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個股分享:山林水-8473 (二次分享)

閱讀時間約 11 分鐘
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山林水真是個在這個粉專出現度算相當高的一檔,之前寫過的相關文章如下:

個股分享的如下:


歸零分享的如下:



過去會提到山林水,一般來說就是缺水的訊號一出現,相關的個股就會被提上台面,一般以這三檔都跑不掉的,就是千附、國統、山林水,原因是這三檔都有海水淡化工程的實力。而這三檔在缺水新聞出現時都會被大家追捧,不過,大家可以看一下下面的連結,最近不缺水啊?為什麼國統、山林水好像正在跑?這個等一下我們可以試著討論一下。

https://fhy.wra.gov.tw/fhyv2/monitor/reservoir

 

 

今天我們要談的是山林水,這一檔是有可轉債的,發行的轉換價目前是36.3,股價在最近突破轉換價了,因為之前山林水一並沒有撐住,想要穩一點的,買可轉債似乎也不差,而過去這檔據說沒什麼CBAS額度,最近隨著交易熱烈,用電話詢問一下,聽說有少少的CBAS額度,不過,要介入CBAS的人,善意的提醒:這檔的CBAS是三年期的,在2024的8月底左右到期喔。

 

取材自Google、投資少數派

取材自Google、投資少數派

 

接下來我們來看看山林水的基本面吧,山林水本身就是一家“水”相關的公司,主要營運項目就是承攬各項水處理工程、污染土壤處理及水處理案,這個到2023年為止基本上沒什麼變化,可以参考下圖:

raw-image



不過在2022年的時候,山林水在2022Q3意外的交出了一張很差的成績單,--1.92的EPS,導致了其股價一蹶不振,而似乎是為了說明這個EPS為負的原因,其召開了法說會,給了如下的兩段說明:

“吳人傑表示,工程執行部分雖然營收量大但變數較大、執行面較不穩定,受物價波動/缺工缺料影響,水務機器很多是進口也受匯率影響非常大,因此在策略上配合政府政策逐漸做調整,工程營收佔比經過這幾年努力有慢慢往下修的趨勢,希望在風險較高的部分能慢慢減少,但在服務特許跟操作營運及廢棄物處理部分,執行面及獲利都較穩定,會持續配合公司經營方向做調整。
吳人傑指出,不管國內或島外,在執行工程案時面臨到缺工缺料、物價上漲、國際局勢等影響,進口設備受到匯率衝擊,有用到比較稀有金屬的物件也面臨物價上漲非常嚴重,諸多因素影響下,山林水在今年第三季面臨非常大衝擊,也把過往的虧損在第三季一次認進來,因此第三季呈現虧損狀況,衝擊到公司今年的獲利表現。”

資料來源:

從吳總的發言,可以看出公司第一故意在最壞的時期,一次性認列虧損,不知道是不是要“致之死地而後生”。另一個就是工程的承攬要變少,那我們來看看如下2024年了,是不是真的工程承攬變少了,去年的在建工程有十項,今年剩三項,公司確實說到做到了。

2023在建

2023在建



2024在建

2024在建

 

那山林水最近有什麼亮點或改善呢?

一、 是跟高雄市政府的訴訟取得勝訴,自去年開始每年可以認列1億多的款向收入,這個部份高雄市政府的水利局有編列到112年中,山林水自身也列入收入。

 

二、 山林水最近取得台積電相關的標案,而且是綠能循環水相關的,這是很好的一個未來規劃:

三、 財報上可以看到有所改善,這個大家可以自行查找或者訂閱看老爹的分享。

 

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