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今天我們要討論一個常見的問題「專業投資經理人必然勝過散戶」。但真的是這樣嗎？
其實，普通投資者也有自己的優勢與限制，關鍵在於我們如何看待這場遊戲。
01｜專業投資經理人的困境
專業經理人表面上看起來比散戶強大，但實際上，他們常陷入一種「進退兩難」的處境：
一、必須與眾不同，卻又不能太不同
- 如果基金經理只是買進市場上大多數人都在買的標的，那麼績效就會跟大盤差不多。
- 可是，若要跑贏大盤，就必須提出與市場共識不同、卻又正確的見解。這在《投資最重要的事》中被稱為「第二層思考」。但問題是：並非所有人都能長期做到。
二、除了超越大盤，還要跟同行比較
- 彼得林奇在《彼得林奇的成功投資》裡提到，專業投資人往往被迫「隨波逐流」。因為銀行或機構不想得罪客戶，所以大家都投類似的基金，於是績效普遍平庸。
- 這導致許多經理人即使心裡知道哪裡有機會，也可能被制度綁住手腳。
換句話說，專業經理人的「專業」，有時反而成為他們的枷鎖。
02｜普通投資者的優勢
相較之下，普通投資者不需要向客戶交代，也不用和同業競爭排名。我們可以選擇最簡單的投資方式，例如：
- ETF 或 房地產信託基金，跟隨市場整體趨勢，不必費心挑個股。
- 巴菲特提醒過：「當一個人明白自己有多傻的時候，就不再傻了。」換句話說，能意識到自己的限制，反而是散戶最大的優勢。
普通投資者的自由，在於不用刻意標新立異。我們也不必證明自己比市場更聰明，只要確保不要因「雜訊」而迷失方向，就已經走在正確的路上。
03｜普通投資者的劣勢
當然，普通投資者也有明顯劣勢：
- 資訊與資源有限：沒有專業背景，也缺乏第一手的產業內幕。
- 時間與精力不足：我們多半還有本業，難以像基金經理一樣全職研究市場。
- 可操作工具有限：許多投資品僅向機構開放。
舉例來說，AQR 基金的創辦人 Cliff Asness 曾發表論文〈一個世紀的趨勢投資證據〉，研究了 137 年、幾乎所有資產，得出簡單的結論：「漲就買，跌就賣。」 這種看似「傻瓜式」的策略，效果驚人。但要長期執行，這也不是散戶能輕易做到：
原因可能包含如下：
- 資產種類太多，不易追蹤。
- 機構能承受巨額成本與波動，散戶未必能忍受。
- 紀律執行數十年，本身就違反人性。
因此，散戶與其追逐這些高深策略，不如把心力放在最樸素的原則：避開明顯錯誤、堅持簡單方法。
04｜結論：簡單，才是散戶的勝算
投資是一件極度反直覺的事：越是追求複雜，越容易失敗；越是簡單、能堅持長期，反而越有勝算。普通投資者或許無法獲得機構等級的工具，但我們擁有 「不必證明給任何人看」 的自由。
所以，與其模仿華爾街，不如回到最樸素的原則：
- 定期定額，分散風險。
- 忍住雜訊，不追短期熱點。
- 長期持有，耐心等待複利。
這或許不像新聞標題那樣刺激，但卻是普通人能真正走向財務自由的路。
👉 你也是「普通投資者」嗎？你覺得在投資上最大的挑戰是什麼？
是資訊太雜，還是心態難以堅持？歡迎留言分享你的經驗。
