2024下半場，美中台還有行情嗎？

今年以來，各國股市不斷創新高，但是這個熱潮還持續多久？

進入2024下半年，有什麼要注意的？

說到經濟，我最喜歡聽台經院孫明德主任的解說。

因為他用白話講經濟，一般人都能懂。而且只講重點，卻直指核心，就算是小白，也能快速對現在的經濟有基本瞭解。

如果是以國家為標的的投資人，2024下半場該怎麼投資，我節錄了他在podcast中的談到的三個國家，目前的經濟局勢和展望，

資料來源：財經M平方podcast。

• 美國
• • 美國目前金融市場表現不錯，是因為選前的政治操作；為了選票，政府下了些刺激性的政策。但在選舉之後，或是在年底，經濟就可能出現轉折，一定要特別留意。
  • 美國實際的情況是，就業結構在惡化，part time員工變多，也就代表有些民眾的收入減少。但美國已經維持高利率（超過5％）一段時間，未來的降息才一碼。這會讓民眾財富縮水，同時要扛著高利率的債務。別忘記，美國的經濟主要是靠消費在支撐，消費能力變弱，對經濟會有負面影響。
• • 除了一般民眾，高利率還傷害到銀行和商辦不動產。疫情之後的WFH成為趨勢，辦公室出租率剩下8成，但貸款利率還是一樣得繳。而銀行早期買進的公債，因為升息造成債券價格下跌，此時賣掉債券一定虧損，大概就是我們說的套牢的概念。

• 中國
• • 中國經濟開始復甦，只是走上坡有點辛苦，復甦快不起來。
• • 民間消費開始回升，但是因為之前疫情封鎖的經驗，大家記憶猶新，對於花錢還是很謹慎。而製造業因為產能過剩，還在陸續去庫存。消費緩慢增加，但庫存還有很多，因此經濟的火沒辦法燒的很旺。
  • 中國的電動車、太陽能電板、電動車電池，在售價上非常有競爭力，如果公司沒有持續創新，那麼產品被中國商品打趴，就不令人意外了。
  • 美國開打貿易戰，把中國電動車和電池的關稅調高4倍，再叫歐洲也一起課中國關稅。但是事實是，中國廠的電動車，在美國和歐洲本土的銷量很低，賣的大部份都是特斯拉、BMW，這些國外車廠在中國製造的車。既然中國本土的品牌，在歐美銷量低，課關稅這一招，對中國真的不痛不癢。反倒是對電池課稅，害到自己的車廠。因為歐美日的電動車都用中國電池，這個關稅反而把自家車廠的成本墊高了。最終，電動車要成長，靠的得是自己創新，不是打壓別人。觀察電動車產業，可以多看技術上有競爭力的廠商。

• 臺灣
• • 受到美國經濟穩定增長，中國緩慢復甦的影響，帶動臺灣的經濟也有不錯的表現。但是這個漲幅不是公平的，一枝獨秀的是先進製程的半導體業，傳產的銷量並不算好。
• • 對於臺灣產業過度集中的現象，其他產業可以思考的是：1.研發新產品去打舊市場，例如將AI伺服器應用到2C端，製造新的需求。2.幫舊產品拓展新市場，例如中國就開始將太陽能面板，銷往非洲。
• • 雖然新聞常在說打房，但打房成效不好，是因為打房只靠央行的貨幣政策。在沒有其他部門政策上的配合，光靠信用管制和升息一碼，是不夠的。但是政府打房會有什麼影響？臺灣約有2成的人，靠房地產生活，政府若要打房，也會斟酌打房的幅度。

目前看來，這三個國家都還有行情，只是經濟並不強勢，因此2024下半年，盡量保持每個月關注一下，經濟數據的趨勢變化，來調整自己投資的方向。

今年有許多國家面臨選舉，政治情勢影響了經濟，因此要同時關注政治的變化。今年選舉，有許多右派獲勝，美國也有可能是由右派的川普當選。當右派變多，許多國家都實施保護主義時，可以想像，未來可能會有更多的貿易戰。這個時候，經濟還能復甦嗎？