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20240325行到水窮處，坐看雲起時起～央行第一天職是控制通膨，要理解央行角政策～兼談晶華、雄獅，附葡萄王、達爾膚

20240327 14:20 全文完（星期三眼科看診加鈊象法說會聽更）

雙平台訂閱《盜井筆記》有何差別?～說明在這裡～黑貓小編的發言～十點後改隱藏發文

平台翁執行長已經釋放善意，希望日後問題直接電話溝通，以減少雙方長期誤會

選擇自己價格及習慣有利的平台，是諸位自己權益的選擇，作者的問題是作者人生功課

感謝cMoney讀者轉來一篇長信勉勵，她長期觀察看得很清楚，鬧場者是把昔日cMoney恩怨，硬拉到「方格子」對戰，即使本蛙甚麼都不談論，一樣鬧場、一樣栽贓，逼得本蛙非還擊不可，既然已到不同平台發展，沒有理由繼續無限上綱鬧場，最後居然鬥不贏，就不讓本蛙睡。

第一次收到陌生人如此長信，一萬多個字，只能說感謝，再多委屈也瞬間融化……

建議已經收到，希望本蛙以一個月時間，完全不談論其他平台及作者，專心處理內部鬧場事宜，讓cMoney及方格子經營者看清楚，是誰在蓄意挑釁鬧事，一味聯手趕盡殺絕，對兩邊平台長期經營發展都不好。

網紅文化下的唯我獨尊，不明是非的惡性鬥爭，只要覺得那句話針對你，就像瘋子一樣抓狂。

其實本蛙早就試過很多次，你越不澄清、不反擊，對方鬧得更兇、氣焰更囂張、栽贓抹黑更徹底……算了，就讓諸位看看誰是君子，誰是小人。

別像鬥雞一樣，不想理你專心寫稿，就硬栽贓抹黑，非要別人再出手。

只有一件事澄清一下，諸位應該一直以為鬧場者人數眾多，總有個20~30位吧，難免有些只是單純表達意見，其實本蛙都採系統做法，是對其按下「追蹤」。

跟諸位報告，蓄意鬧場帳號兩年總共只有十二組，其中三個鬧完一次收手，剩下那九個帳號，其實應只有三、四人操控，透過不斷改暱稱、頭像，不斷創造角色，相互呼應，被禁言就換另一個帳號繼續鬧，製造很多人對本蛙不滿假象，你們看到的都是那幾個不斷換角色演戲。包括諸位熟悉的「鹿迷」都是昨天才退出平台。

一朝天子一朝臣，『國姓爺』最後演出

啥，連軍方都歸他管，那不是「九千歲」嗎？

咱「大明王朝」～呃，這可是【連公子】說的～真可謂人才擠擠，經常一人身兼數職，民族英雄『國姓爺』【蔡止兀】不僅贏了「唬爛人Holland」；還權傾朝野，一言九鼎，聲望直逼【萬歲爺】，呱，真的有如「九千歲」，啥，你說【魏忠賢】公公也是這個暱稱，呱呱呱，你傻呀，反正都是一半沒有了，只是魏公公是下面沒有了。

問題是咱「大明王朝」有選舉制度，連【萬歲爺】都不能世襲了，何況是『國姓爺』，呃，你說最多幹到520，壯志未籌的他，當然得要「鞠躬盡瘁，死而後已」～於是『國姓爺』最後階段振臂高呼：「誰把國旗改成『黑天白日滿地綠』 ，不就是黑霧戰場、白光砲彈、綠草墳墓嗎？……拖出去閹了！」～呃，看樣子他真沒忘記「職業傷害」。

來貓呀，這一定要「講道理」的，所謂「低視度」，是指降低色彩鮮豔度的一種設計手法，其軍用目的在於「欺敵」，看到沒有帽上那隻老虎那麼鮮豔，不表明要大家瞄準嗎？為什麼不改成「低視度」，啥，敢跟本蛙強辯，虎虎生風的「虎頭」，難道改成「低視度」，就會變成「豬頭」……這個，還真有點像，國軍戴個「豬頭帽」還真是上不了戰場……

沒錯呀，「低視度」為什麼要是綠色的，保家衛國常常不在家，還強迫「戴綠帽」，也只有咱『國姓爺』肯為國軍說話，這是『綠色恐怖』……

那就是「國軍」向「綠色政黨」投降……啥，你說對岸聽完一陣兵荒馬亂，【習大大】決定整肅軍方，不惜延後十年攻台，也要槍斃一千名將官～Giro，什麼事，「解放軍」全部被收買了，全部要向「綠色政黨」投降，呃，難怪軍工股不會漲，呃，下面這位海軍全身綠……

然後，全部「解放軍」一片投降顏色……全…全…部選「綠色」……

啥，莫搞錯吧？……美國及英國也準備跟進，向「綠色政黨」投降……嗚嗚嗚，這真是這是『綠色恐怖』……你問咱，美國都被咱們統一了，那你辦「綠卡」會不會受到影響，呃，應該不會吧，它原本就是綠的。

難怪『國姓爺』那麼受到民間崇拜，成為台灣守護神。

台指期若被納「窄基指數」，美系外資將不得進場交易

台積「1個人的武林」台指期恐列窄基指數？ 金管會回應了2024年3月25日

美系外資不得交易台指期？台積電權重超過3成，台指期恐被認定「窄基指數期貨」2024-03-25

依據美國商品交易法（CEA）規定，美國散戶或機構投資人投資的海外指數期貨，若單一成份股占整體指數權重連續3個月中有超過45個交易日超過3成，將會認定為窄基指數期貨，屆時將禁止美國投資人交易。

外資通常利用指數期貨進行避險，如果不得進行期貨避險，就會因為風險考量，不得不降低台股水位。

台灣金管會一直說要台股國際化，但連基本遊戲規則都不曾認清與尊重。台積電權重問題，市場只有本蛙不斷提醒及呼籲，金管會應該要做出決定了，可以依照恆生指數前例，凡指數權重超過10%，即以10%權重為上限計算，最多時曾有匯豐銀行／騰訊電子兩檔都是10%。

多出的指數則分配給其他股票，第二名之後都將成為受益者。

央行升息目的在消除物價及房價上漲預期心理

《蛙蛙宅急便》呃，這麼政客的央行，很好，咱喜歡～『考題解答』Apple是否「M頭型態」呢？

這是近幾年來，央行少數的高明決策，巧妙的逆向升息，壓抑蠢蠢欲動的通膨與房價。身揹貸款的你，當然不喜歡升息，但是整體投資環境，從不管你喜不喜歡，因為政策產生轉變，你就得重新調整你的看法，甚至是整體資產配置，抱怨或遷怒沒有意義。

長期訂閱專欄的蛙友，都知道咱對於長期低利率（兼長期負利率）政策感到質疑，更對過度寬鬆貨幣政策不滿，因為這就是「泡沫」的溫床，下面這段雜誌中文字發人深省。

經濟學家凱因斯曾活躍於股市繁榮的年代，也經歷過泡沫瓦解後的1930年代，他在《就業、利息與貨幣的一般理論》這本書裡提醒大家：「如果投機者只是企業穩定發展水流上的泡沫，那未必會釀出禍害，然而一旦企業成為投機漩流上的泡沫時，那就嚴重了。當一國的資本市場變成賭場的副產品，那就不妙了。」

若你是央行官員，因00939.TW、00940.TW 引發的「ETF之亂」，應該是這次促成升息的直接理由，因為市場氣氛已經失去理性，央行楊金龍總裁難得直接評判，很不符合長期謹言慎行的風格。

電價通膨hold不住 兩類ETF泡泡也快破？央行總裁楊金龍示警了2024-03-22

總裁楊金龍直接點名高息ETF與美債ETF，除了是導致股匯脫鉤的主因，也示警如同日本當年泡沫經濟一般，「羊群效應」一頭熱後，容易忽略投資風險與陷阱，最終可能不賺反賠。

楊金龍直言，如果市場一片樂觀，大家一頭熱栽進去，容易忽略投資風險與陷阱，就像日本當年泡沫經濟，怎麼想得到房地產會有崩盤的一天？這也是他日前在立法院示警「羊群效應」的原因，提醒投資人務必小心。

可能你會開始納悶，沒事提「日本泡沫經濟」幹嘛？那是你不了解央行職責：

一、央行第一天職為控制通貨膨脹，與之牴觸者無效。

二、以前者為前提下，央行的第二天職是創造充分就業。

央行的確不管房價，但諷刺的是房租歸它管，而且是CPI最大組成成分

控制通膨是央行第一天職，你不可能要央行視而不見

居住類占CPI之權重最大，為27.95%，其中房租的權重占18.54%。

其次為食物類，權重為26.08%， 其中家外食物、水果、蔬菜、肉類及榖類及 其製品，所占權重分別為8.87%、2.76%、 2.48%、2.31%及1.97%。 不盡相同。

舉例說明，由於台積電漲跌直接帶動加權指數，諸位應該對其權重很有感，而居住類占CPI之權重跟台積電佔大盤權重相當，你就應該知道影響程度有多大。

全球央行的通膨目標區通常是2%，所以CPI不要超過這個數值最理想，那麼當然最大權重房租類CPI當然不要超過2%。過去兩年央行五度升息，諸位對照下列圖表就知道，你可以批評央行升息速度緩慢，無法迅速壓抑物價及房價，但只要趨勢超過2%目標區，央行總是毫無懸念的升息。

房租類CPI權重如此高，如果無法壓抑，整體CPI很難一直維持2%以下

重編民國100年後消費者物價指數，以民國110為100

重編民國100年後消費者物價指數年增率，，以民國110為100

你可以覺得央行升息程度太小，但只要通膨持續超過2%，央行總是毅然升息

不要低估房租類影響CPI程度及央行政策決心，這是其第一天職

房價漲幅逐漸轉移至房租，已經嚴重造成物價隱憂，這個數字會說話

央行面對外界質疑打房不利時，在立法院詢答說過說過：「央行只管房租，房價問題只是拔刀相助！」

央行並沒有在耍嘴皮，在CPI指數採樣及權重裡中，真的只有「房租」，而沒有「房價」，很多立委質詢，那為什麼不加入「房價」？因為房租雖然與房價存在正向關係，但卻不是明確的線性關係。

諸位先看一下，改採民國100年為基點，整體CPI指數到今年二月累積為107.26，而房租類CPI指數同期接近105.37，而今年一月整體CPI年增率降到1.8%，30個月來首度低於2%，但房租類CPI卻連續20個月高於2%。

房租最具有僵固性，很少看到房東原意降價出租，這個是常識就無需辯論，原本長期通膨下，房東漲租金動作就大。央行持續升息再加上平均地權條例2.0實施，投資客無法短期買賣，為應付不斷升高養房及囤房成本，會釋放到租賃市場上，但這些總價及利率偏高的產品進入市場，必須用較高租金才符合效益，於是房租跟著水漲船高。

所以才有媒體及網紅說，升息解決不了房價問題，反而造成房租高漲，你別太早相信這些看法：

• 隨著釋出市場租賃產品增加，供需態勢會轉變，央行升息態勢明顯，以租養房盛行才有利壓低整體租金。目前還在等供給及需求改變。
• 所謂過去漲五次利率都打不下房價，現在升個半碼有甚麼用？你知道虱目魚在寒流中怎凍死的嗎？水溫一度一度下降都沒事，降到「臨界溫度」，整個魚塭翻白肚。你要看累積及長期效應。

台灣房屋租金投報率偏低，一直都是壓低CPI原因，但現在這個拖油瓶，央行怕成為未來領頭羊

請注意，房租漲幅已經超越同期物價漲幅，不要自以為是覺得央行升息為了電價調漲

房租最具有僵固性，如果一直居高不下甚至上升，國內物價指數會一直上升

房價不動就不會再升息，不然至少再升半碼，建商幫倒忙鐵定被修理

為了房價吹口哨壯膽，結果讓央行「破墓」而出

你別聽房仲及建商在鬼扯，說甚麼到3%台灣房價才會崩跌，實際上由於房價所得比／房貸承擔比例都太高，利率的死線DEAD LINE可能只有2.5%。

顏炳立破解房市障眼法！曝央行升息背後用意 預言「跟著台積電」結局 2024/03/24

央行升息衝擊　房仲：買方陷溫水煮青蛙危機感...可能影響買氣2024-03-22

別看了，彭總裁不在那裡，上星期還在大安森林公園看到他散步，有事請問楊金龍大神

台灣的物價低嗎？通膨真的只有2.xx%嗎？

比對一下台灣／日本超商食品類價格吧？感謝作家【谷雨青苔】

民以食為天，日本食材物價比台灣貴嗎？ 聽聽本蛙京都特派員說法……

走進日本超市，會發現其實沒有想像中的貴，有些甚至可以稱為便宜。 首先是小編最愛的草莓，眾所皆知日本草莓又大又香，在台灣買一盒我都不知道要心痛幾天，在日本每晚都可以自己吃上一盒。 

料理等級不高的朋友們可以去熟食區、麵包區搜刮美食；千萬不要在便利商店大買零食，超市可更便宜；婆婆媽媽最愛的調味料，品項多到讓你現場選擇障礙發作；乳製品可以說是日本的強項，鮮奶、布丁、優格樣樣便宜又好吃。 

現在知道為何漢來美食不斷微調價格，而第四季開辦成本如此之高了吧，全都是物價因素造成。旅行社號召去日本那麼成功，原因還是因為日本匯率低、物價低旅遊成本漲最少。

如果想快速吃一餐，可以挑選個人材料組合，營養豐富且便宜，打完折300日幣（約66台幣），裡面有烏龍麵、豆腐、蔬菜、肉、香菇。

觀光類股首度不仰賴兩岸恢復旅遊利多嘗試重返多頭

觀光類股發文時機圖解說明，只有有系統追蹤分析才有實際效益

雄獅去年的獲利去年34.72%來自喪失經營權評價利益

先來看看雄獅旅行社的財報，為何後來居上成為旅行社獲利王（非推薦）

其實論營運內涵，雄獅並不比山富／五福出色，三者本業獲利EPS都在8至10元間，差別只在於雄獅因為沒有同步現金增資「旅天下」，持股比例由50.88%降至38.28%，所以喪失該企業控制力，因此市值與淨值差異，可以當成收入，納入去年Q4財報。

這就是一次性「喪失經營權評價利益」未來也不會再有，但由於高配息期待，所以形成雄獅股價一枝獨秀，其實也沒啥不好，拉住山富／五福股價不破底。

本業體質的改善來自裁員與縮減據點，要看後續營運數據

過去長期經營華而不實，無法確定是否得到教訓，還是持續觀察轉變

其實本蛙說過，雄獅疫情前早就有一年賺一股本實力，只是經營華而不實，一堆冗員跟無謂據點，由於疫情太多嚴峻，為求生存大量裁員及減少據點，很諷刺的，還真拿出一年賺一股本實力，其實看財報有技巧，本蛙早就看出他問題所在。

進入2024年公司衝刺業績，人員預計擴編16%，從去年底2225人，達到年底2582人，但還遠不及疫情前3260人，如果不要重蹈覆轍，這個人力結構仍有賺一個股本實力，但就是看未來如何發展，正向符合趨勢考慮推薦。

再怎麼像「三角收斂」，沒有向上或向下突破，都只是參考

「三角收斂」重點在價量配合而不是形狀如何

為何談了半天還不推薦雄獅，因為基本面改善來自裁員，這屬於短期利益，業外為一次性評價收益，將來還是得靠自己努力，而在本蛙嚴重雄獅就是不夠努力型公司，先觀察技術面有沒有突破。

技術面原因可見下方「三角形整理」，顯然雄獅屬於「對稱三角形整理」，雖然整理完噴出可能性高，也可能剛好相反破底，所以這裡維持中立角色，「三角形整理」完上漲就推薦，下跌變成空頭就不推薦。

日圓疲軟持續推動觀光客消費，即使住宿變貴也不痛不癢 

通膨因素及缺工問題嚴重導致各地的住宿價格飆漲，感謝作家【谷雨青苔】