債券的投資回報主要來自兩個來源:配息和資本利得/損失。
這兩個因素共同決定了債券的總體投資表現,也就是我們說的總報酬。
決定持有到到期,「買進價」則會決定到期時的資本利得/損失。
因為持有到「到期」,則會歸還票面金額100。
舉例:
債券A
- 票面利率: 4.50%
- 到期收益率 (YTM): 4.35%
- 買進價: 108.00(這表示債券是以溢價購入的,價格高於面額100)
- 持有到期資本損失: 8.00(這意味著如果持有到到期,將實現8元的資本損失)
債券B
- 票面利率: 2.50%
- 到期收益率 (YTM): 4.99%
- 買進價: 86.20(這表示債券是以折價購入的,價格低於面額100)
- 持有到期資本利得: 13.80(這意味著如果持有到到期,將實現13.80元的資本利得)
當然,如果並非持有到到期,則會有另外中間因債券本身的殖利率所造成的債券價格的波動,但如果中間沒有買賣,則可以先在這裡忽略。