交易週報20220717：除了股市盤勢，你一定要注意的2022下半年擘劃，庫存風暴未歇升息競賽幣值競貶，財富重分配的一年

五花技術分析枕聊室

2022/07/17閱讀時間約 8 分鐘

台股盤前盤後重點提示與解析與週報，為個人利用總經環境趨勢或台美股價量技術分析觀察所得，無償無對價關係供學術交流心得討論，不代表任何買賣投資建議，投資有風險，勿盲目跟單跟進操作並自負損益。

大家好，歡迎來到牛五花的枕聊室，請找個好枕頭抱著，慢慢聊這牛五花改名易姓來到方格子的第12周第11篇交易週報。

復盤

一樣，先來復盤本周走勢，鑑往知來的來做下周規劃。

結論：說驚險是驚險，但說無趣也是無趣的一周。

為甚麼驚險？因為國安基金哥吉拉攪亂春水；為甚麼無趣？因為再怎麼上上下下左左右右，就是維持我們領先市場預判的看法：本州就是區間箱型操作。

那您如果做多在地板，五花恭喜您；但若是追空在地板，小牛就對你生氣氣了，圖文我們都領先市場open book給您看，為甚麼還會追高殺低？

我們散戶最大的致命傷，不是賺太少，而是你在不該賠的地方賠太多，總而言之就是習慣不好。很多人的選股都很棒、畫線也畫得很好，但就是習慣非常的非常的不好，股票漲到壓力不敢空，跌兩天了才追空；股票大跌到支撐不敢接，連漲三天才進場拚命追。

五花不知道怎麼瞬間賺大錢，但五花知道你怎麼做的時候會賠到脫褲子，總而言之，想在股市持盈保泰，一來就是你要有策略，二來就是你的買賣習慣要好。

那接下來的大盤怎麼看呢？

首先注意，下周三期指結算！下周三期指結算！下周三期指結算！

目前籌碼，外資很神+很巧合+機運很好的，在國安進場前買了一堆多單，在國安周二晚間宣布進場連三紅之後，多單至週五已全面出場轉為小空-568口，散戶未平倉則仍有11252口多單，籌碼沒有太明顯的多空對決。

那就直接回歸技術線型，我們把前兩周20220705日報就計算好的大盤撐壓圖拿出來，然後加上最近的走勢做更新，再把法人成本價擺上來，新的大盤撐壓圖就出來啦：

2022.07.05 舊版撐壓圖

下周台指期七月結算，五花常說結算就是瘋狗浪，我們部位控小就不怕他怎麼浪。法人七月換倉成本在15679，目前點位14550，空方大贏1129點，那到底多方能反撲到多少、或是空方大贏還要繼續蹂躪我們不知道，那就記得把撐壓圖準備好，以免你的買賣習慣又不好，避免追高做多在壓力，追空在支撐。

目前格局一樣是長空不變，但仍維持反彈格局，以日線來看多方是有小格局的量能增溫，所以下周多方要漲，量能持續放大是首要觀察指標；而多方若突破14550之上的區間，就會來到月線反壓處(14763)，這邊作多的朋友就可以停看聽做進一步的觀察，因為如果是以均線的角度來說，月線的壓力在下下周才會趨緩，而下下周就會來到7/28這個驚悚的鬼故事說書好日子：美國公布升息。

總之老話，看得懂的就少做，看不懂的就不要做，不要看得懂的時候不敢作，看不懂的時候在大漲大跌了才要拚命跟著搶著做。股市最多的時候是等待，等待風帆吹向大方向的那一天，再趁勢揚帆啟航最輕鬆。

OTC櫃買

重點提示也跟大盤差不多，小區間量增，大趨勢量縮，同時注意目前尚未收上區間內高點(大盤有)

航運

航運相對弱勢，型態不美量能不濟，航運要轉強，量能一樣是先行指標。

金融

金融的話，別相信鄉民越跌越買的鬼話了，這是存骨不是存股，不管是總經還是技術面，小牛都不會建議您在這邊座超底買進的動作，技術面永遠領先在前，股價的好壞是有人買並且持續持有，而不是基本面或是法說良好，法說或開營收這些都只是過去式，股市永遠領先反應未來。

那既然講到技術面，這邊也提醒一下，上週四台積電的法說講得相當好，出乎預期的好，好到跟國外下單給他的市況、資本支出與景氣預估完全相反；到底是上游支出端預估錯誤太保守，還是下游製造端太樂觀失去了往年有幫客戶預先警示的功能，這就有兩個情境讓大家自由心證去推演了。

淺談PPI/CPI同時注意庫存壓力

目前CPI-PPI=11.29-5.49=5.8呈現倒掛，說明庫存壓力是相當龐大的，一般預期雲端大戶亞馬遜的資本支出也會跟其他公司一樣大幅縮減，這跟台積仍強調HPC穩健的說法有分歧；另一方面，台積屢屢強調營利的車用市場屬於成熟製程，而成熟製程從今年開始，各家大廠都是海內外大幅擴廠，所以當台積法說過於強調車用的市場收穫，我反而會打出一個大大的問號跟警惕；這就跟哪天法拉利推出平價小車，然後強調平價部門營收多麼亮眼一樣，我如果是股東，我會開始擔心他們在高階跑車的市場是不是遇到了甚麼問題。

另一方面，很多投資人只會看月增年增這類屬於後照鏡的東西，對今年的電子業來說，首要關注的是去庫存化；您若對這些數字冷感，那小牛建議您找天去電腦街逛一下，顯卡、記憶體、甚至硬碟這些大小物品不再高貴不凡或缺貨，相對的，買主機板送記憶體、送SSD硬碟之類的活動如雨後春筍的林立，換句話說，大家競相銷庫存，這跟PPI/CPI的趨勢相映襯，也跟美股費半(晶片業)走勢最弱相符合。而護國神山台積的說法就相對有趣了，讓我們數月之後再來對照吧，我們繼續聊下去。

我們將台灣龍頭聯發科一起擺進來，同時對照半導體與台積競爭或合作夥伴的庫銷比來看，存貨週轉天數對台積(淺藍色)來說，竟然已經攀升到五年新高，這是個後續值得持續觀察的問題。我們直接用財經M平方的說明來瞭解這一個指數的重要性：

主動加庫存：需求加速回溫，廠商看好景氣，積極加庫存，導致庫存天數上升。
被動加庫存：需求放緩下導致庫存被動增加，庫存天數上升。

那台積電到底是主動還是被動，第二季第三季度的走勢會是如何，就慢慢等開獎了，但上游端的資本支出都考慮縮減，這倒是真的。

美股皆為反彈格局

道瓊(金融傳產)：區間箱型，踩線壓力線
那斯達克(中小)：區間箱型，注意短線慣性已改變
費半(權值/晶片業)：區間箱型，走勢相對最弱

世界指數一覽：美元、比特幣、美債、陸股A50、石油、黃金

基本上走勢跟上周或是上上周的預測都不變，我們提前抓到了A50、石油、黃金的走弱與美元的走強，現在不管短線漲跌，他就只是一個長期趨勢的延伸。

美元：短線做頭可能回檔，長線走高不變
比特幣：區間盤整不變，但長空格局
美債：做頭後狹幅震盪，等待升息
陸股A50：小牛日報周報領先預告走弱在前，現在你才知道人民幣突然走貶導致她大跌
石油：破底翻後反彈走勢可期，但長空格局不變
黃金：破底危機，長空格局不變

關於升息

因為計算公式緣故，油價七月大跌之後，CPI之後公布數據應該都不會見高了，所以反而公布的時候會變成利多，這預期心理也主導了上週美股的反彈，然而我們要注意，一直拿CPI/PPI來做為加息理由的美聯儲，如果CPI的增長下滑，那拿來做為加息的理由(抑制通膨)便不復存在，相對會壓縮到他之後要再升息的「次數」(時間)，那這是一個乘數效果，如果美元要繼續主導市場、強勢收割世界，那沒了時間，是不是要增長空間？

所謂的空間，就是加息幅度。

隨著鷹王布拉德突然的對加息轉鴿，美股帶動一波殺低後又拉高的強勢反轉格局。那我們這邊就思考一個問題：如果7/28的加息幅度，在時間縮減的背景下，會不會急速攀升？在市場一片樂觀的時候突然加劇升息的空間與幅度？提供一個思考的角度給大家，同時靜待兩個禮拜後開獎了。