主動ETF神打架，五大天王天后激戰，誰與爭鋒！
隨著 2025 年台股正式踏進「主動式 ETF 元年」，市場上忽然多了很多會「動來動去」的基金。復華投信推出的 00991A 台灣未來 50，就是其中超有企圖心的一檔：它不打算乖乖當個追著大盤跑的小跟班，而是想在「還沒飆、但快要飆」的那群股票裡，提早卡位、搶先布局。
和大家早已熟悉的 0050 不同，00991A 把視野放在市值第 51～150 名的中大型股身上，搭配景氣循環翻轉、商業模式轉型、全球供應鏈受惠、產業護城河等四大主動選股策略，試圖在 AI 擴散到中型股的浪潮中，幫投資人多吃幾口肉。本篇不是產品說明書，而是給一般投資人看的「主動式ETF拆解筆記」看完，你會比較知道自己不只是在買一檔代號，還是在買一個認同的投資模型。
#1先問一句殘酷的：
你有沒有發現，每次你覺得「機會來了！」，其實都是別人準備「要下車了」的時候？
· 當新聞跑馬燈瘋狂播「某某 ETF 規模破千億」、「某某 AI 股再創新高」
· 當朋友群組裡一片「早就叫你買了吧」「還好有 ALL IN」的炫耀聲
· 當你終於受不了，打開券商 App，咬牙按下買進
通常…劇本就開始走向另一本：
你以為自己跟上浪潮了，其實你只是排隊排到隊伍最後面的那一位。
這不全是你的問題，而是「人性」的結果。
#2_00991A的野心_我要在「明日之星爆紅前」先卡位
00991A 的整個設計，就像是反過來玩這個遊戲。
👉名字裡藏著劇本：什麼叫「未來」50？
大家知道「台灣50」這個名字時，都在想的是「現在的前50名」。
復華乾脆直接說：
好，那我就專門去找「未來可能擠進前50名」的那一群。
- 鎖定範圍： 台股市值前 150大
- 拿穩的： 已經躺在 1～50名、盤整期安心的存在，可以加大權重。
- 抓飆的： 第51～150名、體質不錯、產業有戲、但市場還沒完全「爆炒」的那一區
👉代號裡的「A」，是主動，也是「敢負責」
00991A的A，代表Active（主動）：
- 在0050裡，經理人比較像「規則執行者」，指數說怎麼配，他就怎麼買。
- 在00991A裡，經理人比較像「選秀節目製作人」，可以決定誰上台、誰退場、誰加碼、誰只當替補。
你付的管理費高一點，不是為了買一個「更帥的代號」，
而是在買一組 願意用研究與判斷換超額報酬的團隊。
#3三大選股招式_白話版拆解00991A選股邏輯
✨招式一：抱緊大客戶大腿「誰是 AI 皇帝身邊的貼身侍衛？」
•官方說法： 全球供應鏈分工下的關鍵受惠者。
•💪白話： 誰在幫 NVIDIA、Apple、特斯拉、雲端巨頭辦事，我就特別關心。
市場常常只記得「NVIDIA 又大漲了」，
但真正把訂單拆開看，會發現：
有人做的是伺服器關鍵零組件
有人做的是電源、散熱、PCB、連接器
有人做的是測試與驗證服務
這些公司市值通常不夠大，還擠不進「前 50 名」，卻是整條供應鏈裡最肥的一段。
#00991A的範圍剛好就落在這裡。
✨招式二：醜小鴨升級版 ——「財報還很普通，但生意已經不一樣了」
•官方說法： 創新商業模式，尋找結構性轉型受惠股。
•💪白話： 過去大家覺得它普通，但其實它正在偷偷換引擎。
像是過去某些代工廠：
以前做的是毛利低、大家都會做的產品，
後來開始接 AI 伺服器、車用電子、高階利基件…
被動指數只能看「過去三年財報」，覺得它又累又沒亮點。
主動經理人會看：產品組合已經變了、客戶變了、毛利正在爬坡。
00991A 會嘗試在「還看不出來多厲害，但確定不再只是苦力」的階段，先幫你卡位。
✨招式三：護城河與寡占 ——「漲價你會罵，卻還是得買單的生意」
•官方說法： 產業經濟學 + 寡占結構中的價值成長股。
•💪白話： 就算漲價，客戶嘴上抱怨，錢還是乖乖付。
這種公司有幾個特徵：
1. 技術門檻高，競爭對手少
2. 換供應商成本超高（要重新認證、重新設計）
3. 產品單價不一定很貴，但綁在關鍵流程上
這類標的的好處是：
· 在景氣好時，獲利成長速度快
· 在景氣爛時，也相對抗跌
00991A 的選股邏輯，就是在中大型股裡，優先鎖定這種「不做不行」的公司。
00991A 會嘗試在「還看不出來多厲害，但確定不再只是苦力」的階段，先幫你卡位。
#4_00991A 在 ETF 季後賽裡，扮演的是哪一個位置？
現在台灣投資人常見組合，可能長這樣：
- 0050／0056／00878／00919：當「底」和「配息機」，提供穩定感
- 00980A／00982A 等主動同學：各自打出自己的風格
如果把它們想成球隊：
- 0050：穩穩防守的中鋒，存在感強、但不太衝動
- 00980A：微調版中鋒，還是守在禁區，但動作比較靈活
- 00982A：火力全開的得分後衛，多頭時超爽、空頭時心臟要很強
- 00991A：帶著任性和眼光的側翼球員，專門撿邊線、快攻、打游擊的那個角色
它才剛要出生，你絕對不敢用來取代你的核心部位，而是當作**「攻擊型衛星」**：
- 比大盤更有成長想像
- 卻不至於落在極度小型股那種超高波動區域
- 在 AI 應用擴散、降息、有錢往中型股溢出的環境裡，有機會扮演關鍵 score
#5誰適合拿 00991A 當武器？給你的實際配置思考
這裡給一個「筆記式」的思考框架（不是投資建議，只是幫你理清邏輯）：
比較適合考慮 00991A 的你
- 已經有 0050、00878 這類「現金流來源」
- 對 AI、不動產資料中心、供應鏈外溢、中型成長股有興趣
- 可以接受淨值比大盤「晃得更明顯」
- 願意給主動經理人 3～5 年時間驗證
你可能會這樣做（舉例）：
- 核心大盤 / 收益型 ETF：40～60%
- 主動成長型（含 00991A）：30～50%
- 現金或其他保守部位：10～20%
#00991A_不是魔法_是一台把「時間點」往前推的機器
如果 0050 是帶你去看「已經蓋好的信義計畫區」，
00991A 想做的，是帶你回到還在整地、剛插旗、滿地泥巴的那個時刻。
你買的不是「已經封神的巨頭」，
而是還在長高、還在練功、但資本市場往往低估了一點點的那段成長曲線。
所以，這篇筆記的收斂建議會是：
- 先把核心打穩，再談進攻。
手上完全沒有大盤型、收益型 ETF 的情況下，直接重壓 00991A，心理壓力會很大。 - 把 00991A 視為「放大未來、不是取代現在」的工具。
它的戰場在 AI 擴散、中型股崛起、被動資金輪動的交會點上。 - 你在買的，是經理人的腦袋、研究與膽識。
接受「費用率較高 + 操作風格主動帶來的波動」，才有資格去領那可能多出來的 5～20% 超額報酬。
最後，用一句把整件事說完：
0050 幫你確定「你不會離開遊戲桌」，
00991A 則是試圖幫你在遊戲裡「多多拿幾次頭獎」。
至於要不要上場，就看你是想當「只買安全牌的觀眾」，
還是願意拿部分資金，去提前認養幾個「未來的台灣 50」。
——這，就是 00991A，在 2025 主動式 ETF 元年，想邀你一起參與的那場局。
