最近越來越多人都加入高股息的行列,不外乎就是希望能夠領很多股息,如果公司股價又可以順便上漲,那可謂是錦上添花、好上加好!
但如果想要長長久久領股息,聽起來又不切實際,不過你聽過「永續債券(Perpetual Bond)」(Perp)嗎?
號稱只要發行單位不贖回,就可以長長久久永遠領息,所以又被稱為「永久債券」、「萬年債券」、「Consols」,聽起來有點夢幻對吧!
永續債券指的是一種「沒有到期日」的債券。
發債單位提供保證「會一直發放利息」。
1752年英國政府曾經發行過永續債券(Perpetual Bond),英國首相兼財政大臣亨利·佩勒姆(Henry Pelham)為了降低英國政府債務支付的票息利率,發行利率為3.5%的「永續債券」來替換過去所有未償還的「政府可兌換債券」。
1757年,該股票的年利率降至3%。
1888年,轉換為一種利率為2.75%的新債券,並規定1903年降至2.5%,且1923年4月之後當初購買者如果不想領利息可以兌領回本金。
1927年,英國財政大臣溫斯頓·丘吉爾(Winston Churchill)為了再融資1917年第一次世界大戰期間發行的國家戰爭債券,發行了4%的永續債券。
從上面英國發行永續債券的例子來看,
還記得之前我們提過計算現在價值(Present Value)的公式嗎?(歡迎複習回看一下)
根據公式:
因為永續債券的Future Value就等於他每年的發放的利息,並假定本金永遠(或近乎永久)不會還,把第N年的利息除以(1+利率)的N次方,並全部加總可以得到總和的Present Value為:
讓我們計算1927年英國財政大臣溫斯頓·丘吉爾(Winston Churchill)發行的4%的永續債券並假定該債券每年固定支付1000英鎊,我們可以計算出:
Present Valueperpetuity = 1000 ÷ 4% = 25,000
也就是說,依照上述條件,該永續債券的合理價值為25,000英鎊。
優勢:
風險:
p.s. 現今許多永續債都是由銀行所發行,用以確保銀行符合據巴塞爾資本協定III的資本充足率、壓力測試、市場流動性風險考量等方面的標準,因此可能會在特定情況下被轉換成銀行普通股當作銀行資本。
💵如果喜歡我的文章,請大方按下愛心當作鼓勵💖
💵想要持續獲得金融財務知識,歡迎追蹤💖