中東緊張局勢升溫，台股今(20)日上下震盪逾300點，盤中最高達22089.48點，最低滑落至21779.55點，在台積電 (2330) 尾盤股價急拉推升下，終場指數收在22045.74點，上漲42.24點，成交值新台幣4458.78億元。本週累計下跌27.21點。
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🔸台股市場盤面環境
台指期、櫃買指數、重點權值－台積電、聯發科、廣達、鴻海
🔸近期展會
1.MEDICAL TAIWAN 2025- 時間：6月5日至7日
- 地點：台北南港展覽館2館
- 說明：聚焦醫療器材、健康照護及智慧醫療解決方案。
2.MWC Asia 世界移動大會（上海）
- 時間：2025年6月18日至6月20日
- 地點：中國上海新國際博覽中心
- 說明：亞洲最大通訊產業展會，涵蓋5G／6G、基地台、天線、AI智慧終端、車聯網、邊緣運算等，可能成為通訊與手機零組件、AIoT族群的題材觸發器。
3. BIO Asia–Taiwan 2025
- 時間：2025 年 7 月 23 日至 7 月 27 日
- 地點：台北南港展覽館
- 主題：生技創新與國際合作
- 說明：此展會為亞洲地區重要的生技產業盛會，涵蓋生物技術、醫療器材及健康照護等領域，對於台灣生技醫療產業的發展與國際合作具有推動作用。
4.台中自動化工業展
- 時間：2025 年 7 月 3 日至 7 月 7 日
- 地點：台中國際展覽館
- 主題：智慧製造、自動化設備、工控系統
- 說明：聚焦產線升級與智慧工廠發展，涵蓋CNC工具機、機器手臂、感測元件、自動化控制軟硬體整合等，預期可觀察工業自動化、伺服與驅動元件族群資金動能。
5.OCP APAC Summit 2025（Open Compute Project）
- 時間：2025 年 8 月 5 日至 8 月 6 日
- 地點：台北市內湖區大直典華國際會議中心
- 主題：開放伺服器架構、AI運算平台、資料中心能源效率
- 說明：OCP為Meta發起的開放運算架構聯盟，本次首次於亞太區舉辦高峰會，聚焦雲端運算、AI加速器、電源模組與散熱解決方案，對台系AI伺服器供應鏈（主機板、機殼、散熱、電源）具高指標意義。
🔸主關注題材
【新藥族群｜新藥股題材個別輪動升溫】
新藥股近期再度受到資金關注，核心焦點集中在幾檔具備近期重大臨床里程碑或已簽署授權合約的公司。例如：台新藥推進眼科新藥APP13007多國授權進程；益安針對良性攝護腺肥大醫材試驗成績公布；保瑞CDMO訂單大增並擴建海外產能；康霈取得美國FDA會議明確回饋；全福生技重啟乾眼症三期規劃，具題材延續性。合一（4743）旗下Bonvadis乳膏產品獲美國FDA核准「全皮層慢性傷口適應症」上市許可，成為全球首例，帶動中天、鑽石投資等集團股同步轉強。此外，醫療器材廠醫影（6637）5月營收大幅年增超過900%，表現亮眼。
潛在推升因子
- 台新藥（6838）：2025年5月起連續簽署中南美、印度、瑞士授權合約，眼科新藥APP13007已完成美、中三期臨床，具備多國上市潛力。
- 益安（6499）：BPH治療用Urocross試驗數據公布，療效顯著且無重大副作用，預計年底前向FDA送件上市申請。
- 保瑞（6472）：Q1 EPS達13.55元創高，美國新廠2025下半年陸續上線，外資調升目標價至1,060元。
- 康霈（6919）：CBL-514脂肪注射劑與FDA完成EOP2會議，確定三期設計架構，預定年中啟動全球收案。
- 全福生技（6546）：BRM421申請劑量優化後重新規劃三期，BRM424二期試驗同步進行，預計下半年推進全球授權合作。
潛在風險因子
- 台新藥三期試驗雖達標，但部分數據尚未整合，若未順利納入申請可能影響授權進度。
- 益安產品屬醫材，雖具創新性，但上市進程仍需FDA最終認可，且為小眾市場。
- 保瑞市值與評價已偏高，若新產能未如預期順利開出，恐影響短期成長想像。
- 康霈為首創產品，雖已與FDA達成一致，未來三期執行與數據穩定性為關鍵。
- 全福仍屬早期臨床開發階段，重啟試驗具高度不確定性，須提防延遲或再次失利風險。
- 新藥族群仍屬高本夢比產業，易受利多與利空情緒主導，需留意市場氛圍轉變時的劇烈修正風險。
相關個股
- 台新藥（6838）：眼科新藥APP13007完成美中三期，授權範圍擴及印度、中南美、瑞士等地。
- 益安（6499）：Urocross擴張器用於攝護腺肥大，解盲數據正面，年底送件美國上市。
- 保瑞（6472）：CDMO大廠，外資升評為「亞太成長型製藥關鍵角色」。
- 康霈（6919）：CBL-514脂肪凋亡注射劑，已完成FDA溝通，全球三期啟動在即。
- 全福生技（6885）：眼科藥物BRM421重啟三期、BRM424進入二期臨床，具孤兒藥資格。
- 合一（4743）Bonvadis獲美國FDA核准進軍全球市場，首例取得糖尿病足等慢性傷口全面適應症產品，象徵實質藥證突破。
- 中天（4128）為合一母公司，持股比例約21%，策略協同下同步受惠產品授權與中國市場布局進展。
- 鑽石投資（6637）以平台模式參與新藥與醫材產業，題材延展性高，隨合一概念熱度轉強。
- 醫影（6637）5月營收5.25億元創新高，較上月大增783%，亦較去年同期成長955%，顯示成長動能轉強。
【安控族群｜智慧安控崛起、政策信賴產業主軸帶動、AI雲端影像加值應用擴展】
安控產業已由傳統CCTV、DVR等硬體設備，轉型為結合AI辨識、雲端平台、影像分析、邊緣運算等智慧化應用系統。隨著智慧城市、工業安全、公共安全與交通管理等應用加速導入，台灣廠商憑藉完整的硬體設計與垂直整合能力，逐步擴大國際市場滲透率。近期資金聚焦於具備AI影像辨識、國際通路或品牌能力者，並搭配政策信賴產業題材、展會曝光與資安議題，形成族群連動走強。
潛在推升因子
- 政策信賴產業主軸明確：安控被列為「信賴產業」之一，政府推動公共安全升級、交通影像系統汰換與擴充，對安控需求形成中長期支撐。
- AI影像辨識需求升級：受惠AI伺服器運算效能提升，影像辨識系統導入熱區偵測、人臉辨識、行為分析等功能，提升附加價值。
- 展會＋國際合作帶動能見度：如欣普羅等廠商於Computex展會展示AI影像平台，提升品牌能見度與訂單動能。
- 資安議題延燒，帶動防護意識上升：近期中國資料外洩事件與勒索病毒攻擊頻傳，加速企業與政府對安控與資安整合解決方案需求。
潛在風險因子
- 市場競爭者眾，價格壓力存在：中國廠商持續低價競爭，部分中高階市場仍具競爭壓力，毛利率需觀察。
- 政策執行節奏不一，部分標案進度不確定：即使政策方向明確，但實際預算編列與執行時間恐有落差。
- AI技術需落地與整合驗證：AI辨識需搭配實際場域與資料庫訓練，否則可能產生誤判或無法導入等問題。
相關個股
- 陞泰（8072）：高畫質影像處理設備廠，受惠政府標案與智慧城市建置，營收動能強。
- 欣普羅（6560）：AI智慧影像模組廠，主打邊緣AI與高階感測，受輝達點名為未來AI影像合作標的。
- 杭特（3297）：監控鏡頭與影像設備製造商，具備多元場域應用經驗，近期股價強勢表態。
- 哲固（3434）：工業用影像辨識模組製造商，產品導入交通與工控場域。
- 天鉞電（5251）：專注於監視器與數位監控設備，主打OEM與ODM接單。
- 彩富（5489）：攝影機與錄放影機模組廠，近期受AI監控趨勢帶動營收轉強。
- 昇銳（3128）：專注監控系統與影像處理平台，近期股價連日上攻，資金積極卡位安控概念。
🔸副關注題材
【CCL族群｜AI伺服器與高速通訊需求推升高階板材需求】
CCL（銅箔基板）為PCB產業的關鍵原料之一，是高階AI伺服器、ABF載板、HDI板等高階板材的上游材料。近期因伺服器與AI趨勢延伸至「高頻高速板材需求擴張」與「新製程升級」，帶動CCL族群表現。加上部分個股如台光電近期轉強，並帶動其他具題材性銅箔基板廠同步表態，形成族群性。
潛在推升因子：
- AI伺服器與高速通訊需求成長：AI伺服器、ABF載板、COWoS等高階PCB應用擴大，帶動高速板材需求提升。
- 高階產品出貨占比提升：台光電、聯茂等公司高階CCL產品出貨占比提升，推升營收與獲利表現。
- 營運展望樂觀：金像電表示將持續強化營運表現，力求第2季優於第1季、下半年優於上半年、全年穩健成長。
潛在風險因子：
- 景氣循環仍未完全復甦：雖有AI題材加持，傳統伺服器或PC板材需求仍偏保守。
- 原物料成本變動：銅價與化工材料價格波動可能影響CCL成本結構。
- 與下游脫鉤風險：若PCB廠或載板廠未同步拉貨，CCL動能易短暫。
- 中國供應鏈競爭：中國本土廠擴產持續，對中階CCL價格仍具壓力。
- 股價基期部分偏高：如台光電、聯茂近月已先行反彈，後續若缺乏營收強力支撐，易震盪。
相關個股：
- 台光電（2383）：為全球領先的CCL廠商，專攻AI伺服器、高速網通、低軌衛星等高階電子市場。其M8與M9材料大幅推升產品單價與毛利率。
- 台燿（6274）：專注於AI伺服器、800G交換器等高階CCL，高傳輸速度材料占比超過80%，M8等級材料為核心產品，供應至AI伺服器與高速交換器。
- 聯茂（6213）：M6/M7/M8材料出貨AI GPU及ASIC加速卡需求快速放量，M9材料也已送樣中。
- 金像電（2368）：AI伺服器與高階網通PCB的主要供應商，伺服器產品占比高達70%。受惠於ASIC伺服器的高層數、高訊號與熱管理需求增加。
【AI玻纖族群｜Low Dk／Low CTE 高階電子布需求升溫、MGC交期延長】
隨著 AI 伺服器運算效率提升，對高速傳輸與高頻穩定性要求日增，帶動應用於 CCL（銅箔基板）、ABF 載板的 高階玻纖布需求快速成長，特別是 Low Dk（低介電）與 Low CTE（低熱膨脹係數）規格。日商 MGC 近期交期延長至8週以上，市場傳出部分訂單轉向台廠。
潛在推升因子：
- AI伺服器規格升級推動材料結構性需求：NVIDIA GB200、H200 GPU伺服器推動高速板材使用量上升，高階電子布滲透率持續提升。
- MGC等日系供應鏈交期延長至8～10週：全球高階電子布供給吃緊，轉單效益浮現。
- 台廠產能逐步到位：台玻、富喬積極擴產，建榮與德宏亦爭取新應用導入機會。
- 一貫化生產廠商具競爭優勢：從玻纖絲、玻纖布到樹脂一體整合，有利承接長單並控管成本。
- 政府政策支持材料自主供應鏈：先進電子材料列入國家重點扶植計畫，有助資本支出與開發案補助。
潛在風險因子：
- 富喬涉違反《廢清法》案件遭起訴：2025年6月富喬被新北地檢署指控涉嫌違法清運玻纖廢棄物（軟絲）牟利，涉案金額逾4.7億元，公司雖聲稱高層不知情，但形象與法人信心恐受衝擊。
- 高階電子布製程難度與良率挑戰：Low Dk／Low CTE 材料良率與一致性要求高，進入門檻與量產技術具壓力。
- 中國低價供應鏈競爭加劇：中系廠商如盛祥、新興玻纖持續擴張，對中階電子布市場造成壓力。
- 終端客戶建置時程若遞延，恐造成訂單時差與拉貨波動。
相關個股：
- 台玻（1802）： 全球第三家開發出Low DK玻纖布的廠商，產品已獲得台光電等大廠認證，並應用於5G通訊、AI伺服器等領域 。
- 富喬（1815）： 具備玻纖紗與玻纖布一貫化生產能力，積極擴展高階Low DK材料產能，目標將其占比提升至電子級玻纖布的40% 。
- 德宏（5475）： 主要生產玻纖紗與玻纖布，雖然近期財報顯示虧損，但在AI伺服器材料供應鏈中具潛在轉機機會 。
- 建榮（5340）： 專注於電子級玻纖布生產，母公司為日本日東紡，產品應用於AI伺服器等高階領域，並具備穩定的國際客戶基礎 。
【盤面部分漲停個股整理】
意藍（6925）｜自研 AI 大語言模型導入資安與政府應用場景
- 專注雲端 SaaS 與資訊安全整合服務，2024 年起自研大型語言模型 eLAND GOAT，導入 Active RAG™ 技術應用於公部門與企業端。
- 雲端營收佔比超過 90%、毛利率維持高達 80%，主力客戶續約率達 85%，營運穩定具成長潛力。
- 近期資安需求與 AI 導入趨勢同步升溫。
亞翔（6139）｜台積電擴廠主力工程廠，手握逾 2,000 億工程合約
- 長期耕耘無塵室與高科技廠務工程，為台積電、美光、聯電等半導體大廠主要協力建廠商。
- 截至 2025 年 5 月底未執行在手工程金額達 2,084.9 億元創歷史新高，半導體佔比約 63%。
- 多項擴廠案進入高峰認列期。
遠見科技（3040）｜進軍智慧物流倉儲、自動化租賃 擴充營運版圖
- 公司起家於電子辭典與系統技術服務，近年轉型加深「智慧倉儲＋不動產投資」策略
- 今年5月董事會通過投資62.44億元購置桃園楊梅大型智慧物流倉庫，強化冷鏈與自動倉儲租賃業務，期待3–5年內投資回收與營收貢獻。
- 毛利率約53%、淨利率超過95%，代表公司本業具高獲利能力，且轉型投資案並不影響既有獲利基礎 。
- 公司2025年初引進森羅投資集團（包括董事會重組與高層布局變動），強化策略轉型執行力。
🔸結論
- 盤面
前日提到：在國際利空雜音干擾下，台股正面臨權值股除息失利、外資連續調節、台指期技術轉弱等多重壓力。然而周末又遇美國對伊朗空襲的事件，受中東地緣政治局勢持續緊繃、風險提高所影響，導致國際油價上漲，能源相關族群就要留意是否會出現動態，而台積電目前依然未能順利填息，同樣搭配美國聯準會釋出偏鷹訊號，整體資本市場風險偏好明顯收斂。櫃買此次修正也重回上次關注反彈時的起漲點，而周五夜盤也確定月線跌破，櫃買向下能關注的便是季線所帶來的反應，然後近一週的融資增減不連續，其實也代表著資金的信心程度，整體盤面環境觀望氣氛更為濃厚，持續留意後續是否有相關事件推升盤面當前趨勢。 - CCL、AI玻纖
CCL(銅箔基板)近期受盤面影響，雖整體尚屬多頭格局，但從個股中已經可以發現有部分轉弱的跡象，其中包含整體跌破5MA、金像電甚至跌破10MA；玻纖族群中德宏持續獨強，但其餘個股日K格局都已明顯轉弱，配合盤面目前的態勢，這兩個族群持續留意轉弱的趨勢是否延續。 - 新藥
新藥產業裏頭，相同產品類型的就屬全福生技與台新藥是相符的，兩者都是眼科相關的藥物研發公司，在判斷強弱勢上就會以上兩檔做比較。其中全福生技目前創下掛牌以來新高，處置期間：6/10~6/23，近期更有6/25股東會等事件都會是可能反應的題材。
以合一為首帶動同集團的：中天、鑽石投資，也屬於集團所導致的族群性，目前新藥族群同時在反應已結束的MEDICAL TAIWAN 2025以外，更還有BIO Asia–Taiwan 2025生技大會的展會題材，但要留意每當生技、新藥族群在反應展會題材時，其往往都會是提前反應，因此越接近展會就要越留意其延續性。 - 安控
安控族群由天鉞電再次站出引領整個族群重回多頭格局，然後在當前盤面延續性較差的環境下，延續性一直都是我們要注意的，尤其短天期的轉折較難捕捉，務必留意整體的族群性，並且關注個股間的強弱。
🔸族群概況
CCL、AI玻纖－近期日K強弱排序：
台燿(6274)>台光電(2383)>金像電(2368)>聯茂(6213)
德宏(5475)>富喬(1815)>台玻(1802)>建榮(5340)
新藥－近期日K強弱排序：
全福生技(6885)>台新藥(6838)
合一(4743)>中天(4128)>鑽石投資(6901)
安控－日K強弱排序：
天鉞電(5251)>杭特(3297)>陞泰(8072)>哲固(3434)
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