缺電？如果在路上問路人大概會有許多人說缺電！因為現代社會缺電帶來的不方便性實在太多了，小到手機沒電不能滑手機上網看Youtube、冰箱沒有電飲料壞掉、大到家裡開餐飲店沒電不能做生意、工廠沒電無法生產每天損失幾個億幾百萬，雖然有時會限水，但至少大家能提前儲水對吧？對此我印象很深刻的是以前家裡是開小餐飲店當沒電時甚至要拿蠟燭出來，但限水只需要把家裡所有的統的拿出來儲水就好了，雖然不方便但並沒有沒電的體驗深刻。

• 但其實台灣也是很缺水的！

BBC在2021年4月有這麼一篇報導︰台灣缺水為何吸引了全世界關注，這次到底有多嚴重？

台灣本該是全球降雨量最多的地區之一——台灣北部和中部屬亞熱帶氣候，南部屬熱帶氣候。夏秋兩季常有颱風，也有季風。這裏常下雨，以至於地鐵站和企業都會放置雨傘供人借用。

但去年發生了一件不尋常的事：沒有颱風登陸，而且很少下雨。

這使台灣陷入56年來最嚴重的乾旱。許多水庫的蓄水量不到20%，有些水庫的水位甚至低於10%。

位於新竹縣的寶山第二水庫是價值千億美元的台灣半導體產業的兩個主要水源之一，其水位呈有史以來最低水平：只有7%的蓄水量。

專家表示台灣應該已收到警告信號。「自上世紀60年代以來，台灣每年的雨天數明顯減少，」台灣政府資助的智庫「環境變遷研究中心」 （Academia Sinica）的氣候變化專家許晃雄（Hsu Huang-hsiung）說。在島內部分地區，每年的雨天數減少約80天。

研究過這個問題的人說，台灣人把水當作理所當然的事，台灣的水價為每噸11元新台幣（0.39美元；0.27英鎊），在被調查的35個國家和地區中排名第二，是韓國水價的一半，是美國水價的四分之一，英國的六分之一。

要解決水資源不夠的問題只好實施水資源建設，減少水的洩漏浪費與將海水淡化並行。

BBC報導

近期漲太多，避免被說漲了才說，貼一下自己庫存「以人格與法律保證沒改圖沒改庫存」，請避免情緒跟單，投資前請審慎評估並自負盈虧。2024/2/16

2024/2/16

國統介紹

• 國統國際股份有限公司(股票代碼:8936；簡稱:國統)，成立於1978年7月15日，主要從事大口徑輸配水管線之設計及製造產品包含混凝土製品(PCCP、JCP)、鋼管製品(PE 及SPE、WSP)、延性鑄鐵管等三大類產品；由此延伸往工程承裝及BOT 案發展，目前主要承攬淨/污水處理之輸配送水工程並經營海水淡化廠。
• 在管材製造及承裝方面，公司主要業務係從事各種大型輸配水用混凝土管、鋼管及零配件之製造、銷售與承裝。工程承攬業務包括：輸送水(管道工程)、大型淨水廠、水庫清淤整化、汙水處理及中水回收、造水廠(海水淡化)等。自2018年8月，公司取得複合式厭氧生物發酵槽專利權，投入養殖廢水及工業廢水等業務。

國統法說會

國統產品佔比

商品銷售主要有各種管線︰(1)鋼襯預力混凝土管(PCCP)。 (2)無鋼襯預力混凝土管(PSCP)。 (3)鋼襯混凝土管(RCCP)。 (4)一般混凝土管(RCP)。 (5)推進用混凝土管(JCP)。 (6)延性鑄鐵管(DIP)。 (7)延性鑄鐵管件(DI 另件)。 (8)預力樑、預鑄預力混凝土箱涵、下水道人孔、潛盾環片、軌道板。 (9)其他水泥製品。 (10)輸水用塗覆裝鋼管(SP)。 (11)大口徑推進鋼管(WSP)。 (12)不鏽鋼管。 (13)聚乙烯內外被覆鋼管(SPE)及另件。 (14)可撓管。 (15)預力管接頭。 (16)海底管線用礦砂混凝土配重包覆鋼管。 (17)鋼襯預力混凝土管之機械設備規劃、製造、安裝及整廠輸出。 (18)各種鋼製接頭。 (19)淡化海水。 (20)大口徑不銹鋼過濾管。主要商品為預力混凝土管及球墨鑄鐵管等。

商品銷售在111年度佔整體營收35.73%，相對110年度56.01%減少20%佔比，而工程承攬提升10%，海淡廠與汙水處理、其他共提升10%，顯示出國統正在由管線製造商走向水資源綜合處理廠。並非單一鑄造管材。

國統財報 自行整理

國統管材主要產品

管材生產以延性鑄鐵管為最大生產值，111年度延性鑄鐵管佔整體生產31.97%(圖2)。

延性鑄鐵之球狀結構具有吸收壓力的功能，因而能承受大力衝擊及允許可塑性變形。此外，延性鑄鐵擁有高碳及高矽之化學成分，使延性鑄鐵亦具有抗腐蝕性及同鋼一樣的強度。

延性鑄鐵管之優點：1.延性鑄鐵管具有高強度及高延展性，安全性高。2.耐衝擊及可塑性，容許彎曲但不破裂，容許扁形但不壓破，接頭性能優良。3.絕對防漏、可撓性及縱方向伸縮性。4.使用延性鑄鐵管管線施工、切管及分歧容易，可在雨天或地下水湧出之惡劣環境施工，可適度彎曲配管。5.耐腐蝕，腐蝕速度極慢且無孔蝕現象。6.延性鑄鐵管之經濟效益為使用年限長、破損率小、漏水率低、施工費低、維護費低。

延性鑄鐵管對比鑄鐵管︰耐腐蝕，腐蝕速度極慢且無孔蝕現象，管線內部腐蝕更會造成輸送水質的劣化，造成紅水事件(圖3)，水質改變造成水成紅色外觀不佳且有鐵鏽臭味，容易使民眾產生對對水質失去信心，若是內壁腐蝕是無聲無息，但帶來的影響但卻是長期的，並不會表現在外 觀與口感的改變，例如金屬管的重金屬離子的緩慢釋放，人體長期攝入累 積下，有健康危害的疑慮，或者因管壁生物膜與鐵瘤遍佈，自來水餘氯可 能在輸送之中就大量遭細菌消耗，抵達用戶蓄水池前可能就降到零，缺乏 餘氯則有爆發水媒疾病的風險。

國統官網

國統財報

水協會107報告

國統(8936)在台灣從2020~2022這幾年陸續拿到手的在件案子非常多，大多數跟管道工程、管材銷售有關，其中與管道工程相關的在建工案及管材銷售金額有78.40億元、與環境工程相關的則有10.60億元，合計在建工案及管材銷售金額共有89億元，未來動能無虞。

此外，在海水淡化廠及水資源回收中心營運代操作也帶來經常性收入，海水淡化去年處理水量估達3,558千噸、契約處理水價35~50元/噸，水資源回收中心估可處理6,557千噸、契約處理水價17~19元/噸。

面對龐大商機，國統表示，國統核心有研發製造、生產管材、也有連工帶料的管道工程，比其他同業更為完整，在挑案上毛利更具優勢，尤其水利署不是最低價標而是最有利標，主要看廠商能力、過去經驗與實績，國統管道工程能力第一、沒有第二家可競爭。

氣候變遷與前瞻建設

    為振興經濟、帶動整體經濟動能，因應國內外新產業、新技術及新生活趨勢，推動促進轉型之國家前瞻基礎建設，政府於106年起依據「前瞻基礎建設特別條例」，推動前瞻基礎建設計畫（以下簡稱前瞻計畫），推動包括：「軌道建設」、「水環境建設」、「綠能建設」、「數位建設」、「城鄉建設」、「因應少子化友善育兒空間建設」、「食品安全建設」及「人才培育促進就業之建設」等八大建設。

政府於110年起推動後4年前瞻計畫(又稱前瞻2.0)，持續強化國家重要基礎建設，優先支持延續性及114年前可完成的重大建設。

(一) 前瞻建設的軌道建設為營造股帶來龐大的公共工程機會，譬如工信、中工、皇昌、根基等，而水資源建設主要有五大經理策略︰管理、節流、備援、調度、開源，在開源的部分主要為興建再生水廠與海淡廠。

國發會

為因應氣候變遷衝擊，102年起即分階段推動的「國家氣候變遷調適行動計畫」進入第 3 期（2023~2026），預計投入 4,116 億強化國家因應氣候變遷的韌性和促進社經發展。其中以第二項「確保水資源供需平衡與效能」最為重要

確保水資源供需平衡與效能

■ 確保供水穩定：擴大推動再生水及海淡水等科技造水，多元化水源開發提升供水能力，並加強自來水減漏、節水、水資源智慧化管理等措施，提升用水效率。

■ 強化供水韌性：建構西部廊道供水管網，強化水資源的備援調度及跨區支援輸水能力，並藉由科技造水、在地滯洪池兼具水資源利用、開發伏流水等措施，提升備援供水能力。

■ 完善供水環境：除以保留生態基流量或保育用水、天然水資利用量不超過每年200億噸為前提外，另針對流域上、中、下游進行整體水資源經營規劃，強化水資源利用並降低對生態與環境影響。

國統法說會

前瞻建設-海水淡化

水利署祭出短中長期抗旱計畫，將加強再生水、新增海淡廠、區域調度、 降低自來水漏水率、新設人工湖、取伏流水、水庫清淤等七大策略，規劃水資 源建設，從 2021 年每日供水 238.9 萬噸，提升至 2025 年達每日至少 1,042.5 萬噸。 另新竹緊急海淡廠完工後，水利署規劃新建有雲林麥寮海淡廠，預計明年完工，每日供水 10 萬噸，後續規劃有桃園、新竹、嘉義、台南、高雄等地興建五座海淡廠，2025 年可增加 40.7 萬噸供水量，相當於未來全台每日會有6745.5 萬噸海淡水可使用。

海淡廠招標時程

最新計畫管控中第一階段要興建為新竹海淡廠、臺南海淡廠，兩者皆預計2024 年 5 月 7 日完成統包工程招標為目標趕辦，預計二月底上網招標。

分別工程經費為臺南海淡160億，新竹海淡120億，考量到國統目前在手訂單量逾120億，若是接到臺南新竹海淡廠任一興建將對營收形成有效灌注。

國統法說會

過去海水淡化廠金額

國內現有海水淡化廠在過去最高工程金額為馬公第一海水淡化廠10000CMD的6.19億

近期

• 臺中緊急海淡13,000 CMD金額5.71億
• 七美嶼 900 噸海水淡化廠 金額5.29億
• 吉貝嶼 600 噸海水淡化廠 金額5.29億

現在海水淡化廠金額