風頭正勁的川王再遭司法重挫。本週二還在宣稱「對歐盟徵收50%關稅的安排非常滿意」的川普，開心不過三天，今天就被美國法院「錘了」。當地時間5月28日，美國聯邦法院阻止了川普在4月2日「解放日」宣布的關稅政策生效，並裁定川普越權。美國國際貿易法院更是宣布川普無權以宣布國家緊急狀態為由對美國的貿易夥伴徵收額外關稅，法院考慮在10天內下達「永久禁令」。
4月2日，川普在白宮簽署所謂「對等關稅」行政令，宣布對所有貿易夥伴加徵10%基準關稅，並對特定國家實施更高稅率。川普將這一天稱為美國“解放日”，但這一單邊主義舉措旋即引發全球多國的反制浪潮。
根據美國CNN分析，這是川普上任以來遭遇的重大挫折，意味著他徵收的大部分關稅，包括對中國徵收的所謂「30%關稅」、對墨西哥和加拿大徵收的25%關稅，以及對美國其他進口商品徵收的10%關稅，都將被按下暫停鍵。唯一不受影響的是對汽車、零件、鋼鐵和鋁製品徵收的25%關稅。
據悉，川普政府在這項裁決發布的幾分鐘後提交了上訴通知。此外，白宮發言人也抨擊法官無權決定如何處理國家緊急狀態，法院的裁決故意阻止川普「讓美國再次偉大」。
利好OR利空？
此番消息出爐，市場一片嘩然，究竟是利好還是利空，還得看市場表現。 29日亞盤早盤，納指期貨漲幅擴大至1.72%，標普500指數期貨漲幅擴大至1.44%，道指期貨漲1.05%。不僅如此美元反彈，兌歐元、日圓和瑞士法郎等貨幣的匯率尤其飆升。華爾街期貨上漲，亞洲股市也上漲，可以看出金融市場對此裁決表示歡迎。
但這並非是結局，依照川普的性格，必然不會對法院的裁決善罷甘休，裁決發布後的分鐘級上訴便是例證。後續白宮與法院間的來回扯皮，以及貿易政策的不確定性，將增加美國經濟陷入動盪的風險，同時市場也徒增眾多不確定性。
利好因素
01緩和貿易衝突，提振市場情緒:法院裁決川普關稅政策越權後，市場對貿易衝突升級的預期下降，短期內提振了風險資產表現，如美股期貨市場在裁決公佈後均上漲。
02降低企業成本，穩定供應鏈:若法院裁決得以執行，高關稅政策暫緩實施，有助於穩定供應鏈並降低營運成本。
03減少通膨壓力，黃金避險需求減弱：高關稅推高美國進口商品價格上漲，隨著這項政策被叫停後，美國通膨壓力有所緩解，黃金作為避險資產的需求下降，價格有所下跌。
利空因素
01政策不確定性依然存在:若川普政府上訴成功或調整策略重新加徵關稅，貿易戰風險可能捲土重來，市場波動性將再次上升。
02部分產業因政策反覆而受損:如果川普政府未來透過其他途徑重新加徵關稅，依賴進口的產業仍將面臨成本上升的風險。
這項裁決標誌著美國貿易政策進入新的博弈階段：一方面，司法系統開始對總統貿易權力進行實質制衡；另一方面，川普政府的快速反應顯示其不會輕易放棄貿易武器。建議投資人密切注意後續法律進展（如上訴結果）以及聯準會的政策動向，以判斷市場的中長期趨勢。
風險提示、免責條款、特別聲明：
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