Roku 與 Amazon Ads 最新的合作關係，結合了 Roku 經身份驗證的連網電視（CTV）觀眾數據與亞馬遜的需求方平台（DSP）能力，使廣告主得以觸及美國約 8,000 萬戶家庭。初步測試顯示，此合作可提升 40% 的廣告觸及率，並降低 30% 的重複投放率。此合作將於 2025 年第四季正式上線，並在平台層面具排他性，使亞馬遜成為 Roku DSP 銷售的核心管道，比起 Roku 先前與其他 DSP 的合作更加深入。
從戰略層面來看，這一整合大幅提升了 Roku 在 CTV 生態系中的競爭地位。透過結合亞馬遜強大的零售數據與 DSP 基礎架構，以及 Roku 在串流平台的領導地位，Roku 躍升為 CTV 廣告採購的關鍵平台，得以與 Google、The Trade Desk 等 DSP 主導者抗衡。
從財務角度觀察，分析師普遍認為這項合作將成為 Roku 中期收入增長的催化劑。Citizens JMP 重申其「市場優於大盤」評級，目標價為 95 美元，而摩根大通則預期成效將自第四季起逐步顯現。BTIG 的 Daniel Kurnos 給予看多的情境預測為 130 美元，預估潛在上漲空間可達 75%，但 Citizens 預估相對保守。市場反應亦反映樂觀情緒：Roku 股價在消息公布後單日飆升近 10%，過去一年已上漲約 50%，儘管距離歷史高點仍有 80% 以上的差距。另一方面，The Trade Desk 因市場對預算轉向的擔憂而短暫下跌，儘管如此，Benchmark 等分析機構仍維持「持有」評級，強調其廣告主基礎依舊穩固。
The Trade Desk 股價的下跌反映市場對於廣告預算可能流向亞馬遜與 Roku 合作平台的擔憂。BNP 分析師指出，除非 Roku 取消與其他 DSP 的合作協議，否則這種威脅仍屬有限，這也反映在 The Trade Desk 僅小幅修正的股價上，與去年第四季的大幅下挫不同。
在廣告技術方面，這項合作對 Roku 具有變革性影響。廣告主現在可透過亞馬遜的身份比對系統，跨越所有 Roku 平台（而非僅限 Roku Channel）進行精準投放與成效追蹤，涵蓋 Disney、Paramount、FOX 等內容提供商，進一步提升廣告收益與變現效率。
Roku 本次股價上漲並非短期現象，而是其平台收入策略長期推進的成果。擁有 9,000 萬活躍家庭、約 1.45 億用戶，Roku 已深度嵌入 CTV 革命核心。此外，包括 Roku Data Cloud、Roku Channel 訂閱與即將與 Yahoo 展開的 DSP 擴展等多項舉措，也進一步印證其長期增長動能。
從產業趨勢來看，CTV 廣告支出正快速上升，傳統電視預算正被重新配置。市場對精準受眾鎖定、透明衡量與跨平台整合的需求日益提升，Roku 與亞馬遜的合作正好處於此結構性轉變的樞紐。隨著 ESPN 和 Netflix 等也推動廣告方案，兼具規模與技術平台的公司將最終勝出。
Cathie Wood 所屬的 Ark Invest 一直對 Roku 持積極立場，長期看好其平台變現能力。儘管她自本次公告後尚未大幅調整持股，但 Ark 的投資主題聚焦於科技顛覆與金融創新，與 Roku 在電視廣告轉型上的戰略定位高度一致。
從用戶參與角度來看，Roku Channel 去年串流時數年增 84%，且為 Roku 平台上第二大最常使用的服務。此一高參與度直接有助於廣告變現，也說明為何此次與 Amazon DSP 的整合可望帶來更高每用戶收入（ARPU）。
目前來看，監管風險尚不明顯。雖然亞馬遜的廣告業務規模可能引發反壟斷審查，但 Roku 仍維持其在硬體、軟體與多元 DSP 的業務結構。然而，若未來與亞馬遜的合作進一步加深，過度依賴單一平台仍須審慎關注。
最後從估值層面分析，Roku 今日股價約為 82 美元，相較同業，其市銷率仍屬溫和，考量其成長潛力後，估值並不昂貴。分析師目標價從 95 到 130 美元不等，意味著有 15% 至 60% 的潛在上漲空間。至於目前股價約為 70 美元的 The Trade Desk，則提供更為穩健、分散的程式化廣告布局，但成長性相對保守，且面臨競爭加劇。
綜合而言，此次與亞馬遜的合作為 Roku 帶來根本性的轉捩點，使其在規模、精準度與廣告收益能力方面全面升級。投資人應審慎評估此舉帶來的成長潛力與對單一平台依賴的潛在風險。與此同時，The Trade Desk 仍是一個具吸引力的平行投資標的，其在程式化媒體領域的獨立性與穩健基礎不容忽視。
最終，投資人可依自身對成長性與風險的偏好進行配置。Roku 是一項高信念、高成長的 CTV 廣告平台投資，而 The Trade Desk 則提供穩健多元的廣告科技敞口。兩者皆有望受益於未來的電視廣告市場，甚至可互為補充。
