穩定幣市場2028衝刺2兆美元:USDC、Circle與蘋果、X進場背後的投資機會與風險解析

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投資理財內容聲明
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穩定幣市場再次引發投資人高度關注。渣打銀行(Standard Chartered)最新預測,到 2028 年底,全球穩定幣總市值將激增至 2 兆美元,幾乎是目前市場規模(約 1600–1800 億美元)的十倍。此一樂觀展望,加上 Circle(USDC 發行商)近期股價大漲 40%、市場盛傳蘋果與 X(原 Twitter)正考慮整合穩定幣功能,使資本市場與機構投資者開始重新審視穩定幣的角色——不再只是加密支付工具,更可能是數位金融基礎設施的核心組件。

渣打的這項預測,建基於穩定幣應用場景的大幅擴展,不僅限於加密原生環境的結算功能,也涵蓋傳統金融(TradFi)與去中心化金融(DeFi)間的橋接器角色。2 兆美元的市值預估,涵蓋未來實體資產(Real World Assets, RWA)代幣化交易量的提升、跨境匯款規模擴大、以及高通膨新興市場中數位美元穩定幣的需求激增。該數字也預設了交易量、商戶接受度、錢包用戶數與合規政策在全球範圍內持續同步增長。

從區域角度觀察,穩定幣的成長動能來自雙引擎:一方面是發展中國家對美元穩定幣的需求(作為避險與匯款工具),另一方面是已開發市場的企業與機構對於鏈上結算與資金流動性的興趣。不過,要真正擴大使用範圍,仍需依賴大型平台的整合與清晰的法規指引。若無明確合規架構,再大的技術潛能都難以進入主流商業應用。

監管風險依然是當前最大的挑戰。美國國會與監管機構至今仍未統一對穩定幣的監管方式,部分法案草案傾向將穩定幣發行商納入聯準會監管之下。相比之下,歐盟、香港、新加坡等地已明確推出數位資產框架,讓合規穩定幣得以在金融與科技平台上發展。這也意味著像蘋果、X 這樣的科技平台若要整合穩定幣,將面臨合規成本與法律風險的差異化挑戰。

此時,Circle 作為 USDC 的發行商,站上風口浪尖。該公司已提交 IPO 申請,並持續強調其監管透明度與法定準備金儲備。雖然 Tether(USDT)目前仍是全球市佔第一的穩定幣,但 Circle 在合規、資產儲備與與政府溝通方面的佈局,讓其成為多數機構客戶較為信任的選擇。然而,隨著 PayPal(PYUSD)、Binance(FDUSD)等競爭者加入戰局,加上未來可能出現科技原生發行者,Circle 是否能維持領先仍需觀察其擴張速度與產品創新能力。

若蘋果或 X 確實與 Circle 展開合作,其平台整合對 USDC 的推廣力道將非常可觀。例如,Apple Pay 若整合 USDC,將有機會讓穩定幣進入主流支付領域;而 X 若用於創作者打賞、微支付或廣告收益分潤,也可快速擴大 USDC 使用族群。但這樣的合作也存在另一種可能:大型平台發行自家品牌穩定幣,建立封閉式生態系,反而削弱 USDC 的市場份額。

穩定幣的快速發展,亦將迫使傳統金融機構重新思考其角色定位。未來若穩定幣廣泛被整合於電商平台與數位錢包,將有可能挑戰 Visa、Mastercard 等傳統支付網絡在小額支付與跨境轉帳的地位。不過,許多老牌機構已開始佈局,例如 Visa 目前已在 Ethereum、Solana 等區塊鏈上試點穩定幣結算,未來可能成為穩定幣網絡中的節點而非被取代者。

然而,大規模採用也帶來系統性風險。例如 2023 年 3 月 USDC 一度脫鉤,就顯示市場恐慌時法幣儲備與贖回機制的重要性。當穩定幣規模達到每日數千億美元結算時,儲備金的透明度、流動性管理、以及應急機制將成為評估其金融穩定性的必要條件。若主流穩定幣發生危機,可能引發支付系統與 DeFi 應用連鎖反應。

在商業模式方面,Circle 等穩定幣發行商的主要收入來源仍為準備金孳息(主要為短期國債)、交易費用與 B2B 合作收入。當利率維持高檔,孳息收入相對穩定;但若進入低利環境,其獲利能力將面臨考驗。因此,穩定幣公司需思考如何擴展價值鏈,例如開發商戶 API、企業帳戶管理服務,或進一步整合 RWA 應用場景,打造多元收入模式。

對於希望驗證這一成長趨勢的投資人來說,應關注鏈上數據(如 USDC 發行量、活躍錢包數、交易速度)與鏈下指標(如支付應用整合數量、機構合作數量)共同變化。目前穩定幣的使用仍以加密原生領域為主,但已有跡象顯示其開始向現實世界支付與資產結算領域擴張。

此外,穩定幣也逐漸與實體資產代幣化(RWA)形成協同效應。未來若美國國債、房地產、股票等資產透過區塊鏈代幣化,穩定幣極可能成為結算媒介與抵押品,進一步鞏固其在數位金融基礎設施中的核心地位。因此,渣打提出的「2 兆美元市值」不只是理論推演,更有機會成為新金融架構下的現實場景。

最終,穩定幣相關投資——無論是基礎設施提供商(如 Circle)、區塊鏈底層協議(如 Ethereum、Solana),或應用整合商(如金融科技平台)——都應以中長線視角看待。短期內,監管摩擦與市場震盪仍會持續,但中長期趨勢明確。穩定幣不只是支付工具,更可能是數位資本市場的價值中樞。關鍵在於,誰能在這個 2 兆美元的賽道中,真正奪得核心定價與基礎設施的主導權。

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