穩定幣：改寫支付格局的未來式
導言
想像有一個金融世界，不分國界、交易即時、手續費便宜。這不只是科幻故事，而是「穩定幣」 (Stablecoins)所描繪的未來。
「穩定幣」是一種與美元等法定貨幣或其他資產掛鉤的加密貨幣，目的是讓幣值波動減到最低。它不只是一種較便宜的付款手段，更是可能徹底改變金融運作的基礎設施。接下來，我們會先分析傳統支付系統（VISA、SWIFT）的成本結構，並說明穩定幣有什麼獨特優勢，以及 2025 年後可能帶來的影響。最後，讓我們看看誰會在這場金融革命中勝出，又有哪些挑戰者可能被淘汰。
第一部分：揭開支付成本的真相──拆解 VISA 與 SWIFT 的迷思
VISA 與 Mastercard：昂貴的不是交易本身，而是...
很多人以為 VISA 和 Mastercard 收很高的費用，但實際上，「交易本身」的費用不算貴，真正在商家身上加重負擔的是整個支付流程中的其他中介機構。
用汽車比喻：買車的價格可能不算太高，但之後的保險、維修和稅金卻往往才是主要花費。 同理，VISA 和 Mastercard 像是「汽車製造商」，提供基礎的支付系統，但還有其他機構（比如支付服務提供商、收單銀行和發卡銀行）也要分一杯羹，最後加總起來，商家付出的成本就提高了。
中介機構如何分配交易費用
假設有一筆 100 美元的信用卡交易，VISA 實際可能只收 0.15 美元，但商家最終卻要支付約 3.2 美元的費用。剩下近 3 美元，主要被發卡銀行、收單銀行等機構拿走。其中發卡銀行分得最多，大約 2.1 美元。
當你的信用卡被盜刷或出現糾紛時，出面處理的多半是發卡銀行、收單銀行等，而不是 VISA。因為銀行需要負責交易管理、客戶服務、防範違法和詐騙，這些工作都會增加成本。美國對消費者保護非常重視，銀行也必須投入相當多的資源去做合規檢查和風險控管。 簡而言之，VISA 這樣的組織雖然歷史悠久，但一直持續革新；不過在整個支付鏈條中，真正造成交易費用高昂的，是許多中間機構積累的各種成本。
SWIFT：跨境支付的「守門人」？
如果說 VISA 和 Mastercard 主要負責美國國內的支付系統，那麼 SWIFT 就是跨境支付的關鍵管道。SWIFT 就像各國銀行間互通訊息的「加密版 LINE」，各銀行透過它交換匯款指令。然而，SWIFT 本身其實不會轉移任何資金，只提供安全的訊息傳遞服務。
每傳一則訊息，SWIFT 收費大約 0.01～0.1 美元，但國際匯款的總費用卻往往高達 40～120 美元，為什麼中間的差距如此大？答案同樣在於中介機構。
跨境匯款需要層層對帳、審查、合規作業，尤其要符合各國防洗錢（AML）和打擊恐怖份子資金（CTF）等法規。匯率波動、不同國家的金融體系、因小錯誤而導致款項「失蹤」…這些都會增加交易的風險和複雜度，也讓時間和成本大幅提升。
第二部分：穩定幣的革命──不只是便宜，而是未來
從「撥號上網」到「寬頻時代」──穩定幣的典範轉移
還記得以前撥號上網的年代嗎？速度慢、容易斷線，令人抓狂。現有的支付系統就像「撥號上網」，效率低、手續費高；而「穩定幣」就像是「寬頻網路」，速度快、功能強大，而且不受國界限制。
穩定幣依靠區塊鏈技術，具備以下優勢：
- 可程式化：可以自動執行各種條件，比如到期自動扣款、智能合約自動分潤等。
- 預設全球性：跨國交易不必等數天或數週，幾乎能即時到帳。
- 預設即時性：更快的交易確認，免去繁瑣流程。
- 預設透明性：區塊鏈紀錄公開、可追溯，作弊很難成功。
- 其實執法人員也發現：壞人用區塊鏈反而更容易被追蹤，因為紀錄無法被竄改。
在強調效率與創新的美國，穩定幣符合他們追求快速與先進的理念，能為金融業帶來更多動能和發展空間。
大南方 (Global South) 的崛起：穩定幣的普惠金融
新聞小插曲：2025/01/14，Tether 宣布將全球總部遷至薩爾瓦多，並獲得該國的 DASP 執照。
穩定幣的影響，不僅侷限在已開發國家，也能給發展中國家帶來金融新局。
許多發展中國家像委內瑞拉、阿根廷，通膨嚴重、匯率動盪，銀行體系也不夠完善。穩定幣提供了「穩定」的貨幣選擇，即使沒有銀行帳戶，人們也可以透過手機錢包使用穩定幣，輕鬆參與全球經濟。 這不只是技術進步，也代表一種「社會公平」的進步——金融機會不再只屬於有銀行或有特權的人，任何人都可透過穩定幣擁有更安全、便捷、低成本的財務服務。
揮別法幣出入金：邁向穩定幣原生世界
隨著越來越多的交易以穩定幣完成，依靠傳統法幣的「出入金」模式（也就是把法幣先換成加密貨幣、或將加密貨幣換回法幣）將漸漸被取代。
想像一個未來：所有商品和服務都能直接用穩定幣定價和支付，不需再折換成法幣，整個交易過程更簡單、摩擦更少，效率和便利性也大幅提升。
第三部分：穩定幣的成功之路──風險與機遇並存
卡組織不貴，風險才貴：穩定幣時代的風險管理
美國常說：「天下沒有白吃的午餐」，高收益必然伴隨高風險。穩定幣同樣面對各種挑戰，包括：
- 運營風險：穩定幣發行方或交易所可能被駭客攻擊、系統當機。
- 合規風險：必須符合各國 AML、CTF 法規，一旦違規可能受法律處分。
- 金融風險：發行方的準備金管理不善，可能遭遇擠兌危機；錢包安全、跨鏈交易等也有潛在風險。
- 技術風險：區塊鏈技術仍在發展，智能合約漏洞或 51% 攻擊等風險也不可小覷。
穩定幣要長期站穩市場，必須建立周全的風險管理機制，包含嚴謹的法遵流程及安全措施。
數據是金：穩定幣的風險管理之道
穩定幣的另一大優勢是：區塊鏈具高度透明。
我們可以運用鏈上數據來建立更準確的風險管理模型，例如：
- 區塊鏈身份驗證 (KYC/AML)：利用區塊鏈技術，打造全球統一的身分系統，提高違法活動的追蹤效率。
- 風險評估模型：運用機器學習和人工智慧分析交易數據，及早察覺可疑活動。
- 智慧合約法遵：開發自動化工具，審計智能合約程式碼，減少漏洞與詐騙可能。
若能建立起穩定幣的「安全生態系」，也代表龐大的商機，就像信用卡組織當年建立規範與服務後，享受數十年的穩定收入。
第四部分：展望未來──2025 年及以後的穩定幣
2025 年預測：監管、銀行與規模化
2025 年將是穩定幣發展的重要里程碑。我們可能看到：
- 監管環境更明確
- 美國加速(歐盟、新加坡早已經有法規框架)。編按:2025/01/20，金管會將首次針對虛擬資產專法草案舉辦公聽會。
- 銀行擁抱穩定幣
- 越來越多銀行認可穩定幣的潛力，跟進法國興業銀行（全球首家發行穩定幣的銀行）的腳步。
- 新創公司如 Brale 也協助銀行快速融入這個新領域。
- 應用場景更多元
- 除了跨境支付，還可能應用於供應鏈金融、數位身分等。
- Stripe 收購 Bridge，預示更多支付公司將積極進軍穩定幣領域，PayPal早出了自己的美金穩定幣。
- 法幣出入金與穩定幣互通的爆發
- 目前穩定幣一大瓶頸是不同地區法幣的流動性，未來將有更多「法幣--->穩定幣」的橋梁出現，讓全球資金往來更便利。
- 想像「穩定幣三明治」的場景：法幣A → 穩定幣 → 法幣B，在不同管道間快速切換。
Currency of the Internet：穩定幣的終極願景
未來的理想情況是，穩定幣能成為「網際網路的原生貨幣」。就像網路世界裡的語言標準是 TCP/IP 協議一樣，穩定幣也可能成為「全球金融交流」的底層協議。
傳統支付系統不會消失，就像有線電視、FM 廣播、簡訊還在運作一樣，但真正的主流和未來，將屬於基於區塊鏈的穩定幣。
贏家與挑戰者
贏家
- 早期行動且技術先進的銀行
- 如法國興業銀行，率先嘗試發行穩定幣，奪得先機。
- 銜接新舊金融體系的支付公司
- 例如 Stripe，懂得與區塊鏈技術整合。
- 跨國經營的大企業財務團隊
- 例如 SpaceX 之類的企業，可以用穩定幣在全球靈活調度資金。
挑戰者
- 行動遲緩的傳統銀行
- 對新技術不敏感，可能逐漸被淘汰。
- 不願變革的傳統支付業者
- 可能失去市場競爭力。
- 想封閉系統的銀行
- 企圖發展封閉式穩定幣卻不開放互通，恐怕無法吸引市場，最終失敗。
結論
穩定幣的時代才剛開始，它真正的優勢在於提供更強大的金融基礎設施，以及更長遠的「成本優勢」。未來，穩定幣有機會建立起一個效率更高、透明度更強、並且更加普惠的金融生態系。
這場改革將徹底改寫全球金融業的版圖，也將影響每一個人的生活方式。各位準備好迎接這個全新的金融未來了嗎？如同網際網路的興起創造無數新可能，穩定幣也會帶給我們一個更快、更便捷、更公平的金融世界。
