神奇的春分點前後行情變化及警示

加權股價指數進入三月以來出現明顯震盪，目前最低點出現在3/11的21769，較二月底下滑約5.6%，乍看之下似乎跟過去歷史上的三月行情偏向穩定的歷史軌跡有所出入，不過如果我們進一步分析三月的行情走勢可以發現，若以春分點作為分水嶺，可以發現春分點前也就是三月中上旬(1-20日)的平均報酬率為0.3%，而整體三月的平均報酬率為1.4%，也就是說三月的月報酬幾乎都是集中在春分點後出現的。這也符合上次說的過年後的行情經常在三月初出現短暫回檔，然後再往上走。

另外在分春分點前後的數據時發現，春分點前的下跌具有相當強烈的警示作用，而且大多數春分點前的下跌幾乎都會在下旬漲回部分跌幅，即使是受Covid-19影響相當深刻的2020年三月，該月春分點前下跌約18.2%，最後整個三月的跌幅收斂剩下14%，因此在最後10個月曆日上漲約4.2%，不過該年數據受無限QE影響，因此後續幾個月出現強勁波段漲幅，除此之外的其餘年度則沒有如此好運，因此下列統計數據會排除2020年度的數據，使整體數據更具有參考性。

統計1991年起春分點前出現下跌的次數共有17次，佔1991年起迄2024年合計34個年度的一半，排除2020年後則有16次。統計這16個年度的春分點前的平均報酬率為-2.7%，但是這16個年度的最後三月總報酬率平均為0.1%，如此的數據解讀方式有兩種，一個是單純數據解讀，也就是這16個年度的春分點後至三月底的平均報酬率上漲約2.8%，或是春分點後至三月底的平均報酬率可以拉到月初的指數附近。這16次春分點前出現下跌的年度中，最後有10個年度三月的報酬率轉為正數，佔比約63%。從數據可以看出，歷年春分點前出現下跌的情況下，春分點後經常可以出現又快又急反彈走勢。

不過春分點後的反彈走勢顯然無法延續太長的一段期間，統計春分點前出現下跌的16個年度中，後續三月到九月的累積報酬率為-8.9%，其中更只有6個年度也就是38%可以出現正報酬，也就是說，當春分點前出現下跌時，有很大的機率在後續半年持續下跌且跌幅相當深。

如果仔細深入分析更可以發現過去幾個著名頭部區的春分點前都是屬於上述先殺後拉然後持續下跌期間內，如1998年、2000年、2008年、2011年及2022年等。綜合以上，從過去歷史的資料大致上可以簡單結論，如果春分點前出現穩定上漲的情況，有很大機會是處於多頭穩定上漲時期，相反的，當春分點前出現劇烈變動時，有很大機會後續會出現波段跌勢。