技術分析裡的葛蘭碧法則說,股價會沿著中長期均線(趨勢)上下波動,當趨勢向上時,股價拉回中長期均線是進場機會,當趨勢向下時,股價下跌擴大乖離時會出現反彈,但反彈接近中長期均線時是賣出時機。
科斯托蘭尼(投機者的告白)說,經濟趨勢和股市波動的關係像人蹓狗的比喻,狗會在人的前後來回跑,但主要方向還是人走的方向,這個描述和葛蘭碧法則是一樣的概念,投資時要判斷的主要問題是人的方向,或是股市的主要趨勢是向上或向下?
當然可以說股市長期都向上,只是過程有大小規模不同的拉回,若遇到較大規模的拉回,要重回向上趨勢需耗費比預期更久的時間,且不同的類股族群復甦程度不同,有些股價會持續低迷,許多悲觀或負面訊息足以讓投資人無法等到股市趨勢轉變,等不到獲利而先退場,所以若可能出現較大幅度的拉回,主要趨勢向下修正時,暫時避開是比較合理的想法。
短期的波動無法預測,短線漲跌可以忽略不加理會,什麼樣規模的修正應該避開?依據什麼樣的現象來判斷是否要暫時觀望?什麼樣的數據是具參考意義的判斷依據或投資應該遵循的原則?