摩根士丹利以加密基金重塑傳統金融的信任邊界

摩根士丹利（Morgan Stanley，NYSE，俗稱大摩），這家有著百年歷史的華爾街銀行，在 2025 年 10 月宣布，向所有財富管理客戶開放加密基金。這項消息表面上看只是能買比特幣基金，但本質上，它標誌著傳統金融與數位資產關係的根本轉變：銀行不再抗拒加密貨幣，而是開始學會吸收它。

金融體系的態度轉折

摩根士丹利的這一步，出現在一個關鍵的時間節點。

這樣的設計讓客戶能在熟悉的銀行體系中安全接觸新資產類別，而不必冒直接交易的風險。

摩根士丹利讓比特幣變成理財產品

渣打聚焦市場交易、Sygnum 專注數位銀行、摩根士丹利走向制度整合。

全球銀行採用加密資產的模式，大致可分為三種典型路線

摩根士丹利的本質不是交易平台，而是信任建構者。它讓富裕客戶能在傳統的資產配置架構中擁有加密曝險，就像配置黃金或新興市場基金一樣。 在內部邏輯上

它不是要賺幣圈的錢，而是要防止資金外流到幣圈。

對銀行而言，這是一種防守性的創新。當客戶開始質疑傳統資產報酬並尋求新型報酬來源時，摩根士丹利的做法是把新的世界搬回舊的體系裡。

這種制度內吸納策略，也讓監管機構更容易接受。SEC 與 FINRA 對基金架構有明確規範，銀行能透過合規產品合法提供加密曝險，而不必直接接觸交易與錢包風險。

相較之下，渣打銀行在 2025 年 7 月推出的現貨交易服務，針對的是機構級客戶，強調市場流動性與結算效率；Sygnum 則早已讓客戶可直接在銀行帳戶中持有、質押、放貸加密資產，是全面加密銀行的典範。三者的分歧反映了各自的價值觀：

• 渣打：相信市場的效率
• Sygnum：相信區塊鏈的技術
• 摩根士丹利：相信信任的制度

而這三種信仰，正構成金融數位化的三條主線：基礎設施化、銀行化、制度化。

信任的再定義

當銀行開始將比特幣與以太坊納入投資組合，市場的邏輯正在改寫。這不只是金融科技的進步，更是一種信任轉移的現象。 過去，人們信任銀行帳戶；如今，人們開始信任智能合約與去中心化協議。

摩根士丹利的選擇，是在這兩種信任之間搭橋。它既不全盤擁抱加密，也不再抗拒，而是在制度邊界內重建平衡。 這也是為什麼，它的策略比任何交易所都更具象徵性。