台股3月31日大跌分析：從融資數據解讀市場情緒
2025年3月31日，台灣股市經歷一個重要交易日，台股加權指數下跌906.99點，跌幅4.20%，收盤於20,695.90點；櫃買指數同樣下跌12.56點，跌幅5.17%，收盤於230.40點。
歷年統計數據_上市加權指數與融資餘額
歷年統計數據_上櫃櫃買指數與融資餘額
當日市場表現：歷史定位分析
3月31日的市場調整在台灣股市歷史上有其特殊位置：
- 跌點分析：當日加權指數下跌906.99點，在歷史上排名第4，僅次於2024/8/5的1,807點、2024/8/2的1,004點和2024/9/4的999點
- 跌幅分析：當日加權指數跌幅4.20%，尚未進入歷史跌幅前30名
- 成交量表現：當日成交量達4,374.75億元，遠高於多數歷史大跌交易日水平
櫃買市場方面：
- 跌點分析：當日櫃買指數下跌12.56點，歷史排名第2位
- 跌幅分析：當日下跌5.17%，在歷史跌幅排行中位居第19位
融資數據分析：市場情緒指標
融資餘額變化被視為市場情緒的重要觀察指標。3月31日台股融資變化情況如下：
- 加權指數融資變化：當日融資減少157.08億元，減少幅度4.97%
- 櫃買指數融資變化：當日融資減少61.70億元，減少幅度5.59%
- 融資餘額水平：加權指數融資餘額降至3,003.14億元，櫃買指數融資餘額降至1,041.66億元
從歷史角度來看：
- 權指數融資減少157.08億元，在歷史上排名第4位
- 買指數融資減少61.70億元，進入歷史前10大融資減少排行
融資維持率趨勢：風險偏好指標
融資維持率是觀察市場風險狀況的重要指標，當維持率接近130%時，市場可能面臨追繳保證金的風險：
- 加權指數融資維持率：從3月28日的154.30%下降至147.42%，單日下降6.88個百分點
- 櫃買指數融資維持率：從3月28日的169.14%下降至149.74%，單日下降19.40個百分點
從趨勢來看：
- 持續下滑：3月初至今，加權指數融資維持率從164%以上下滑至147.42%
- 與警戒線距離：目前兩市融資維持率均已接近150%水平，距離警戒線(130%)仍有一定緩衝
- 下滑速度：櫃買市場單日下滑19.40個百分點的幅度在近期交易日中屬於較大變動
融資變化與指數跌幅比例分析
分析歷史大跌事件的融資減少比例與指數跌幅比例關係：
加權指數歷史大跌事件（跌幅≥5%）平均比率為0.58
櫃買指數歷史大跌事件（跌幅≥5%）平均比率為0.66
3月31日數據分析
- 加權指數：跌幅-4.20%，融資減少-4.97%，比率1.18，為歷史平均的204.16%
- 櫃買指數：跌幅-5.17%，融資減少-5.59%，比率1.08，為歷史平均的164.88%
這表明從融資行為來看，市場對此次調整的反應已經相對充分。
從高點回檔分析：中期調整幅度
指數回檔程度
- 加權指數：從高點23,732點回檔至20,695.90點，累計下跌3,036.10點，跌幅12.79%
- 櫃買指數：從高點264.29點回檔至230.40點，累計下跌33.89點，跌幅12.82%
融資餘額變化
- 加權指數融資：從高點約3,300億元減少至3,003.14億元，減少296.86億元，減幅9.00%
- 櫃買指數融資：從高點約1,170億元減少至1,041.66億元，減少128.34億元，減幅10.97%
與歷史調整周期比較
中型調整：一般認為10-15%的回檔屬於中型調整級別
大型調整：歷史上典型的熊市回檔通常達20-30%
目前情況：兩市均已回檔約12.8%，處於中型調整階段
市場特徵觀察
綜合分析，3月31日台股市場呈現以下幾個特點：
- 單日振幅顯著：加權指數下跌906.99點，跌幅4.20%；櫃買指數下跌12.56點，跌幅5.17%
- 交易量放大：成交量達4,374.75億元，明顯高於平均水平
- 下跌家數比例失衡：上市下跌家數1,187家，上漲僅59家，比例極度不均衡
- 融資維持率快速下滑：加權指數融資維持率單日下滑6.88個百分點，櫃買指數下滑19.40個百分點
- 中型調整進行中：從近期高點回檔約12.8%，處於典型的中型調整範圍(10-15%)
- 小型股調整較充分：櫃買市場融資調整進度(約70%)明顯高於加權指數(約46%)