【財報分析】簡評Palantir(PLTR)早前的2024Q1財報；軟體股行情表調整

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我剛剛把軟體股行情表作了一些調整。

主要是把已經死魚一段時間的BILL和TWLO移除了，然後放入TTD和PLTR。

之前一直把TWLO放著，只是想說讓我知道一下如果完全失去成長動能，估值大概可以低到什麼程度。但我想TWLO已經告訴我們答案了，就是2倍，記得這個數字就好，然後它的位置其實就可以騰出來，不用一直佔著一個空間。

我持有TTD滿長一段時間了，之前所以一直沒把TTD放入軟體股行情表一併觀察，是因為當時覺得軟體股的行情還是以SaaS訂閱模式的公司為主。但最近幾年其實很多SaaS的商業模式都出現了一些變化，很多都不是純粹的訂閱制，雲端化之後反而是按需消費，像是SNOW、MDB、CFLT都是如此，看財報時候，理論上剩餘履約價值（RPO）的重要性也會慢慢降低，營收模式變得更為多元。因此，我覺得也沒必要把「軟體股」像之前定義得那麼狹窄，反正只要是輕資產、用軟體來賺錢的，大致上就算吧。

所以，前陣子我放入了APP，是廣告科技類的軟體公司。既然放入了APP，那麼TTD也沒什麼道理不放進來。如果是幾年前，我可能會擔心TTD跟其他SaaS訂閱模式的公司的估值到底存不存在可比性，但這兩年觀察下來，我覺得是可以放在同一平台比較的，過去這段時間尤其明顯，最被市場喜愛的軟體股大致都在20倍上下，TTD並沒什麼不同。

再來是看一下PLTR。現在它的市場評價相當高，在軟體股部分，資安股評價高是因為建立AI資料中心一定會用到資安的服務，是屬於「剛性需求」。但PLTR的估值更高，是因為市場目前在押注它的AI平台是確實能夠幫助客戶提高生產和營運效率。目前很少軟體公司哪怕有一點跡象顯示能夠做到這一點，像上週談到的GTLB，它也有AI戰略，會在整個軟體開發生命週期中引入人工智慧，目前做出來的東西叫GitLab Duo，是由AI驅動的軟體開發工具，最新推出的功能叫GitLab Duo Chat，是個對話式人工智慧介面，程度大致上就是如此，從GTLB的財報也看不出來有強勁的新增需求。

我想在現階段，很多公司在AI應用上確實就僅止於此，但PLTR很有趣，他們的AI平台的口號就是「Go beyond chat」，針對性很強，管理層主張他們的AI平台不只是聊天，而是能夠幫助企業生產真正有價值的東西，創造利潤。