同樣是巨頭加碼AI佈局，為何市場回應有那麼大反差？

上周五美國股市收高，受助於科技巨頭Alphabet和微軟公佈強勁季度業績後大型成長股大漲，以及美國PCE通脹數據溫和。領漲三大指數的納斯達克指數強勁上漲2.03%，報15927.90點。整周錶現方面，納指纍計上漲4.23%，結束四連跌併創下去年11月以來的最大單周漲幅。

其中谷歌(GOOG)在AI利好、歴史首次分紅的刺激下，周五大漲10.22%，市值增加1970億美元，歴史首次邁過2萬億美元市值關口。AI總龍頭英偉達(NVDA)在上周纍計上漲15%，市值增加2883億美元。不過，英特爾(INTC)在財報利空後大跌9.2%，股價較年初高點已經跌去近4成，一夜間市值蒸發137.5億美元。

而上周也是科技股巨頭業績公佈密集的一周，所以美股市場在喜憂參半中波動，而財報和股價也繼續圍繞人工智能（AI）的進一步佈局而展開。谷歌、微軟和Meta都不約而同強調了它們在人工智能領域的投資規模。

Meta業績強調增加對人工智能的投資後（將今年的支出預測上調了至多100億美元），上周四暴跌逾10%，盡管從長期來看，這會對Meta盈利前景帶來提振，但市場擔憂的是要多久才能產生回報。

由於Meta幾乎所有的收入都來自廣告，併一直在尋找利用人工智能來提高收入的方法。Meta報告稱，用戶在Facebook上看到的30%的內容和在Instagram上看到的50%的內容是由其人工智能推薦引擎提供的，這提高了用戶黏性和廣告效率。

與此同時，將目光投嚮人工智能驅動的廣告收入增長的Alphabet股價飆升，谷歌計劃今年每個季度在資本支出上支出約120億美元或更多，其中大部分將用於新建數據中心。

微軟(MSFT)股價也績後也錄得上漲，因為雲計算實力似乎緩解了投資者對人工智能支出增加的擔憂。首席財務官Amy Hood錶示，微軟在最近一個季度的支出為140億美元，預計這一支出將繼續“大幅”增長。

在科技闆塊此前經歴大幅調整後，市場一度擔心人工智能熱潮是否開始退卻，但事實上，更多的科技巨頭在輪番加碼AI的佈局。當前全球最大的科技公司已經在人工智能革命上投入了數十億美元，而且這一數字還在繼續快速增長。這意味著人工智能帶來的變革還在持續，且會繼續成為推動股市行情的領銜。

英偉達的圖形處理單元(GPU)已成為訓練人工智能的關鍵，該公司預計本季度將盈利約240億美元，而兩年前的同一季度盈利83億美元，營收的大幅增長促使投資者大幅推高該公司的股價，使其成為僅次於微軟和蘋果的全球第三大最具價值公司。

4月26日，就在英特爾股價暴跌9.2%的同時，英偉達卻大漲6%，市值在一夜間增加1276億美元。所以我們看到，雖然巨頭們行情經歴大起大落，但是AI創新競爭推動的依然不眠，不過雖然巨頭們的支出壕氣十足，但投資者也愈發對人工智能的態度更為謹慎，尤其是考慮到這些投資的巨額支出併不總是能展示出明確的盈利途徑。

所以關於AI泡沫的爭論也會繼續存在，這可能給美股帶來巨大沖擊，也可能制造更多創出新高的機會。但可以肯定的是，如果美聯儲今年僅僅有一次降息機會，美債收益率還在繼續攀升，就會削弱大型成長型股票領導地位，若期間科技巨頭的盈利增長跟不上預期，就會增加大幅拋售的風險。

以上分析由ATFX亞太區首席分析師Martin Lam提供。（以上分析僅代錶個人觀點，市場有風險，投資需謹慎。ATFX不會為直接或間接使用或依賴此資料而可能引致的任何盈虧負責。）

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