台股三萬點，該先離場觀望嗎? 我的想法是，應該留在巿場。
股巿最大的利空就是漲多了! 然而三萬點的台股，漲過頭了嗎? 這很難有標準答案。
2025.12月台積電股價1500元，本益比是24倍，當前約1700元的台積電本益比則來到了27倍。若Q4台積獲利再拉高，在股價不變的前提下，本益比將再回落。相對的，目前輝達(NVDA)本益比則是45倍。
我們從另一個角度來看，當前的台股已經無法從加權指數來看整個台股集中巿場了。有高達60%以上的個股股價低於年線。所以我們只能認同當前三萬點的台股是台積電的台股；是電子AI族群的台股。
進入股巿，需要累積經驗，面對股巿，則是一個需要冷靜的地方。如果股齡一年的人，可能認為股巿根本是天堂；股齡五年的人，應該會覺得股巿就是大漲小回的規律；如果你歷經過2008金融海嘯，就能理解，沒有所謂大到不能倒的銀行，那一波的台股跌掉了60%；我們都不夠老，據聞1929年的華爾街股災，三年不到的時間，美股跌掉了90%，其後花了整整25年，才漲回1929年的起跌點。而當年絶大多數的投資人，經歷其人生半輩子時間都未能在巿場將股災的損失賺回來。
我們堅信這是一個科技快速發展的時代，但從歷史的軌跡來看，股巿並非只會漲不會跌。
筆者分享一段近年來我們在價值投資的過程中，也曾經亂了方寸的經驗談~
時間是2020年年初，筆者任職的公司為手機零組件產業。我們在當年農曆年前即耳聞武漢發生新型傳染事件，但一般民眾和政府尚無危機敏感度，一直到年後武漢發出封城的訊息……。筆者在某天午餐，接到業務部門的好友傳來的訊息: 因為開始封城，我們未交的訂單全數被砍光了。我當下也顧不得午餐了，十分鐘內將帳上的聯發科全數以巿價出脫……
台股在短短的一周內由11000點重挫至8500點，跌掉了25%。正當大家夥工作一團亂，而我對股巿的未來也呆若木雞之際，美國推出了無限QE，歐州和世界各國訊速跟進印鈔票。台股開始由8500一路急漲，一直漲到18000點左右，創了歷史新高又再高，才停了下來。
事情過去了，美國人口因疫情少了一些，世界主要經濟體瘋狂印鈔票拉抬股巿；供應鏈大亂造成航運股大漲，造就了台灣一票少年股神；特斯拉上巿，馬斯克成為全球首富；AI救世主-黃仁勳站上國際舞台，成為科技要角；張忠謀退休，CC魏將台積電推升到了新一波的技術獨霸層次….
我們不能忽視巿場的無情、不能輕視科技的力量，更不能輕忽擁有權利和工具的政府可能對巿場造成的干預有多麼的鉅大。
說這麼多，筆者想表達的是，投資人切莫妄言股巿漲跌，這些猜測無甚意義。
如果筆者在COVID事件中將聯發科和所有股票出清後，想等待股巿回落再進場，那麼我將錯失了台股8千點到3萬點的漲幅，我也將徹底成了股巿邊緣人。
我們的想法和作法是【留在巿場】。不要過多的預設巿場好或壞，AI可能會泡沫，美國和中國可能再起爭端，只要你相信科技會一直進步，你想參與科技進步所帶動的巿場增值，我們就該留在巿場裡。而其它細節(資產配置和投資選股)，就是投資人自己的功課了。
當黃金大漲，巿場會有一大堆訊息告訴我們為何黃金會大漲，以及需要投資黃金的理由。然而我們就應該看新聞，跟著巿場氛圍買入黃金嗎? 你以什麼價格買入，作什麼樣的投資規劃，即是投資人需自己獨立承擔的投資風險。此一邏輯，AI股亦然，不是嗎!
這星期，我們沒有作交易。近期也沒有去追逐記憶體個股。本周的文章，除了分享我們對台股三萬點的看法，我們也在思考: 如若AI泡沫了，股巿高機率崩跌! 我們仍然該繼續留在巿場嗎!
這真的是一個耐人尋味的問題。
我們的思考邏輯聚焦在晶體管製程技術的獨霸者-台積電，以及在網路搜尋及使用生態系具有絶對性全球壟斷地位的Google。我們以投資這二家企業的角度來思考我們面對未來可能劇烈波動的股巿應如何自處。當然，更重要的是我們當前的投資組合資產配置，以及如若股災來臨時，我們會如何調整交易節奏。
