Palantir 最近在國會捲入的爭議，遠不僅是政治話題而已——這直接衝擊到其商業模式與投資人信心。包括參議員 Wyden 與眾議員 AOC 在內的多位民主黨議員，已要求 Palantir 公開其與美國國稅局（IRS）的合約詳情，尤其針對該公司協助建立一個可供多機構查詢的美國納稅人「超級資料庫」一事。這類質疑為 Palantir 帶來極大關注，也引發投資人對未來政府合約執行與合規風險的憂慮。
與此同時，Palantir（代號：PLTR）在 2025 年的股價已飆升近 85% 至 90%，股價一度觸及歷史新高區間，接近 141–145 美元。這波漲勢主要受到 AI 熱潮與地緣政治風險上升的推動，特別是公司與國防相關機構合作密切。但估值飆升也引發不少疑慮，未來本益比已突破 200 倍，遠高於美股大盤平均水平。問題的關鍵在於，若立法機構進一步關注隱私與資料訪問權問題，是否會對 Palantir 目前或未來的政府合約造成阻礙？目前尚未有合約被正式取消，但政治壓力可能導致額外的審查或延後合約批准。尤其 IRS 的資料平台橫跨多個聯邦機構，政治干預的可能性不容忽視。
這項 IRS 合約的重要性不可小覷。根據 2025 年第一季財報，國防部仍是 Palantir 最大的收入來源，公司旗下的 Foundry 平台已部署至包括國土安全部（DHS）、衛生與公共服務部（HHS）等機構。若聯邦預算或採購流程因政治因素受阻，勢必影響公司營收預期與現金流穩定性。
Palantir 雖已發聲否認任何不當行為，並強調其資料治理政策合規，但市場對「隱私爭議」的容忍度極低，尤其當品牌形象涉及監控與資料收集等敏感領域時。《紐約時報》與多家媒體對該公司與政府機構間的合作提出質疑，可能對其正在快速擴張的商業客戶基礎造成干擾。
除了聲譽風險外，法律風險亦需關注。若被發現違反《1974 年隱私法》或 IRS 資料處理規範，不排除聯邦層面進一步調查與行政制裁，甚至短期內影響政府採購流程。這類事件一旦發酵，對股價與機構投資人信心的影響不容小覷。
對於那 85% 的漲幅而言，是否真的反映基本面？Palantir 在 2025 年第一季商業營收年增 71%，AI 平台（AIP）相關產品成長亦達 40%，這些數據無疑展現強勁動能。然而，估值是否已過度反映成長預期，則需審慎衡量。公司過去受益於與 AI 與國防掛鉤的敘事，但市場對此敘事的容忍度並非無限。
零售投資人對此次漲勢貢獻顯著。僅 5 日內，散戶資金透過 Reddit 與 Robinhood 等平台湧入超過 1.7 億美元，Palantir 股價一度被視為「散戶信仰股」。這類熱錢推動的動能型行情，雖短期有效，但波動性高，需警惕風險暴露。
估值方面，Palantir 的遠期本益比逾 200 倍，與 S&P 500 的平均（約 20～25 倍）形成鮮明對比。儘管市值快速膨脹，但分析師平均目標價僅在 107 美元上下，華爾街多數對該股持中性或保守評級，顯示機構觀點與市場情緒出現明顯分歧。
若要支撐當前估值，Palantir 必須持續交出亮眼成績。目前其 AI 平台已部署於 Walgreens、Wendy’s 等企業，顯示商業應用正加速拓展；地緣政治局勢惡化亦為國防需求提供新動能。這些潛在利多是支撐多頭的重要催化劑，但仍須小心法規限制、競爭加劇等潛在逆風。
總結來說，Palantir 處於一個高度敏感的關鍵轉折點。其 AI 與國防定位固然具吸引力，但與政府高度連結的業務模式，也讓其更容易受制於政治與法律變化。這是一家充滿潛力的成長股，但同樣也是一支高波動、高監管風險的股票。對於注重成長潛力與風險管控的投資人而言，現階段應保持密切關注，靈活因應市場消息變化，並根據估值與政策進展動態調整部位。
