月月配到底好不好？

現在新推出的高股息ETF如果沒有月月配，可能已經無法吸引投資人了。就算老牌的高股息ETF也不得不至少做到季配，我想未來也不可能有年配的產品了。月月配是對投資人最好的方式嗎？

最近的「00940之亂」，其實是因為大家認為股市還會繼續漲，所以才瘋狂搶購，加上一單位只要10元，又是月月配，再用成分股回測過去5年平均數據來計算，股息殖利率高達8.6%，當然讓很多不了解ETF的人非常心動。

股息殖利率8.6%，代表一年能配0.86元，換算每個月是0.07元。1張00940每個月可配70元，10張700元，100張7000元，依此類推。

00940因為1張只要1萬元，當然吸引小資族，但每個月只能配70元，扣掉銀行匯費10元，實拿60元，1年720元，股息殖利率瞬間降到7.2%。

萬一只能配0.01元，1張股息只有10元，扣掉匯費10元，就白領了。如果配0.02元，匯費就吃掉一半的股息了。任何ETF都不排除發生這種可能，月月配的機率當然又更高了。

要讓匯費的影響性變小，有兩個方法。一個方法是去開一個和該ETF保管銀行相同的帳戶，就可以免扣匯費，但要新開戶，有點麻煩。另一個方法就是增加張數，例如買到100張，配7000元扣10元匯費，影響當然變小，但這已經肯定不是小資族了。

匯費的負擔，是月月配最直接的缺點。

有人說如果00940掛牌當天漲停板，就會打臉那些要大家小心的投資達人（應該也包括我在內）。ETF要漲停，就是要所有的成分股都漲停，這種機率趨近於零。股市連續幾年下跌的機率可是遠大於ETF的漲停。

高股息ETF的配息來源主要有兩種。一種是成分股的「配息」，另一種是成分股的「資本利得」。不管成分股的股價跌或漲，只要成分股有配息，ETF就能拿來配息。如果成分股因為股市持續下跌，造成帳面虧損，當然就沒有資本利得，就無法用這部分來配息。

絕大多數的上市公司股息都在第三季，至遲在第四季發放，所以ETF在1~6月是不太可能發放股息，如果當月股市又發生類似2020年Covid-19那種突發大利空，造成股市瞬間重挫，就有可能發生當月配不出股息的情事，所以絕不能認為每個月一定有現金會進帳。

季配當然也有可能發生同樣的事情，但要發生連續3個月持續重挫的機率，當然比1個月瞬間重挫要來得小。相對來說，一年配息一次就更不容易發生當次配不出股息的情形。

2020年初，還有一位投資達人警告0056可能會發不出股息，當時讓很多人非常擔心。現在居然沒有人會懷疑高股息ETF會發不出股息！2023年到2024年第一季台股的大漲，或許讓很多人以為股市只會漲，不會跌，但這絕對是不該有的認知。

00940在台股2萬點才進場建立部位，短期內很難能期待有很多的資本利得入帳。萬一行情自此反轉、一路向下，造成資本利損，甚至侵蝕掉來自成分股的配息，它在7月甚至不一定能發出股息。

或許你會說還能拿「平準金」出來配息，但如果遇到成分股沒配息的期間，又沒有資本利得，那麼平準金要從何而來？（難道要來自本金？）

若你要買月月配的ETF，還是建議買上市時間較久的。因為它經過2023年到2024年第一季的大多頭行情，有累積夠多的資本利得，要未來每個月都能配息的機會當然比較大。

再者，8.6%絕對不能視為保證的股息殖利率，因為這是用「過去5年」的數據算出來的，未來還能不能維持呢？沒有人知道。

月月配的ETF還有一個缺點，那就是萬一它的績效不佳，而你又只有買這一支，你就有可能會賣掉它，去換另一支月月配的ETF。既然原先那支績效不佳，股價必然下跌，你此時賣出，是很有可能虧損的。

如果你真的喜歡每個月都有股息進帳，我建議你自己找3支不同月份配息的季配型ETF，這比單押一支月月配ETF的風險要來得分散一些。

買ETF的重點，絕對不是「配息頻率」，而是「年度配息總金額」。總金額低，配息次數多，又有什麼意義呢？

（全文完）