美大選後市場震蕩難免 如何降低波動並兼顧收益機會？

隨著美國大選結果出爐，美股四大指數連日走揚，台股也迎來幾波拉抬！拉長時間來看，美股通常會在第四季展開年末反彈行情；也就是說，即使面對選後的不確定性，美股仍有值得期待的表現空間，加上聯準會已開啟降息循環，也有利於美股後市。若擔心股市波動過高，貝萊德投信建議，不妨以聚焦高品質標的和低波動特性的股票型基金參與市場，在股市震盪中平衡風險與報酬。

▲美大選後市場震蕩難免 如何降低波動並兼顧收益機會？（圖／pixabay）

全球經理人看好高息低波動股票

隨著美國總統大選結果出爐，美股表現亮眼，但今年有兩項因素可望降低總統大選後帶來的震蕩。

第一，聯準會降息。貝萊德投信分析，在聯準會正式啟動降息後，美股通常就能逐漸趨穩。根據過去40年的歷史經驗，美國股市在聯準會降息期間表現，與聯準會降息的步調息息相關，淺幅降息的年度尤其表現較佳。什麼是淺幅降息？就是在降息週期的12個月內，降息幅度在2％以內，這期間美股投資情緒通常較為樂觀。(資料來源：貝萊德，BofA Global Research, Bloomberg；2024/8/26。)

第二，美國經濟並未進入衰退。貝萊德投信指出，美國就業動能雖然放緩，但只是反應疫情過後就業市場異常擴張的正常化，新增就業人口持續成長，並沒有出現衰退跡象。另外，根據9月份的美銀證券全球經理人調查報告，有52%的經理人認為未來18個月美國不會進入經濟衰退，不過因應市場波動上升，經理人偏好投資於高獲利品質、高股息、低波動的股票比重，較8月調查報告有所增加。

未來12個月經理人投資風格偏好(%)

▲圖／資料來源：貝萊德，BofA Global Fund Manager Survey；2024/9/17。

RR3的純股票基金 兼顧波動控制與收益

一般股票型基金的風險報酬多為RR4、RR5等級，想參與股市卻又擔心波動過高的投資人，可能會因此卻步。然而，貝萊德全球智慧數據股票入息基金（基金之配息來源可能為本金）雖然是純股票基金，在盡量爭取高收入為目標的同時，也透過AI智慧數據精準選股，將風險級別控制在RR3*。

貝萊德投信表示，該基金有兩大特性，首先基金運用智慧數據管理波動度，透過選擇權與期貨操作，將波動度控制在全球股市**的0.8。再者，本基金也透過多元配置、大量持股來分散投資風險。持股檔數超過300檔，遠高於同類型基金的平均持股54檔。

另外，基金以3%股息搭配4%權利金的雙重收益來源策略，追求較高的收益機會。透過智慧數據選股，從基本面、市場氣氛、總經題材三面向，來預測企業的股息與股價表現，更能聚焦具備股利收益、股利穩定與成長前景的高品質股票，獲取可靠的收益來源，並進一步加入選擇權操作，增加收益管道。

貝萊德強調，不確定市況下不一定只能對股市抱持觀望的態度，投資人可以有更聰明的作法！

基金享有雙重收益來源

▲圖／資料來源：貝萊德。資料日期 : 2023/12/31。以上圖像僅供舉例說明之用。

本文所提及之有價證券及其衍生之金融工具僅供舉例說明之用，不代表任何金融商品之推介或建議，亦不代表基金未來投資。本基金之衍生性金融商品投資策略，包括賣出短期選擇權買權操作，與其他股票型基金特性不同，在市場短線大幅上漲時，可能導致本基金績效落後於市場之情形。股利與權利金收益佔全部收益比例將隨市場變化而變動。收益率不代表配息率，亦不代表報酬率。投資人應留意衍生性工具／證券相關商品等槓桿投資策略所可能產生之投資風險(詳見公開說明書或投資人須知)。

--------------------------------------------------------------------------------*本基金之主要風險以及總資產至少 70%投資於全球不受既定的國家或地區限制之股權證券，本基金風險報酬等級為「RR3」參考同類型基金平均5年波動度及中華民國證券投資信託暨顧問商業同業公會基金風險報酬等級分類標準(RR1-RR5 五級，數字越大代表風險越大) 。上述包括內部投資限制並可能隨時更改而不予通知，投資策略請詳基金公開說明書。

**全球股市以摩根士丹利所有國家世界指數為代表，非本基金之參考指標。投資人應留意衍生性工具／證券相關商品等槓桿投資策略所可能產生之投資風險(詳見公開說明書或投資人須知)。

基金投資涉及一定程度之風險，建議投資人應一併審視自己的風險承受度及投資目的，再選擇最適合的投資標的。

投資一定有風險，基金投資有賺有賠，申購前應詳閱公開說明書(投資人須知) 。

股票入息基金所稱之「入息」係指基金會使用符合其投資目標之衍生性工具，以產生額外之收入。為獲取較一致性之配息收入，除股票投資之資本利得及股息收益外，賣出短期選擇權之已實現權利金收入亦屬於基金之配息來源之一。基金之衍生性金融商品投資策略，包括賣出短期選擇權買權操作，與其他股票型基金特性不同，在市場短線大幅上漲時，可能導致基金績效落後於市場之情形。為尋求一致地於該期間每月向股東分配股息，基金之配息可能由本金支出；惟上述配息政策並不表示配息固定不變。基金投資全球股票市場，亦即基金投資人亦將承擔股票基金一般所應承擔之風險，不會因為衍生性金融商品的操作而有所降低。此外，投資人應留意衍生性工具操作與本策略所可能產生之投資風險(詳見公開說明書或投資人須知)。

貝萊德證券投資信託股份有限公司獨立經營管理。台北市信義區松仁路100號28樓，電話:(02)23261600。本文所載之任何意見，反映本公司資料製作當時情況之判斷，可能因其後的市場變化而調整。投資人不應視為投資決策依據或投資建議。基金經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請詳閱基金公開說明書或投資人須知。有關基金應負擔之費用（境外基金含分銷費用）已揭露於基金之公開說明書或投資人須知中。投資人可至公開資訊觀測站 (http://mops.twse.com.tw) 或境外基金資訊觀測站 (http://www.fundclear.com.tw) 中查詢。

投資新興市場可能比投資已開發國家有較大的價格波動及流動性較低的風險；其他風險可能包含必須承受較大的政治或經濟不穩定、匯率波動、不同法規結構及會計體系間的差異、因國家政策而限制機會及承受較大投資成本的風險。當該基金投資地區包含中國大陸及香港，投資人須留意中國市場之特定政治、經濟與市場等投資風險。依金管會規定，目前直接投資大陸證券市場之有價證券以掛牌上市有價證券及銀行間債券市場為限且不得超過境外基金資產淨值之20%。

基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率；基金淨值可能因市場因素而上下波動。於獲配息時，宜一併注意基金淨值之變動。

(穩定)配息股份，基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部分，可能導致原始投資金額減損；且基金進行配息前未先扣除應負擔之相關費用。在未扣除費用之下支付股息，可產生更多可分配的收入。然而，從本金支付的股息可能等於投資人獲得部分原始投資金額回報或資本收益。所有支付股息均會導致股份於除息日的每股資產淨值立即減少。有關基金由本金支付配息之配息組成項目表已揭露於貝萊德網站，投資人可至https://www.blackrock.com/tw查詢。收益分配金額由經理公司或基金董事決定，並預計定期檢視收益分配水準。惟如經理公司或基金董事認為有必要(如市況變化足以對相關基金造成影響等)則可隨時修正收益分配金額，故每次分配之金額並非一定相同。

股票型基金主要配息來源為股票／證券相關商品投資之已實現或未實現資本利得、股息收益或已實現權利金收入等，其中股息收益之概況可由年化股息率而得。基金每次配息金額之決定是根據已取得之資本利得及股息收益等配息來源狀況，並考量基金經理人對於未來市場看法，評估預定之目標配息金額是否需調整，若基金因為市場因素造成資本利得及股息收益等配息來源狀況不佳，將可能調降目標配息金額。詳細配息來源與情況請詳基金公開說明書或投資人須知之說明。

投資人因不同時間進場，將有不同之投資績效，過去之績效亦不代表未來績效之保證。申購境內基金N 類型受益權單位（即遞延手續費類型之受益權單位）之受益人，其手續費之收取將於受益人申請買回時支付，且該費用將依持有期間有所不同。其餘費用之計收與前收手續費類型完全相同，亦不加計分銷費用，請詳閱公開說明書。申購手續費屬後收型C級別之境外基金，手續費雖可遞延收取，惟每年仍須支付1.25％的分銷費，可能造成實際負擔費用增加。申購手續費屬後收型B級別之境外基金，手續費雖可遞延收取，惟仍須支付1％的年度分銷費，該年度分銷費按該等股份的每股資產淨值計算及每日累計，由基金的資產中直接扣除，可能造成實際負擔費用增加。投資人申購本基金係持有基金受益憑證，而非本文提及之投資資產或標的。本文所提及之有價證券僅供說明之用，不代表任何金融商品之推介或建議，亦不代表基金未來投資。

本公司所代理的境外ESG相關主題基金，投資人應於申購前詳閱基金公開說明書或投資人須知所載之基金所有特色或目標等ESG資訊；該等資訊已依規定揭露，投資人可至【FUNDCLEAR 基金資訊觀測站之境外基金資訊公告平台-ESG基金專區】或至【貝萊德投信官網-永續發展轉型揭露專區之ESG定期揭露資訊  】查閱。