提醒您:本資料僅供參考,投資人應獨立判斷,審慎評估並自負投資風險
年增率(Year on Year;YOY)指的是與去年同月或同季相互比較成長或衰退的百分比結果,能夠用來協助投資人評估某財務指標的成長動能訊息。
舉例來說,A公司的今年12月營收為120億元,而去年12月營收為105億元,經過計算就可以知道,今年營收的年增率為14.3%。
營收較去年成長-當股價處於低檔,營收卻開始年成長,是生意好轉的第一個跡象,應搭配毛利率與存貨週轉率一起判讀,指標同時上揚時,生意好轉的可能性越高。
毛利率較上一季成長-當股價處於低檔,毛利率卻開始上升,代表公司每一元的營收所能帶來的獲利含金量正在上升,是獲利翻轉的早期跡象(也是獲利止穩的跡象)。毛利率能夠連續兩季上升的個股,通常也代表公司所銷售的產品目前需求不錯,那麼下一季的財報展望就不會太差。
存貨周轉率(次)較上一季上升,當股價處於低檔,存貨週轉率卻開始上升,是產業需求好轉的跡象。如果你發現同一個產業的個股同時出現存貨周轉率大幅度上揚,代表該產業正處於向上的景氣循環,容易吸引市場目光。
ROE股東權益報酬率較上一季上升,ROE上升=公司價值提升,有的公司生意比過去好轉是因為投入更多資金(擴產或展店)所出現的假象,這種公司的獲利雖然會增加,但卻不會增加股票價值性,換句話說,股價淨值比不但很難回到過去水準,反而有可能下降。觀察幾支ROE逐年下滑的公司,對照一下長期股價淨值比走勢就能清楚知道。總之,公司的ROE若無法同步提升,股價淨值比並不會如你預期的回到過去水準,反而有可能下降,對股價造成壓力。
法人是否買超-法人是否買超並非必要的條件,但因為法人對基本面研究頗深,法人會介入的股票通常基本面風險較低。若能看到法人對某一支個股積極買超,代表法人也開始認同其轉機性,可以用來當作確認指標。
透過數據化,利用軟體設定的策略挑選出符合的公司。
如果每一項都有得分,就會有拿到轉機股策略的滿分,但這不代表上漲的機率。
而是有符合的條件。
這幾天在使用888產業分析模組的時候,使用轉機股勾選近月營收年成長
出現了一些公司。
其中發現了一隻過去的成長雞
突然跳回轉機股了
相信很多同學對這一家公司並不陌生,也是過去成長雞的佼佼者。
這次跳回來轉機,我們來看看他有什麼不一樣。
中華食(4205)為台灣食品加工廠,專注於生產和銷售豆腐及相關產品。公司以高品質的豆腐產品聞名,並透過多元的經銷商與公司營業處所的物流運輸系統,將產品銷售到各大連鎖賣場、傳統市場、餐廳、小吃攤販等。
營運模式: 中華食的營運模式主要包括自有品牌產品的生產和銷售,以及委託代工生產火鍋料等產品。公司致力於食品安全管理,選用非基因改造黃豆,並確保雞蛋等原料的品質和穩定供應。
產品: 中華食的產品線主要分為三大類:
客戶:
中華食的客戶涵蓋各大連鎖賣場、傳統市場、餐廳、小吃攤販等。公司產品在台灣鹽酥雞與滷味小吃市場擁有極高市佔率,並推出低價品牌「豆寶百頁豆腐」以應對競爭。
產業:
台灣豆腐市場主要分為盒裝豆腐及傳統板豆腐市場。中華食是台灣前三大盒裝豆腐供應商之一,其他兩家為大漢(川武食品)和義美食品。盒裝豆腐單價低、價格穩定、不受經濟景氣影響,市場需求穩定。
生產基地:
中華食的主要生產基地包括高雄大樹廠和屏東潮州廠。公司正在進行屏東潮州廠的擴建計劃,斥資5億元打造新廠,將新增白豆腐、雞蛋豆腐和壓榨式豆腐等生產線,於2024年第三季投產。
生產或銷售過程:
中華食的生產過程注重食品安全和品質管理,並持續進行產品研發和創新。公司在2023年研發了滷味豆腐、南瓜絹豆腐、芝麻絹豆腐等新產品,未來計劃開發豆腐棒及調味絹豆腐等新產品。
銷售地區:
中華食的銷售業績比重為北部47%、中部26%、南部(含離島)27%。公司產品在全台灣各地均有銷售,並透過多元的銷售通路將產品送達消費者手中。
中華食以高品質的豆腐產品和多元的銷售通路,穩固了其在台灣豆腐市場的領導地位。公司持續進行產品創新和生產基地擴建,致力於提供消費者更健康、安全、美味的食品。
2023年公司營收比重:豆腐類77%、甜點類(豆花、愛玉)8%、火鍋料類15%。豆腐類為公司主要的營收來源,產品項目包括超嫩豆腐、火鍋豆腐、家常豆腐、涼拌豆腐、雞蛋豆腐、有機豆腐、板豆腐、黃金豆腐、油豆腐、凍豆腐等,在盒裝豆腐市場佔有率約為65~70%。甜點類產品為中華豆花及中華愛玉,在超市、大賣場的舖貨率仍為第一品牌。火鍋料類產品是委由協力合作廠產製,目前只供應給經銷商販賣,包含豆腐類、水煮類、油炸類、丸子類、芋頭類、年糕類等,中華一番火鍋料種類繁多,迎合消費者的不同喜好。
雖然營收逐年成長,但年度毛利卻從2020年的41.12%降至2023年的36.73%,降低了4.39%。
營業現金流高於每股盈餘,代表公司的盈餘品質佳,屬於真賺錢而不是表面上賺錢實際上虧損的事業。
最新一季的營業現金流屬於正值,但較每股盈餘低0.25元,需要較為留意,是否有虧損情況。
ROE(股東權益報酬率)與ROA(資產報酬率)的趨勢向上,代表公司價值性越高。
最新一季ROE為5.31%、ROA為4.23%,均創下兩年來最高。
連續兩季上升的毛利率在2024Q3為40.49%,為兩年來單季新高。
最新一季的存貨周轉率達6.02次,存貨週轉天數降為14.96天
2024年12月營收年增4.82%,而近3個月營收合計年增率(6.27%)亦超越近12月營收合計年增率(3.47%)。
屬於營收成長的公司類型。
當股價處於低檔,而董監持股比率卻開始升高,表示公司內部人開始認同潛在的轉機性,至少你可以確定,未來一年這家公司不太可能出現財務危機,觀察董監持股可以增加你持股的信心。
從2024年5月董監持股持續增加,從25.68%增加至31.12%,增加了5.44%
近四季每股盈餘為4.15元,在毛利與營收持續增加之下,第四季盈餘有望超越去年的1.07元。
如以近四季的每股盈餘4.15計算,目前殖利率為4.39%
存銷比公式為:存貨/近三月合計營收。存銷比能真實反應公司目前的庫存水準高低,若投資人單看存貨高低可能會被誤導,因營收較高時,正常存貨水準也必須提升。因此,存銷比指標能解決前述問題,它將存貨和營收放在一起看,能反應出公司的庫存水準。解讀時,若最新存銷比與過去相比偏高,代表有供過於求的現象;若偏低,代表供不應求;若跟過去差不多,代表庫存在健康水準。
最新一季的存銷比為0.09倍,等於-1倍的庫存水準
雖然庫存降低了但原料卻沒有採購補充,後續可繼續觀查原物料增加的情況。
從近五年的現金股息發放率平均,平均值為73.86%
近10年股利複合成長率為4.1%,推估五年後成長為2%,以目前的股價計算,15年內尚無法回本。
近一年來的報酬率低於大盤許多,呈現負值為-6.88%
中華食在面對市場競爭和成本壓力的情況下,通過產品研發創新、加強生產與供應鏈管理、拓展市場與銷售策略以及成本控制等多方面的應對策略,來保持其市場領先地位並促進業務增長,2024年的利多因素主要包括疫情後市場需求回升、新產品研發與推出、擴廠計劃帶來的產能提升、季節性需求增長以及成本控制措施。這些因素共同促進了公司營收和獲利的成長。
隨著農曆春節接近,經銷商有機會大舉鋪貨需求增加,業績有望將攀上高峰。
而入冬後,消費市場對火鍋料、火鍋豆腐及雞蛋豆腐需求大增,經銷商有機率下單,加上近日寒流來襲,豆腐類產品銷售增溫,2025年1月的營收有機率較過往更佳。
去年前三季營運來看,整體銷售量表現平穩,營收為14.78億元,相較去年同期的14.43億元,增加2.4%;前三季稅後純益達2.74億元,年增幅8.7%,每股稅後純益為3.09元。
113年11月21日舉行法說會,公司指出,屏東潮州新廠區剛取得使用執照,預計今年第1季至第2季裝機布置超嫩豆腐和板豆腐生產線並試產,將可逐步貢獻營運表現。
但營收逐漸增加,原物料卻沒有同步增加,是公司營運的一個隱憂。
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