250828美股盤前分歧，輝達走弱雲端大漲

美股期貨漲跌互見，輝達數據中心營收不及預期壓抑情緒，特斯拉歐洲銷量連七月下滑。相對地，Snowflake與Dollar General財報亮眼激勵股價。油價走低、金價走高，比特幣續強。 周三標普500再創收盤新高，美股三大指數齊揚。台北時間今晚市場關注企業財報延續與政策訊號，FED獨立性討論持續發酵，國際面則有日本貿易談判動向與澳洲航空強勢財報牽動風險偏好。 **期貨走勢分歧，AI權值牽動盤勢** 道瓊期指小升，標普與那指期指小跌；周三道瓊+0.3%、標普+0.2%並創高、那指+0.2%。盤前焦點集中在輝達(NVDA)財報後回落近2%，主因數據中心營收略失色；特斯拉(TSLA)小跌不足1%。相對地，Snowflake(SNOW)因展望上修大漲約13%，Dollar General(DG)獲利與同店成長超預期，股價跳升約6.5%。商品面，油價走低、金價走高；10年期美債殖利率變動不大；比特幣站上11.3萬美元，風險資產偏強對成長股有支撐但也加劇波動。 **輝達數據中心失色，指引創高仍承壓** 輝達(NVDA)Q2營收467.4億美元、EPS 1.05均優於預期，但數據中心營收411億美元略低於市場估測，拖累盤前股價近-2%。公司上看Q3營收540億美元(±2%)創新高，並宣布600億美元庫藏股，顯示對AI需求長期樂觀。不過，中國H20銷售恢復時間未定、且未來中國營收可能需政府分成，成為不確定性來源。投資人解讀為「高期待對上小失誤」：在標普創高背景下，AI龍頭的成長斜率任何放緩跡象都會被放大，短線恐牽動超微(AMD)、台積電(TSM)等供應鏈情緒與半導體族群波動。 **特斯拉歐洲銷量連七降，估值壓力升** ACEA數據顯示，特斯拉(TSLA)7月歐洲新登錄量年減40%，其中歐盟市場年減42%；對照同區純電註冊量年增39%與比亞迪暴增225%，顯示競爭與產品週期壓力並存。盤前TSLA小跌不到1%。投資人關注後續降價策略、改款節奏與FSD商業化進度以修復需求差距。若歐洲銷售持續承壓，成長預期與估值將面臨再平衡；同時也可能牽動充電網路、供應鏈與歐洲工廠稼動率的後續調整，短線對那指期貨形成小幅壓抑。 **雲端與平價零售走強，資金轉向防禦** Snowflake(SNOW)Q2營收與EPS雙雙超標，並把2026財年產品營收成長預期從25%上修至27%，受企業加速導入AI與資料平台需求支撐，盤前跳升約13%。零售方面，平價通路Dollar General(DG)Q2 EPS 1.86、營收107.3億美元、同店+2.8%皆優於預期，並上調全年展望，盤前+6.5%，年初至今已漲約45%。在AI硬體龍頭雜音下，資金對「AI應用/雲端軟體」與「抗景氣消費」兩條主線有轉進意味，有助分散大權值波動對大盤的壓力。 **盤前還有哪些變數，政策與國際消息影響** 市場持續消化FED獨立性相關發言與政策不確定性，殖利率維持高位震盪對成長股估值敏感。國際面，日本高層取消赴美談判行程，貿易話題增添外部變數。企業端，Best Buy(BBY)雖優於預期但維持全年指引、關稅不確定性猶存；雲端與大型科技如亞馬遜(AMZN)、谷歌(GOOGL)、微軟(MSFT)的AI資本支出節奏，仍是觀察矽谷供應鏈與台廠能見度的關鍵。整體看，期指分歧反映投資人等待更多數據與財報指引，盤中易受單一權值股頭條牽動。 Josh 評論： 今天的盤前結構是「AI硬體雜音、AI軟體與防禦消費接棒」。若開盤延續期指走勢，預期那指受輝達壓抑、雲端與軟體股相對抗跌，零售防禦類股表現偏強。主驅動仍是對AI成長斜率的重新定價、以及利率與政策訊號的交互影響。 受惠族群包括Snowflake(SNOW)等雲端資料平台、Dollar General(DG)等平價零售；受壓者為輝達(NVDA)短線情緒與其供應鏈，如超微(AMD)可能跟隨波動、台積電(TSM)受市場對先進製程需求節奏的再評估。特斯拉(TSLA)在歐洲銷量壓力未解前，反彈力道恐受限。 盤前核心在「高期待的修正」。AI硬體降溫、應用與防禦接力，台灣投資人宜分散於雲端軟體與消費防禦，降低權值波動風險。