川普在4/2宣布對等關稅稅率後,全球股市出現了相當大的震盪,台灣對等關稅稅率高達32%造成整個投資人喪失信心,以上周五收盤價計算,短短三天台股最深下跌幅度達18.7%,然後在川普宣布對等關稅暫延90天後,台股又奇蹟的幾乎漲停鎖死,暴漲暴跌的波動下,也不禁讓人思考,熊市利空是否已經完全反映完畢?
以本周三最低點17306計算自元月高點23944以來最大下跌幅度為27.7%,以傳統觀點來說可以說是進入技術性熊市(從最高點下跌超過20%),加上國安基金宣布進場護盤,因此有不少聲音認為最糟糕的情況已經反映。以金融海嘯後實施QE以來,目前跌幅幾乎跟過往幾次波段跌幅相當,2022年最大跌幅為-32%,2020年最大跌幅為-30%,2018年最大跌幅為-17%,2015年最大跌幅為-28%,2011年最大跌幅為-28,大致上都跟目前最達跌幅差異不大,不過以最大跌幅判斷跌勢已經滿足顯得有點武斷,因為金融海嘯後的股市回檔都沒有搭配經濟衰退的出現。如果以同樣出現殖利率曲線倒掛為條件的2007年、2001年及1989年,其最大跌幅分別為-60%、-67%及-80%。因此不能以最大跌幅來研判是否已經滿足跌勢。下面以分析過去幾個頭部區的特徵來分析研判後續走勢。