『對沖』文章的重點整理以及Option執行與否的模擬案例討論

martin ma 週期權或月期權都會用, 之前文章提到2-4周的期間. 一般來說, 我們除了考慮成本外, 使用option還要考慮流動性, 一般正常情況下, 正向槓桿ETFoption流動性比反向槓桿ETF好, 因為人類的特性, 喜歡正向比較習慣. 但你還是可以平常沒事就看一下option chain, 通常OTM 或ITM太遠的流動性都很差, 如果你考慮delta想要接近1一點, 你買ITM=-0.7~-0.8間, 反向ETF到期日前很難close the position, 這時候你可以: (1)執行option, (2)考量成本和流動性, 你可以買ATM 的SPUX option, 但你要依你的對沖需求去算覆蓋率, 或是你也可以部份避險也可以, 然後部分單買反向ETF(包括槓桿型)來混和搭配, 降低流動性風險, 反向ETF沒有流動性問題. 週期選擇權適合短期波動對沖，成本較低且槓桿效應高，但流動性可能較差，且需要更頻繁的頭寸管理。 月期權 更適合長期風險管理，對沖效果更穩定，但時間價值較高，並且槓桿效應較弱。 實務上, 這些槓桿型當有特殊事件或黑天鵝事件發生時, ETF 的期權流動性在市場波動大或者市場恐慌情緒較強時會增強，因為投資者傾向於購買反向 ETF 進行對沖或投機，這時候期權的成交量和流動性會變得更好。因此，在大幅市場調整或波動時，槓桿型 ETF 期權(正反都是)的 Sell to Close 流動性相對會比較好。 即使你能夠順利賣出槓桿型 ETF 的 Call 期權，還需要考慮到期權價格的劇烈波動。由於槓桿型 ETF 本身具備高波動性，期權的 Delta 變動會非常大，所以有時候你賣出的點差會非常大, 這時候你最好的方法就是執行選擇權。 沒事時要多用模擬帳號練習就知道, 初期盡量用正向且沒有帶槓桿的ETF　ｏｐｔｉｏｎ去練習使用．