2023年投資紀錄及2024年展望

經過2022年高通膨的肆虐，2023年一開始投資人其實都對全球景氣及股市行情打上一個大問號，美國聯準會為了打壓通膨仍舊維持原調、持續調高利率，因高利率而增加的營運成本及貸款利息衝擊了企業獲利及民眾消費力，這些都讓人產生了經濟走向硬著陸的疑慮。

幸好美國後續的經濟數據顯示終端消費力道還是依然強勁，大多數企業開出的財報獲利也都優於預期，通膨大幅下降但經濟維持穩定的軟著陸目標似乎已經達到了，也因此雖然聯準會鷹派鴿派兩種言論都有，但還是從2023年中就開始暫緩升息，甚至年底就開始討論降息的可能。這樣的金融環境也讓股市在2023年轉變為震盪走高的行情。

以台股來看，大盤指數從14100漲到17900，全年大漲3800點，漲幅約27%，0050也從110塊漲到135塊，含息報酬率約27.5%，如果以台股增加的市值去計算，平均下來今年每位股民可以賺到百萬，2023年對大多數投資朋友來說絕對是豐收的一年。

一.2023年個股買賣紀錄

紀錄已實現損益中金額及報酬率比較大的個股買賣記錄，報酬率為正的清單如下：

• 華孚：93%
• 敦泰：40%
• 雄獅：20%
• 茂達：10%
• 四維航：7%

下面為報酬率為負的清單：

• 興勤：-17%
• 鈺邦：-12%
• 聯嘉：-12%
• 盛達：-11%
• 毅嘉：-9%
• 鼎基：-9%
• 佳必琪：-8%
• 松瑞藥：-8%
• 穎崴：-8%
• 中航：-7%

未實現損益的部分，目前持有力智、華孚及巨有科技，未實現報酬率約持平沒賺沒賠。

二.2023年操作檢討

在檢討之前先公布2023年我的投資報酬率，關於投報率我想先說明一下，2023年接近年底時我借貸了一筆不算小的資金，匯入帳戶後我還未使用這筆資金作投資，但資金就是資金，入帳時間點就是2023年，所以計算整年報酬率時我還是會計入此筆款項。

2023年如果不計入年底入帳金額，整體投資報酬率約為74%，如計入此筆資金，則整體投資報酬率約為31.3%。

1.逆風時的選股及進場時機需加強

從上面的個股買賣清單來看，很明顯2023年主要的獲利來源都集中在上半年買入的華孚，上半年其實算是非常好選股及操作的，大盤這半年間就從14000點漲到了17000點，因此很容易就選到報酬率不錯的股票，但從七月開始投資難度就提高了。

台股從七月的17300點開始跌到十月底的16000點，之後才在兩個月內漲到17900點左右，這段時間我只有買入敦泰有獲利，其他買進的標的基本上都是虧損的，這就表示我在大盤盤整或下跌時的選股及進出時機掌握度不佳，今年在這一點必須要多思考及改善。

2.熱門題材及事件交易進場不夠果斷迅速

2023年最熱門的題材就是AI，但我完全沒有買進AI的相關類股，另外像重電、光通訊或是半導體IP類股我也都漏掉，這些題材其實不少我有觀察到但都眼睜睜地看著漲上去，沒賺到其實是必須檢討的。

另外一些事件交易譬如下半年的中國呼吸道疫情加重或是BDI短期大漲我都太晚進場導致虧損產生，這些額外損失也都要儘量避免。

3.嚴格執行停損

其實比起過去幾年，今年在停損這一塊我個人算是做得還不錯，很多次失敗的操作我都能果斷停損止血，從個股紀錄來看大多持股虧損幅度都能壓在10%內，話雖如此還是有幾支股票當下想再凹看看，但其實回頭看反而產生更多的虧損，如果停損能再確實點，報酬率肯定能更好些。

三.2024年投資展望

1.2024年景氣循環階段

「行情總在絕望中誕生，在半信半疑中成長，在憧憬中成熟，在充滿希望中毀滅。」-約翰坦伯頓

回頭看過去兩年，2022年底到2023年這一年多可以算是行情在絕望中誕生，因此2024年我認為股市行情會是在半信半疑中持續成長，如果以下圖經濟循環六階段來看的話，2022~2023算是第二階段的谷底期，如果經濟成長能夠維持，2024應該會是第三階段復甦期到第四階段成長期。

2024年經濟成長能否維持下去，目前看來最大的因素取決於Fed對於降息幅度與時間點的拿捏了，當然從歷史上看來，降息並不就表示經濟一定會維持成長或開始衰退，也不代表股市一定漲或跌。景氣及股市在降息後會如何發展，還是要探究降息的原因並追蹤未來政經情勢的變化來判斷，限於篇幅，關於降息的影響可能要再找時間寫一篇文章說明，只是以目前這個時機點，金融市場對這次的降息應該是給予正面的看法。

景氣循環六階段

2.2024年投資策略

股票現金比

既然判斷2024年會是復甦及成長期，而這階段又是股市成長幅度最大的時候，那麼理論上投資策略就是all in股市了，但是基於風險考量，實務上還是不建議這麼做。

先撇除判斷錯誤景氣階段這個因素，即使是判斷正確了，未來政治或經濟上也可能碰上黑天鵝或是灰犀牛，導致市場趨勢突然一百八十度的轉向，這時候如果資金全進場，除了操作彈性低之外，還可能會蒙受很大的損失。

所以實務上不管對未來多有把握，我都不太建議all in，至於要用多少資金進場，我自己股票現金比最多大概就是放到8：2，這個比例多寡就看個人對風險及虧損能接受到什麼程度了。

產業及選股

在產業及選股方面，之前有提過沒意外的話，2024年會是半導體及消費性電子的復甦年，因此產業部份我會優先往這方面選股，然後長期趨勢如電動車、AI等族群也是我另一個選股方向。

至於個股基本面部分，月營收年增率從去年第四季或今年開始轉正是重點，如果月增率趨勢是逐月增加的會更好；已公布的去年Q2、Q3財報不一定要漂亮，但要儘量尋找去年Q4及今年Q1開出EPS增加幅度最大者，當然如何挑就看個人功力了，我認為可以從月營收趨勢去判斷挑選。

綜合上面的產業及個股標準，目前我比較著眼於IC設計類股，這類股是半導體中對景氣好壞的反應比較靈敏的族群，未來消費性電子逐漸復甦，許多公司去庫存化也接近尾聲，在這兩個利多因素之下，IC設計族群的營收及毛利率在2024年應該會逐步提升，股價也應該會有所表現。