Spotify(SPOT) 1Q24，初次見面

這公司到底有沒有賺錢啊？ 這是好幾次我打開 Spotify 聽音樂，每當歌曲與歌曲間跳出廣告時，腦中會閃過的疑問。畢竟，我總把廣告插撥當作中場休息，因而完全沒有掏腰包付錢，成為 Premium 用戶的動機（我對它的統計數據庫有貢獻就是）。

因此，我就感到好奇…有付費的 Premium 用戶占總使用者數的比重是多少？訂閱收費是它主要的營收來源嗎？一看 1Q24 財報，Premium 用戶占總使用者數約 39%（比我想像中多），他們所支付的訂閱費用占 Spotify 近九成營收。

那麼，它賺錢嗎？個人對於賺不賺錢的定義，是至少 Operating Income 連 6 季正值。以這準則來看，它並不賺錢。既然不賺錢，我就會接著想，是因為它處於企業發展的早期嗎？以它成立於 2006 年的年歲，以及營收/毛利的量體來看，顯然它不是企業創始階段。那麼，接著我會問，過去一段時間裡，它的成長率高嗎？它近 5 年的年營收成長率呈現出下滑趨勢，去年約是 13%。個人認知裡，算是 Top Line 成長表現偏弱。

你們怎麼看它呢？

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