引言：漢江奇蹟的光與影
1960 年，南韓人均 GDP 僅 67 美元，是全球最貧窮國家之一。然而，短短 30 年，GDP 年均增長近 10%，躍升至世界第十二大經濟體。三星、現代等財閥與 K-POP 的全球影響力令人矚目，堪稱「漢江奇蹟」。但這奇蹟背後，財閥霸權、官商勾結、自殺率高與生育率全球最低的陰影揮之不去。南韓如何從廢墟崛起，又為何深陷社會危機...
殖民與戰爭：經濟的苦難起點
南韓經濟的起點充滿磨難。1910-1945 年，日本殖民統治掠奪資源，38 度線分割後，北韓拿走 80% 發電量與礦產，南韓僅剩農業。1950-1953 年的韓戰更雪上加霜，基礎設施盡毀，戰後人均 GDP 跌至 67 美元。貧困驅使部分民眾冒險偷渡北韓，經濟幾近崩潰。
第一共和國：李承晚的掙扎（1948-1960）
1948 年，南韓建立第一共和國，李承晚執政。他採取獨裁統治，卻未改善基礎設施。經濟依賴美國援助——80% 政府收入與外匯儲備來自海外，滋生「裙帶資本主義」（Crony Capitalism）。官商勾結盛行，三星、LG 等初代財閥萌芽，但經濟停滯，人均 GDP 年增僅 2%，民生毫無起色。
短命的第二共和國（1960-1961）
1960 年，李承晚因學運下台，第二共和國成立，改行內閣制，尹潽善任總統，張勉為總理。然而，政局混亂無力改革，僅存 9 個月便被朴正熙的 5·16 軍事政變推翻，成為朝鮮半島史上最短命政權。
朴正熙時代：漢江奇蹟的締造（1961-1979）
1961 年，朴正熙發動政變，開啟 18 年軍事統治，掀起「漢江奇蹟」。他以出口與工業化為核心，推出七個「五年計劃」（1962-1996）。首個計劃（1962-1966）年均 GDP 增長 8.3%，出口增長 29%；第二計劃更達 11.5%。後期轉型重工業，鋼鐵、造船、汽車成為全球領先產業。南韓從美國救濟國變身亞洲四小龍，朴正熙被譽為經濟舵手，至今備受尊敬。
奇蹟支柱：財閥、教育與外資
朴正熙的成功靠三大支柱：
- 財閥（Chaebol）：他選定三星、現代等企業，給予貸款與政策傾斜，精準扶持產業。如現代創始人鄭周永因基建表現獲重用，1967 年創辦現代汽車，後成汽車巨頭。財閥家族化、與政府緊密聯繫，但朴正熙掌控銀行，確保競爭與輪替，前 100 大企業 10 年後僅剩 22 家。
- 教育：東亞文化重視教育，朴正熙將五分之一預算投入教育，全民素質提升。勞工以十分之一成本產出美國 2.5 倍效率，成為「世界工廠」基石。
- 外資：越戰（1955-1975）中，南韓派兵 30 萬支援美國，換取資金與訂單。現代承接中東基建，躲過 80 年代石油危機，三星建造哈利法塔等標誌性建築。日本技術轉移也助南韓崛起。
財閥與競爭：非壟斷的真相
外界常誤解財閥等於壟斷與腐敗。朴正熙時代，財閥受控於政府銀行，未形成絕對壟斷。他鼓勵競爭，優勝劣汰，財閥更替頻繁。腐敗也多集中高層交易，而非系統性賄賂，與後期民主時代截然不同。
民主轉型：財閥權力膨脹（1987-）
1987 年，南韓民主化，總統五年一任，權力分散。但財閥趁勢擴張，利用金融自由化與賄賂操控選舉。每屆總統幾乎都有受賄醜聞，稱為「青瓦台魔咒」。四大財閥（三星、現代、LG、SK）地位固化，1990 年占 GDP 三分之二，至今屹立不倒，掌控經濟與司法。
銀行短板與全租房危機
朴正熙將銀行國有化，雖控制財閥，卻削弱其競爭力。民主化後，銀行效率低下，衍生「全租房」模式——房東收取高額押金（如 2000 萬房收 1200 萬）期間不需付房租，到期無息全額退還，變相融資炒房。居民債務超 GDP 100%，遠超美國次貸危機峰值（99%）。2022-2023 年加息導致房價跌 30%、成交量跌 70%，暴露金融脆弱性。
補充資料—全租房制度
南韓經濟的「漢江奇蹟」背後，全租房（jeonse）制度是房地產市場的核心支柱，約占租房市場 60%。此制度允許租戶支付房價 50%-80% 押金（如 200 萬韓元房可押 120 萬），免除兩年月租，期滿後押金全額退還。對租戶而言，若能貸款支付押金（如 4% 利率每月付 4000 韓元利息），比月租 5000 韓元更划算，特別受 20 多歲年輕人歡迎。研究顯示，韓國國民住房持有率僅 56%，剩餘多為租房，顯示全租房需求旺盛。
全租房模式對房東尤為有利，收到押金後可立即投資，首付 30% 買房後，押金回籠可再購新房，形成無限槓桿。據 South Korea's Household Debt to GDP Ratio，家庭負債占 GDP 超 100%，韓國經濟研究學院報告，若算上全租房槓桿，比例或達 157%，遠超美國（74%）與中國。房東如金曼培（Kim Man-bae），曾擁 1139 套房，被稱「公寓大王」，靠押金循環買房，推動房價飆升。
2020 年疫情期間，韓國出口旺盛，房屋供給受限，需求激增，房價飛漲。2022 年首爾均價超 100 萬美元，江南區每平方公尺達 7 萬美元，槓桿放大收益，市場如火如荼。
2022 年美國通脹引發加息，韓國跟進，利率上調超 3%。租戶每月利息從 4000 韓元升至 6000 韓元，許多選擇「逆全租」，2022 年超 100 萬套房東退押金。房東 80% 抵押貸款為浮動利率，據 Bank of Korea Interest Rate Decisions，加息後每月還款激增，現金流斷裂。2022 年發生 2000 多起押金違約案，涉款 7000 億韓元，2023 年預計損失達 1.8 兆韓元，4 起因全租房債務自殺案例震驚社會。房價隨之下跌，2023 年 4 月整體縮水 10%，部分地區跌 30%-40%，成交量跌 70%。1 月待售房達 7.5 萬套，創 2012 年來新高，市場冷凍。
1997 金融危機：財閥的試煉
1997 年亞洲金融危機中，財閥過度借貸暴露風險，銀行肆意放貸催生「殭屍企業」。南韓向 IMF 借 580 億美元，GDP 縮水 5.1%。55 家財閥倒閉，包括第二大財閥大宇與三星汽車。現代趁機收購起亞，鞏固地位。危機後銀行改革緩慢，金融仍是軟肋。
奇蹟的代價：階級固化與社會危機
南韓人均 GDP 達 3.5 萬美元，接近日本，但社會代價沉重：
- 教育內卷：95% 學生上補習班（Hagwon），高中生每日學習至凌晨，目標是 SKY 大學（首爾、高麗、延世）。三星招聘率僅 10%，競爭殘酷。
- 工作壓力：OECD 國家中最長工時，強制應酬文化加劇疲憊。
- 生育率崩潰：全球最低（0.84），遠低於維持人口的 2.1，民眾因壓力放棄生育。
- 自殺與幸福：OECD 最高自殺率，最低幸福指數，財閥主導壓抑個人選擇。
未來隱憂：人口危機與轉型
當前人口結構有利，中年勞動力支撐 GDP，老人與兒童比例低。但生育率低預示 2050 年老齡化危機，勞動人口銳減，經濟動能或衰退。技術與服務業轉型雖支撐經濟，但財閥控制與銀行短板恐拖累長期發展。
結語：奇蹟還是警鐘？
南韓從廢墟到奇蹟，靠政府主導與財閥、教育、外資合力。但財閥霸權與社會內卷成為隱患。
