截至2025年4月25日，全球及台股市場呈現震盪格局，主要受到美元走弱、美債殖利率中高檔震盪，以及美國聯準會近期政策動向影響，同時台灣市場外資動向與融資增減也同步影響盤勢。本文將依「Top-Down 投資 SOP」架構，從國際政經情勢到台股市場技術與籌碼面指標，逐層分析並給出今日多空研判與操作建議。
Top-Down 投資 SOP 概述
- 市場層級（大盤）：先觀察美元指數（USD Index）、美國10年期公債殖利率、美聯儲政策，以判斷全球資金環境是否有利風險性資產。
- 產業層級：鎖定受政策或景氣循環影響明顯的產業，如科技、金融、原物料等，評估相對強弱。
- 個股層級：落實順勢操作，於大盤多頭環境挑選走勢穩健且籌碼乾淨的個股；大盤空頭則偏向避險或逆勢做空。
1. 美元指數走勢
- 美國美元指數近期自2月高點急挫，且4月24日美元繼續走弱，預期有進一步走跌空間。
- CMC 市場分析指出，美元指數已接近主要支持位，若跌破可能加速資金流向新興市場。
2. 美債殖利率（以10年期為主）
- 根據 YCharts，2025年4月22日美國10年期公債殖利率約4.41%，較上周微幅回升後企穩於4.4%上下。
- 聯準會4月23日《Beige Book》顯示，企業貸款需求與利率持平，銀行對風險偏好趨於穩健，暗示短期利率大幅變動可能性有限。
3. 聯準會動向
- 4月24日聯準會宣布撤回對銀行加密資產業務的指引，強調監管應與金融創新相符，整體政策維持審慎。
- 在美國通膨持續高於目標、就業市場仍然緊俏的背景下，市場預期聯準會近期不大可能再次升息。
二、台股大盤現況與研判
1. 加權指數與技術面
- 昨日台股加權指數跌幅約0.82%，預計今日開盤可能小幅反彈，但整體仍在短期均線之下。
- 日線圖上，指數位於20日與60日均線間糾結，需觀察本周是否能回補月線支撐。
2. 外資動向與融資融券
- 根據 Focus Taiwan 報導，4月22日外資在台灣加權指數主板賣超達新台幣52.4億元，顯示外資短期偏向獲利了結。
- 近期融資餘額略有增加，但幅度不大，投資人尚未大幅加碼槓桿。
3. 期貨與選擇權籌碼
- 台灣期交所最新結算公告顯示，4月期貨多空持倉淨額仍呈現空方微幅優勢，選擇權未平倉量集中在遠月賣權，暗示短線偏保守。
- 隨著本周重要數據發布，期貨籌碼可能出現快速轉向，需密切留意若大戶調整部位對大盤造成的影響。
三、今日多空結論與操作建議
多空研判
- 短線環境：美元疲弱、新興市場資金面友善，但台股外資賣壓與技術面偏空，使得短線多頭不濟。
- 中長期環境：若美債殖利率持穩於4.4%以下且美元延續弱勢，資金或轉向追捧高殖利率、成長題材個股。
操作策略
- 控制部位：維持小於七成的多頭部位，待大盤明顯站穩月線後再行加碼。
- 選股方向：優先布局具出口題材的科技、半導體供應鏈，如近期籌碼潔淨、技術面逐漸回穩者。
- 風險管理：設置大盤支撐位於17,100點，個股止損依技術支撐或5%震盪範圍設定。
以上即為今日整體政經情勢、資金環境與台股市場的多層次分析，以「順勢為主」與「Top-Down 投資 SOP」為核心，並結合籌碼面動態，做出當前研判與操作建議。若有進一步問題，歡迎隨時討論。
