同學詢問這家公司到底怎麼了?
股價跌跌不休?
沒有最便宜，只有更便宜。
這雞還有價值嗎?
除了峰哥回復的
「第 2 季因業外認損、匯兌損失等使得稅後淨利大幅縮水，一下拉低 ROE很多，若是一次性因素，未來季度 ROE 是否可望回升；若是結構性問題成本上升、市場競爭、產品組合不佳等則要注意其持續，目前等公司給答案中」
公司有什麼隱藏性問題?
公司簡介
大學光(3218)提供眼科診所諮詢顧問及光學眼鏡銷售，營收來源包含：光學眼鏡產品買賣(大學眼鏡)、眼科儀器設備買賣、租賃及技術服務、眼科藥品耗材買賣、醫院及診所管理顧問，經營「大學眼鏡」與「大學眼科」品牌，以標準化的形式提供眼鏡行、眼科醫師經營一家診所所需的設備與服務SOP。
- 台灣市場：目前在台灣建構之眼科專業通路有31家診所(大學眼科)，眼鏡產品在台灣擁有34餘家通路據點。以大學光學輔導建構之通路平台所執行之手術眼次比率計算，估計約佔整體市場30%。若以無刀雷射手術的比重來看，大學診所佔有的比例超過一半以上，居於領導地位。
- 中國市場：眼科專業通路在華東地區擁有9家醫學診所(上海、蘇州、杭州、蕭山、義烏、橫店、寧波2家)，其中2個為自營據點，其他為合作據點；眼鏡產品在中國則有9家通路據點。
競爭對手方面，目前台灣並無其他上市櫃之視力生技醫療服務公司，從事視力矯正之主要競爭對手為眼科診所、大型醫院；眼鏡商品之競爭對手則為眼鏡行。
產業知識：台灣雷射視力矯正市場
台灣在1998年全面開放眼科專科醫師可做雷射視力矯正手術，目前台灣每年約有三萬名近視族接受雷射視力矯正手術治療。
以單次手術平均價格40,000元，每年約2~3萬人次進行雷射視力矯正手術計算，估計一年市場規模約為12億元。台灣統計有超過1,200萬近視人口，均為雷射視力矯正手術之潛在客戶群。
雷射運用目前的發展也不限於近視矯正；已經開始運用在矯正老花眼；這是台灣高齡化社會視力矯正的藍海市場。
從2019年開始，營收年成長28.71%，直到2024年全年營收已達42.3億元
但毛利卻從2021年的62.18%降至2024年的59.91%，顯示競爭力減弱(其他同業競爭低價搶市出現，或是市場因為飽和而降低商品售價)
營收比重
以醫學部門佔大部分，2024年達76.48%高於光學眼鏡部門的23.52%
銷售區域
目前仍以台灣為主，佔全年營收36.3億(86%)，中國為5.9億(14%)
近期營運情況
一、整體營運概況
2025 上半年合併營收：年增 1.68%。
醫學事業（眼科診療/手術）：營收年減約 1%。
光學事業（眼鏡零售/視光服務）：營收年增約 10%。
光學業務成為主要成長來源，成功抵消醫療端疲弱表現。
二、手術業務變化
屈光雷射手術量：年減 10%。
新技術 SMILE PRO 2.0 導入，提升平均單價（ASP）約 8%，部分彌補量下滑。
白內障手術：年增 5%，高階自費鏡片與聯合手術推升營收。
手術端進入結構性轉換期，由「量」轉向「值」。
三、光學事業動能
兒童視力防控：上半年營收年增 12%，為光學部門最大成長引擎。
門市布局：2025 年新開桃園藝文店、竹北店、台中崇德店年底預計達 32–33 家門市，展店步調穩健。
四、季節性表現
暑假屈光手術不旺，2025 年 7 月營收年減 約 6%。
2025 年8月營收年減 約 8%。
2025 年9月營收年減 約0.37%。
全年營收預估：僅小幅衰退，整體仍維持穩健。
2024年大學光合併營收約42.3億元，年增3.6%，醫學事業佔比約76%，光學事業佔24%。
2025年第一季營收年增4.9%，毛利率約59.3%，營業利益率維持35%水準。醫學事業中技術服務佔57%，醫療耗材14%，顧問及租金約7%。
2025年上半年營收年增1.3%，毛利率約59.09%，營業利益率降至32.66%。醫學事業中技術服務佔54%，醫療耗材15%，顧問及租金約3%及4%。
未來成長重點在於台灣市場的展店與高階手術滲透率提升，以及兒童視力防控產品的持續推廣。中國市場雖短期仍面臨挑戰，但轉型升級成效初顯，預期2025年全年有望實現小幅獲利。
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觀察指標-每股盈餘
企業能為每一股的股票賺進多少錢，故每股盈餘就是用來衡量企業獲利能力的指標，每股盈餘越高即代表公司為股東賺錢的能力越強。
2025 第1季：EPS 約 4.28 元。
2025 第2季：EPS 約 0.50 元。(年減84.76%)
2025 年上半年累計 EPS 約 4.78 元。
2024 年全年 EPS 為 12.57 元
觀察指標-月營收動能強勁
當公司近三個月的營收平均值，比過去12個月的平均值來得高，表示公司目前處於營收成長階段，因為採用平均值來做比較，可以有效去除單月營收一次性成長的誤判，對於股息投資人較有幫助。
