介紹這檔股票之前，我想先跟大家分享，這間公司，是怎麼走進我雷達裡的。
今年3月，緯穎的股價還在1800元附近。當時我就注意到它，但因為那陣子工作實在太滿，而我又是那種「沒看懂不進場」的性格，於是一直沒有動作。
就這樣，一邊工作一邊眼睜睜看著它一路往上漲。後來終於空出時間，深入分析後才發現——這家公司，真的不是一般的代工廠，它正在往「雲端基礎建設霸主」的位置邁進。
雖然當時股價已經站上高點，我還是選擇擇時進場。畢竟，股價無法控制，但策略可以靈活調整。
重點不是「買得多便宜」，而是你有沒有看懂它的未來。
緯穎到底是做什麼的？
緯穎科技服務股份有限公司（股票代碼6669），成立於2012年，是緯創集團旗下的核心子公司。母公司緯創持股約35.46%，集團控股穩定。
這家公司主要專注在全球雲端資料中心的伺服器與儲存解決方案。產品線包含 GPU / AI 加速平台、整機櫃系統、散熱模組、機櫃整合等，是一條從設計、製造到整合的全方位產線。
而它真正關鍵的角色是——全球雲端巨頭背後的「隱形樞紐」。緯穎是 Open Compute Project 的白金會員，深度合作客戶包括 Meta、Microsoft 和 Amazon。
說白了，它不是在賣伺服器，而是在賣讓科技巨頭正常運作的能力。
這是一檔你平常用不到，但其實你每天都依賴它的股票。
全球市佔與關鍵優勢
根據最新市調，緯穎掌握了全球伺服器市佔近10%，在 ODM-Direct 領域市佔更是超過 20%，穩居全球前五大出貨廠之列。
這意味著什麼？
它不是「代工幫手」，而是整個雲端供應鏈中無法忽視的戰略核心。
強勁的盈利能力，財報的強勢表現
緯穎的財報數字直接寫出一件事：這不是賺機會財的公司，是具備結構性獲利力的價值公司。
從財務數字可看出：
- 過去五年 ROE 均在 30% 以上
- EPS 從 2022H2 的 60 元，攀升至 2025 年預估約 160 元
- 營收動能強，2023 至 2025 年營收呈倍數成長
這波成長的關鍵來自：
- AI 整櫃伺服器（如 GB200）正式出貨
- 美國德州與台南廠同步擴產
- ASIC 專案與高毛利模組貢獻逐步發酵
產品結構正從代工轉向整合解決方案、高單價模組、及高毛利持續單，是非常少見的高效率、高貢獻度、低波動性成長模型。
短期壓力與轉折觀察
當然，也不是毫無壓力。短線上仍有幾個必須關注的訊號：
- 通用伺服器殺價壓力，拉低毛利率
- 高毛利業務（NRE）被提前拉貨稀釋，壓縮利潤結構
- 美元走弱導致匯損，Q2估達12億
但若 Q2～Q3 期間，AI 伺服器營收占比能突破 40%，且毛利率回升，那將會是 EPS 與股價評價重啟的轉折點。
資產擴張？是承受風險？還是成長前兆？
不少人看到緯穎資產擴張可能會皺眉，但讓我們拆開來看：
- 2024年資產年增率 +138%
- 應收帳款 YoY +240%，存貨 YoY +155%
的確數字驚人，但從週轉率與交貨節奏來看，這是為了大單提前備貨與出貨所致，沒有財務風險跡象。
- 存貨週轉率略降，屬於整櫃備料周期拉長的正常現象
- 應收帳款週轉率下滑，但對應合約負債上升，代表訂單穩定、交貨明確
因此，這不是爛帳，也不是庫存堆積，是場結構轉型的資產準備期。
與同業比較：誰才是真正的「會賺又能活得久」？
相較廣達、英業達、神達等競爭同業，緯穎的優勢明顯：
- 財務體質穩健（高權益比、高現金流）
- 股東結構乾淨
- 法人參與度高
- 成長速度與產品結構雙優化
緯穎確實是能從雲端基建中穩穩收租的公司，不炒題材，不欺騙股東。
股東結構與股利
緯穎的股東結構清楚簡單：
- 緯創持股35%，加上關係企業實質控股逾42%
- 法人結構分散但穩健，流通性中等偏低，需觀察法人才動
- 董監持股自2021年起穩定，無質押、無明顯減碼壓力
而在股利政策上，緯穎堪稱「高成長科技股裡的現金派」：
- 採現金股利為主
- 股利連續上升，2025預估每股配息超過80元
- 配發率高，股東友善度高
簡單結論，就是：穩、實在、能配。
你看到的不是現在的股價，而是未來的估值
緯穎不是還在起步的科技股，而是正在從「高速成長期」邁向「高毛利長線平台期」的企業。
它有產業話語權、有營收成長性、財務乾淨、資本市場信賴度高，缺的，只是市場下一次「重新認定它價值」的時間點。
而身為投資人，我們要做的，就是：在別人還在看股價的時候，先看清它的故事與方向。
若你也關注雲端運算、AI伺服器，或在找一檔具備中長期獲利能力、具有產業地位，以及財報乾淨的標的，緯穎，絕對值得你好好研究。
以上是我對緯穎基本面與財報結構的初步解構。
👉 下一篇，我將解析緯穎真正的護城河與競爭優勢，帶你看清它憑什麼站穩這個位置。
