3月底大戶於結算期間悄聲離場，而就在清明連假期間，美股因川普關稅與中國報復性措施重挫，散戶再次出現大規模承接現象，散戶是「擦鞋童」或是「在別人恐懼時理性貪婪」？以市場數據與結構、政策風險綜合討論如下。
關鍵指標探討
散戶買超創十年新高
- 根據JPMorgan資料，2025年4月4日散戶單日淨買入高達47億美元，主要集中於S＆P500 ETF（9億美元）與NVIDIA（9.13億美元）。
持續加碼ETF與科技股
- VandaTrack數據指出，2025年第一季，散戶買超美股ETF金額達670億美元，即便S＆P500同期下跌9%，仍呈現「越跌越買」態勢。
情緒與行為出現背離
- AAII散戶悲觀情緒指數高達52%，但買超金額同步創高，顯示非理性承接行為浮現
- 2025年散戶平均虧損率高於大盤：JPMorgan指出，2025年散戶平均虧損率（-12.9%）高於大盤（-8.3%）。
技術面風險
S＆P500跌破5,200關鍵支撐。根據資料，目前散戶平均進場價格在5,130，若指數進一步下跌，恐觸發系統性賣壓；又若指數跌破4,850點，將觸發熊市認定。
後續觀察重點
- 2025年4月9日貿易戰是否升溫
- 2025年4月11日的PCE數據
免責聲明
本文章內容僅供參考，所提及的投資標的、財務數據及市場分析不構成任何投資建議或財務規劃建議。投資涉及風險，市場行情變動快速，請讀者根據自身投資策略財務狀況與風險承受能力，審慎評估後再行決策，作者不對任何投資結果負責。
