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今天要來分享的是凌航推出的這一檔可轉債「凌航一」。說真的，光看名字，說不定還以為是一檔”航運”股呢？凌航如果不發債，我可能還不知道他跟“記憶體”有相關，他是收顆料回來做成記憶體模組的，但是一般消費者是不會知道的，他做的是B2B的。這次發行的凌航一是在 2025 年 12 月 4 日，算是搭上了記憶體熱潮了，所以訂價後，股價還在上漲中，所以轉換價反而被股價越過了。這一檔的轉換價設定在 52.19 元。
取材自少數派
但是各位觀眾，這一檔12/9日就降轉了，因為他12/3除息了，凌航一在上市前就詢圈賣給特定人了，等於那時候是“含息”賣的，然後一上市就降轉了，加上現股也是多頭氣勢，債連兩隻漲停板，真的是一點都不意外。
凌航科技成立於1998年，是一家以設計與製造記憶體模組及儲存裝置為主的台灣公司。其產品涵蓋DRAM記憶體與快閃記憶體（Flash）相關產品，應用範圍包括桌機、筆電、伺服器、工控設備與車用電子等領域。公司採取雙品牌策略經營市場，包括自有品牌 Goldkey 和 Neo Forza，同時也提供ODM代工服務，產品行銷至多個海外市場。近年來，公司朝利基市場如電競、高階伺服器與工控應用發展，並強調記憶體解決方案的整合能力。
取材自凌航
在產品面，凌航的主力是DDR4與DDR5記憶體模組，以及各類固態硬碟（SSD）與記憶卡。2024年營收比重中，DRAM產品約佔七成，快閃記憶體類則約三成。根據公司公告，近兩年DDR5等新型產品的出貨增加，加上客戶拉貨動能改善，帶動營收逐年提升。儘管營收創下新高，但獲利增幅相對保守，主要受到成本結構與研發支出上升的影響。整體來看，凌航近年在市場上逐步擴大產品線與應用領域，但也面臨營業費用控制與價格競爭的挑戰。
未來方面，凌航將繼續開發AI與高效能運算相關的記憶體模組與儲存產品。近期公司推出新一代高速模組與企業級SSD，針對AI伺服器與資料中心應用，包含支援NVMe 2.0的Gen5 SSD等產品。此外，全球記憶體市場正面臨供應端縮減與產品升級雙重變化，包括部分DDR4產品停產與DDR5市佔提升等，整體有利於新產品推廣。公司也規劃強化產品整合與客製化能力，進一步提升在ODM市場的競爭力。不過，記憶體產業波動性較高，加上技術與產品更新速度快，仍需觀察公司後續營運動能是否能穩定維持。
