250829美股盤前偏弱，PCE與AI股成焦點

美股期貨走低，投資人關注8:30公布的7月PCE通膨；戴爾與邁威爾財測不佳拖累科技股，10年期殖利率走揚、油金期貨轉弱，盤前風險偏好降溫。 前一日標普與道瓊同創新高，亞股今早漲跌互見。市場聚焦7月PCE與核心PCE，這是FED 9月會議前最後的通膨關鍵；10年期美債殖利率小升，油、金期貨回落，情緒轉向觀望。 **PCE數據將發布，三大期貨回檔** 道瓊期貨跌約0.3%，標普期貨跌0.3%，那指期貨跌0.5%，反映市場在8:30 ET的7月PCE前先行降溫。共識預期PCE年增2.6%，核心PCE年增2.9%（高於6月的2.8%）。戴爾科技(DELL)因第三季EPS指引低於預期，盤前跌約6%；邁威爾(MRVL)Q3營收展望不如共識，盤前重挫約14%；Alphabet(GOOGL)因YouTube TV與福斯(FOXA)續約消息股價小幅波動，GOOGL盤前約-1%、FOXA小變動。比特幣回落至約11萬美元，10年期殖利率上行，油與金期貨走低。這份通膨報告是FED 9/16-17會議前最後線索，將左右市場對降息時點與幅度的押注。 **AI鏈分化加劇，戴爾與邁威爾走弱** 道瓊/標普/那指期貨各跌約0.3%/0.3%/0.5%，AI相關個股盤前出現明顯分化。戴爾科技(DELL)上修全年AI伺服器出貨指引至約200億美元，但第三季EPS中位數2.45美元低於市場預期，毛利率壓力引發獲利疑慮；邁威爾(MRVL)公布強勁年增的Q2，但Q3營收中位數略低市場，盤前大跌，顯示AI題材進入「驗收期」。輝達(NVDA)前日財報優於預期但客戶集中度與中國需求不確定性令股價偏弱；相較之下，雪花(SNOW)上修產品營收財測、股價大漲，凸顯資金從硬體周期轉向資料與軟體層。8:30 ET的PCE結果，將進一步影響高估值科技及AI族群的風險承受度。 **影音平台動向，谷歌與FOX續約** 在道瓊/標普/那指期貨各跌約0.3%/0.3%/0.5%的背景下，YouTube TV與福斯(FOXA)達成續約，確保NFL與大學美式足球賽事如期上架，有助減輕用戶流失風險。Alphabet(GOOGL)盤前約-1%，FOXA小變動；市場同時消化谷歌擴大維吉尼亞州90億美元AI與雲端投資的長期利多。另一方面，亞馬遜(AMZN)擴大Prime Video內容並強化AWS工業雲合作，串流與廣告生態競爭升溫。投資人仍以8:30 ET的PCE為優先觀察重點，若核心PCE高於2.9%，利率預期可能再度偏鷹，壓抑通訊服務與成長股評價；反之，廣告與串流平台或受惠於資金回流。 **國際政策牽動，關稅與監管添不確定** 三大期貨偏弱（道瓊-0.3%、標普-0.3%、那指-0.5%），除通膨外，政策面亦增變數。歐盟提議撤除部分美國工業品關稅並將汽車關稅降至15%，若落地可緩解汽車鏈壓力；與此同時，英國CMA擬賦予蘋果(AAPL)與Alphabet(GOOGL)「戰略市場地位」，可能衝擊抽成與應用商店模式。Meta(META)與川普會晤引發對數位稅與關稅的談判風險，科技監管與貿易不確定性上升。汽車面向上，特斯拉(TSLA)7月歐洲新車註冊年減、份額走弱，市場情緒承壓。上述事件與8:30 ET的PCE一同左右今日風險偏好與板塊輪動。 Josh 評論： 今天開盤基調偏防禦，主因是PCE前的觀望與美債殖利率小升。若核心PCE高於預期，成長與高估值科技恐續受壓，半導體設計、AI伺服器與PC供應鏈回檔風險較高；若符合或低於預期，金融、工業與部分消費類股可能接棒，加上前日創高後的技術面支撐，指數有望減少回吐。油金齊弱顯示避險與通膨交易同時降溫，盤中將視數據結果重新定價。 個股層面，壓力較大的包括戴爾科技(DELL)與邁威爾(MRVL)，主因短期獲利與營收指引未達共識；特斯拉(TSLA)受歐洲銷售疲弱拖累；蘋果(AAPL)與Alphabet(GOOGL)面臨英國監管不確定性，GOOGL雖有YouTube TV與福斯(FOXA)續約的內容利多，盤前仍小跌。相對受惠者可能是亞馬遜(AMZN)，受益內容與AWS雙引擎；微軟(MSFT)憑自研AI模型強化Copilot生態；輝達(NVDA)、博通(AVGO)、美光(MU)基本面仍佳但短線將隨利率與PCE擺動；台積電(TSM)在智財保護強化下中長期信心不變。 關鍵在8:30的PCE。數據決定利率預期與科技評價彈性；台灣投資人以分批布局、聚焦基本面與現金流更具勝率。